农产品早报

五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 白糖 【行情资讯】 （1）7月14日巴西矿产与能源部发布公告，批准临时上调汽油中乙醇强制掺混比例，由现行的30%提升至32%。本次调整有效期为180天，后续可能再次延长。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。2026年1-6月，我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。（3）据海关数据显示，6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨。2026年1-6月，我国累计进口糖浆、预混粉61.97万吨，同比减少1.32万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。（4）据UNICA数据显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，较去年同期减少13.08%；产糖220万吨，较去年同期减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，较去年同期减少8.01个百分点。（5）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为50艘，环比持平。港口等待装运的食糖数量为217.6万吨，此前一周为217.65万吨，环比减少0.05万吨。 王俊从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942电话：028-86133280邮箱:wangja@wkqh.cn 杨泽元从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233电话：13352843071邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 雷紫涵（联系人）从业资格号：F03157735电话：13802411480邮箱:leizh3@wkqh.cn 【策略观点】 当前只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产，当前原糖价格是被低估的。国内方面，由于本年度大幅增产，近端基本面是偏弱的，但随着国内收榨，以及进口量环比下降，下半年供需边际有所好转，价格底部或已经形成。但向上的空间要看天气以及外盘的驱动。 棉花 【行情资讯】 （1）据海关总署数据显示，6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。（3）根据国家相关部门要求，从7月20日开始，中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉。（4）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较6月预测上调26万吨至2553万吨，环比上年度减少117万吨。库存消费比较6月预测下调0.02个百分点至58.4%，环比上年度减少5.91个百分点。其中美国产量较6月预测上调8万吨至298万吨；库存消费比较6月上调2.88个百分点至29.5%。（5）据MYSTEEL数据显示，截至7月17日当周，主流地区纺企开机负荷在72.4%，较上周下跌0.7个百分点，较去年同期增加2.9个百分点。（6）据USDA数据显示，7月2日至7月9日当周，美国棉花出口销售0.86万吨，当前年度累计 出口销售282.18万吨，同比增加4.28万吨；其中对中国出口0.02万吨，当前年度累计出口14.13万吨，同比减少2.67万吨。（7）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年7月19日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为44%，去年同期为57%。美国棉花现蕾率为73%，前一周为60%，去年同期为71%。 【策略观点】 抛储利空落地，但数量未知，短线偏空。从中期来看，若三季度旺季消费表现良好，则郑棉价格或仍有上涨的可能，但空间相对有限，策略上建议观望。 蛋白粕 【行情资讯】 （1）CONAB发布7月预测，预估2025/26年度巴西大豆产量将达到1.80亿吨，同比增加908万吨；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4864万公顷，同比增加129万公顷。（2）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球大豆产量较6月预测上调36万吨至4.41亿吨。环比上年度增加1410万吨。库存消费比下调0.22个百分点至28.11%，环比上年度减少1.22个百分点。其中美国产量较6月预测上调109万吨至1.21亿吨；库存消费比较6月下调0.01个百分点至10.84%。（3）据MYSTEEL数据显示，截至7月17日，样本港口大豆库存894.6万吨，较上周减少10.2万吨，较去年同期增加96.7万吨；油厂豆粕库存79.24万吨，较上周增加9.99万吨，较去年同期减少7.7万吨。（4）据USDA数据显示，截至7月19日当周，美国大豆优良率为66%，前一周为65%，去年同期为68%。美国大豆开花率为66%，前一周为50%，去年同期为62%。（5）据USDA出口销售数据显示，7月2日至7月9日当周美国出口大豆19万吨，当前年度累计出口大豆4132万吨，同比减少905万吨；其中当周对中国出口大豆13万吨，当前年度对中国累计出口1236万吨，同比减少1012万吨；下年度对中国出口销售106万吨。 【策略观点】 中国加大力度采购美豆，CBOT大豆价格上涨，从成本端推动国内豆粕价格上涨，月差明显走强，建议逢低尝试做多，以及逢低做多1-5月差。 油脂 【行情资讯】 （1）据MPOB数据显示，马来西亚6月棕榈油产量为164万吨，同比减少5万吨；出口为120万吨，同比减少6万吨；期末库存为254万吨，同比增加51万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年7月17日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为234.61万吨，较上周增加15.2万吨，同比去年减少1.41万吨。（3）据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为85.48万吨，较上月同期减少0.76万吨。（4）据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.56%，出油率环比上月同期增加0.15%，产量环比上月同期减少0.77%。 【策略观点】 等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。推荐逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。 鸡蛋 【行情资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价落0.02元至4.77元/斤，黑山大码持平于4.45元/斤，德州持平于4.73元/斤，馆陶落0.07元至4.44元/斤，东莞落0.04元至4.51元/斤，供应维持稳定，下游拿货积极性一般，走货平平，库存压力不大，业者多持观望态度，预计今日全国蛋价或多数稳定，少数下跌。 【策略观点】 梅雨季后现货快速反弹，佐证今年供应偏紧；盘面近端走势有赖于现货节奏，考虑当前库存偏低、现货仍未到头，近端或仍有上行空间，但7月以后节后合约回调的压力也在积聚；长期看延淘因素影响式微，蛋价回归新开产与需求之间的博弈，长期看好四季度合约，关注其下方的支撑。 生猪 【行情资讯】 昨日国内猪价主流延续下跌，河南均价落0.19元至10.75元/公斤，四川均价落0.15元至9.84元/公斤，广西均价落0.1元至10.66元/公斤，终端市场需求欠佳，屠宰企业收猪不积极，标猪走货不畅，猪价或仍有下滑空间，预计今日或有稳有跌。 【策略观点】 屠宰同比减量但幅度有限，消费走弱导致企业计划进度完成不佳，短期二育熄火后市场再度陷入供大于求格局，现货维持窄调走势，近端升水格局下继续弱势整理，远端因产能削减给出的预期较高，同样以挤升水逻辑为主；另一方面7-8月季节性+兑现去年的母猪减量，现货涨价的预期仍在，中线近端不宜过分看空，短空思路下需留意中短期盘面下方的支撑，待现货获得升势后可再度关注正套。 玉米 【行情资讯】 （1）7月22日，玉米C2609合约开盘报2270元/吨，最低至2263元/吨，最终收于2269元/吨，较前一交易日下跌3元/吨，跌幅约0.13%；结算价为2268元/吨。当日成交量升至46.5万手，持仓量减少至98.1万手。相比前一日成交量增加10.9万手，持仓减少14616手。（2）据MYSTEEL数据显示，7月22日国内多地港口玉米现货报价部分下调，鲅鱼圈港2310元/吨（-20）、锦州港2320元/吨（-20）、蛇口港2460元/吨、南通港2410元/吨，钦州港报价2500元/吨，持平。（3）据中国海关总署数据显示，中国2026年6月玉米进口量为12.9万吨，环比上升122.02%，同比下降17.09%；中国2026年6月玉米出口量为0.89吨，环比下降62.35%，同比上升107.38%。 【策略观点】 策略上，玉米现货价格延续下跌，下游饲料企业和深加工企业库存保持低位，月差持续走弱，建议近期等待反弹逢高空。 【农产品重点图表】 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 蛋白粕 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MPOB、五矿期货研究中心 数据来源：GAPKI、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 玉米 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。