宏信证券市场流动性周报

敬请阅读最后一页免责声明 1 公开市场操作。10月16日-10月20日，央行公开市场净投放5600亿元，其中货币投放7300亿元，货币回笼1700亿元。 具体来看，周一进行了200亿元的7天期逆回购操作；周二进行了1000亿元的7天期逆回购操作、900亿元的14天期逆回购操作；周三进行了1600亿元的7天期逆回购操作、1400亿元的14天期逆回购操作；周四进行了800亿元的7天期逆回购操作、600亿元的14天期逆回购操作；周五进行了500亿元的7天期逆回购操作、300亿元的14天期逆回购操作。7天期逆回购利率为2.45%，14天期逆回购利率为2.60%，均与上期相同。本周到期的7天期逆回购为800亿元，到期的28天期逆回购为900亿元。 未来一周（10月23日-10月27日）公开市场将有4800亿元逆回购到期，其中到期的7天期逆回购为4100亿元，到期的28天期逆回购为700亿元。 此外，10月18日有2275亿元MLF到期。 图 1：央行公开市场操作（亿） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 货币市场。截至10月20日，银行间同业拆借加权平均利率较上周末下降4bp至2.69%、质押式回购加权平均利率较上周末不变维持在2.69%；短期利率方面，shibor隔夜较上周末下降3bp至2.58%，shibor1周较上周末下降1bp至2.84%，shibor2周较上周末下降1bp至3.78%，shibor1月较上周末下降3bp至4.02%；中期利率方面，shibor3月较上周末上升2bp至4.38%，shibor6月较上周末不变维持在4.39%，shibor9月较上周末不变维持在4.40%，shibor1年较上周末不变维持在4.40%。 (10,000)(5,000)05,00010,00015,000货币投放 货币回笼 货币净投放 2017年10月22日 证券研究报告/流动性周报 市场流动性周报（2017.10.16—2017.10.20） 分析师：徐伟 执业证书编号：S1330514080001 电话：028-86199181 邮箱：xuW@hxzb.cn 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/流动性周报 图 2：银行业加权平均利率走势（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 图 3：短期shibor走势（%） 图 4：中期shibor走势（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 国债市场。截至10月20日，短期国债方面，1月期品种较上周末下行9bp至2.89%，3月期品种较上周末上行9bp至3.29%，6月期品种较上周末上行2bp至3.41%，1年期品种较上周末不变维持在3.48%；长期国债方面，3年期品种较上周末上行2bp至3.60%，5年期品种较上周末上行5bp至3.72%，10年期品种较上周末上行5bp至3.72%；30年期品种较上周末上行2bp至4.29%。 0.001.002.003.004.005.006.00银行间同业拆借利率 银行间质押式回购利率 0.001.002.003.004.005.006.00隔夜 一周 两周 一月 0.001.002.003.004.005.006.00三月 六月 九月 一年 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/流动性周报 图 5：短期国债到期收益率走势（%） 图 6：长期国债到期收益率走势（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 票据市场。截至10月20日，票据直贴利率（月息）较上周末下行0.5bp，珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）分别为3.95‰、3.90‰、4.00‰、4.05‰；票据转贴现利率（月息）较上周末不变维持在3.85‰。 图 7：核心经济区票据直贴利率（月息：6个月）（‰） 图 8：票据转贴利率（月息：6个月）（‰） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 外汇市场。截至10月20日，美元兑人民币中间价较上周末上行226bp至6.6092；美元兑人民币即期汇率较上周末上行332bp至6.6200，较中间价高108bp；美元兑离岸人民币即期汇率较上周末上行561bp至6.6238，较在岸即期汇率高38bp。人民币实际有效汇率指数降至122.65。 0.001.002.003.004.005.006.00一月 三月 六月 一年 0.001.002.003.004.005.006.00三年 五年 十年 三十年 0.001.002.003.004.005.006.007.00珠三角 长三角 中西部 环渤海 0.001.002.003.004.005.006.007.00 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/流动性周报 图 9：美元兑人民币中间价和即期汇率走势 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 66.26.46.66.87美元兑人民币中间价 美元兑人民币即期汇率 美元兑离岸人民币即期汇率 敬请阅读最后一页免责声明 5 证券研究报告/流动性周报 公司评级说明： 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于+5%～+20%。 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上。 行业评级说明： 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数的变动幅度介于-10%~+10%。 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供本公司客户使用。报告中的信息来源于已公开的资料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告的版权为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。