潍柴动力高管交流梳理 思考 -20260721

潍柴动力高管交流梳理&思考 -20260721

核心观点

发电需求分析

• 从分布式发电设备环节看，需求持续加强：
  • 北美往复式燃气内燃机价格从60万美元/MW涨至80万美元/MW，下游对可靠供给需求旺盛。
  • 2028年前发电设备紧缺可能加剧，马斯克斥资10亿美元收购相关企业。
  • 下游对原装机组需求积极，集装箱成套设备价格弹性大，反映需求强烈。
  • BE燃料电池订单快速增长。

产品竞争力

• 潍柴产品具备优势：
  • 往复式燃气内燃机：2.5/3MW产品已准备交付，北美认证完成，研发管线增加5.5MW+中速机。
  • 机组、成套设备与子公司PSI合作，筹划美国落地。
  • 柴发产品成熟，持续大型化。
  • SOFC即将发布新一代产品，筹划北美落地合作布局。

业务趋势

• 基础业务无向下趋势。

研究结论

• 维持潍柴2026年利润142亿，后续复合增长20%+的判断。
• 当前对应2026年14x左右PE，继续看好。
• 持续看好分布式发电产业链核心标的：天润工业、银轮股份、德昌电机控股。

其他信息

• 潍柴多位业务领导交流内容丰富，欢迎联系获取具体信息。