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纯碱：估值略偏低趋势仍偏弱

2026-07-23 张驰国泰君安证券华仔

【基本面跟踪】
国内纯碱市场盘整为主，交投气氛清淡。下游用户延续观望情绪，按需拿货为主，部分厂家因亏损压力有意稳价。

【趋势强度】
趋势强度：0

【行业新闻】
今日光伏玻璃产线无变化；浮法广东玉峰700T/D二线及山西利虎玻璃500T/D交城一线于7月22日分别放水停产和冷修。行业开工负荷维持在8成左右。

【供应与需求】

供应：纯碱厂家装置变动不大，开工负荷8成左右。
需求：主要下游产品盈利欠佳，重碱需求下滑预期增强，下游用户按需补货。

【研究结论】
纯碱估值略偏低，市场趋势仍偏弱。供应端稳定，需求端疲软，下游用户观望情绪浓厚，厂家在亏损压力下稳价意愿增强。

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