欧洲海风更新 今年是近年来设备招标最低迷的一年 明年开始会恢复 我们认为欧洲海风的大周期并未结

欧洲海风的主战场在英国和德国（存量海风装机占欧洲约70%），今年是两国海风设备招标最低迷的年份，我们认为明年会有所恢复。 🇬🇧【英国海风跟踪的核心关键点在AR7和AR8的设备招标（直接决定中国供应链的订单）】 今年行业招标差，很大一部分原因我们分析在于今年仅AR7的部分项目设备定标，AR6里面有很多AR4时期的老项目（很多项目早就进行设备定标），因此截至去年底AR6里面除了GV漂浮式项目外，其他都已确定设备供应商，导致今年只有AR7一期中的部分项目进行设备招标（Norfolk Vangurd west）。 而【明年英国设备招标情况会改善的原因在于】，#明年的英国设备招标会是AR7和AR8两期的重叠。 英国海风AR8拍卖已经于2026年7月20日正式开启；cfd拍卖结果预计26年底或者27年初公布。 我们了解AR8中有些项目在拿到cfd之前可能初步确定供应商，#因此我们预计欧洲海风招标最差的阶段就在今年或者今年前三季度，后续会开始逐步恢复。 🇩🇪【德国海风项目恢复正常推进是后续大规模下订单的基础】 跟踪关键点【差价合约cfd】改革进度，23、24年德国拍卖了约16GW项目，为负补贴形式（开发商给政府钱拿项目），后续通胀、利率上行导致项目无法推动。#因此德国海风进入项目储备多、但不具备经济性无法推动的局面，也是今年行业设备招标少的重要原因之一。 未来德国海风重要的三个观察点是：2026年德国海风CfD改革、2027年是否重新制定招标规则，以及2027-2028年这些负补贴项目能否陆续FID及启动招标。 #英国招标和德国海风改革将是欧洲海风新一轮启动的起点，届时也会对中国企业（如大金、海力、天顺、东缆、中天等）产生积极影响，#我们认为欧洲海风的大周期并未结束，行业恢复上行仍然有配置价值。