国债期货早报

行情回顾

• 期债：

  • 基本面：隔夜回购利率回落，央行连续净回笼但流动性仍宽松；银行间主要利率债收益率多数上行，超长债收益率下行；国债期货多数收跌，30年期主力合约涨0.20%，银行“二永债”收益率上行1bp。
  • 资金面：央行开展2040亿元7天期逆回购操作，全额满足需求，操作利率1.40%，当日净回笼4220亿元。
  • 基差：TS主力基差-0.0019（现券贴水期货，偏空），TF、T主力基差分别为0.0603、0.0611（现券升水期货，偏多），TL主力基差0.2640（现券升水期货，偏多）。
  • 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性。
  • 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
  • 主力持仓：TS、TF主力净多且多增，T主力净多但多减。
  • 预期：6月PMI超预期回升，7月LPR保持不变，央行隔夜逆回购首次实际运用；6月CPI同比涨1%，AI需求驱动科技设备与半导体价格上涨。当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱，债市暂无大幅调整空间。6月MLF连续加量续做，二季度GDP增速回落，央行二季度货币政策例会未超预期，短期总量政策加码概率不大。

• 现券分析：

  • 基差分析：同上。

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