国金计算机 德才股份AI业务加速推进

核心观点与业务进展

德才股份AI业务加速推进，公司作为字节AI应用核心受益者，在硬件和软件应用两端均取得积极进展。新业务订单超预期，上半年新业务订单近10亿元，环比增长85%，其中硬件业务由德新智算负责，聚焦算力服务器组装、销售及GPU卡、存储产品贸易；软件应用业务由旗想无限负责，包含AI漫剧生产与Agent研发推广。

关键数据

• 2026年上半年新业务订单9.7亿元，二季度订单6.3亿元，环比增长85%。
• Agent业务二季度上线，增长迅速，预计全年收入过亿，下半年将指数级增长。
• 漫剧业务已有多部爆款，如《重生1970》、《镇守百万年》等，国内聚焦精品，海外走规模化路线。

合作模式与竞争优势

• 与火山引擎深度合作，为火山生态研发专属版AI内容Agent，提供全系列视频生成底座、大语言工具链等资源。
• Agent业务在火山生态体系内表现优异，token消耗排名靠前，跻身行业头部工具。
• 漫剧业务与阅文番茄等平台签订战略合作协议，提供全链路解决方案，精品漫剧工作流受好评。

未来发展与战略规划

• AI大模型能力持续升级，公司将拓展更多应用场景，包括互动影视、AI中长剧、传统影视制作等。
• 传统建筑业务聚焦城市更新和城市配套，订单规模稳定，经营质量提升，毛利率提升至16.7%左右。
• 公司战略由规模化扩张转向价值深耕，为新业务输入更多资源，实现两大板块业务正向发展。

研究结论

公司AI业务进展超预期，Agent业务增长迅速，漫剧业务爆款频出，硬件业务订单大幅增长。公司战略清晰，业务协同性强，未来发展潜力巨大，当前股价被低估，建议持续关注。