有色金属日报

2026-7-22 铜 【行情资讯】 有色金属小组 亚太股市回升，美国关税预期和供应扰动推升铜价，昨日伦铜3M合约收盘涨1.91%至13905美元/吨，国内沪铜主力合约收至106600元/吨。昨日LME铜库存减少4350至290925吨，注销仓单占比继续抬升，Cash/3M升贴水走强。国内上期所日度仓单减少0.2至3.3万吨。华东地区现货升水期货470元/吨，持货商维持挺价情绪，基差继续走强。广东地区铜现货升水期货120元/吨，沪粤价差维持偏大，交投环比弱化。国内铜现货进口盈利收窄。精废铜价差报3740元/吨，环比扩大。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突持续，权益市场企稳，情绪面有所回暖。产业上看中东冲突持续加大了湿法铜供应收缩的担忧，加之铜精矿粗炼费报价持续走低，精废价差未明显扩大，原料端对铜价的支撑仍较强。精炼铜由于美国关税仍不确定，暂时呈现内强外弱的格局，后续仍需关注美国关税对于供需预期和铜价的影响。短期铜价或延续震荡偏强。本今日沪铜主力运行区间参考：105000-107200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-14100美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 贵金属有色氛围回暖，铝价下探回升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.81%至3161美元/吨，沪铝主力合约收至23185元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.4至59.1万手，日度仓单减少0.4至37.0万吨。铝锭三地库存环比小幅减少，铝棒两地库存略微下滑，昨日铝棒加工费震荡，市场成交相对谨慎。国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，不同地区成交分化。昨日LME铝锭库存减少0.2至27.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 【策略观点】 亚太股市企稳，市场风险偏好改善，美国通胀数据弱于预期但美联储官员表态偏鹰。产业上看中东冲突有所升级，供应不确定性再次加大，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑加强。国内下游处于相对淡季，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或偏强震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3100-3220美元/吨。 铅 【行情资讯】 周二沪铅指数收涨0.47%至15883元/吨，单边交易总持仓15.47万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期涨6美元/吨至1883美元/吨，总持仓18.46万手。SMM1#铅锭均价15700元/吨，再生精铅均价15700元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9375元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.81万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME铅锭库存录得45.18万吨，LME铅锭注销仓单录得5.19万吨。外盘cash-3S合约基差-44.68美元/吨，3-15价差-139.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.251，铅锭进口盈亏为291.86元/吨。据钢联数据，7月20日全国主要市场铅锭社会库存为6.31万吨，较7月16日减少1.01万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存抬升，铅精矿工厂库存下滑，铅精矿TC止跌企稳。原生铅冶炼厂开工率边际抬升。再生铅原料库存抬升，再生铅冶炼厂开工率持平。国内铅锭工厂库存下滑，铅锭社会库存去库，前期铅价下探推动下游蓄企逢低备库。伦铅连续大幅交仓，库存在历史高位进一步大幅累积。再生冶炼利润进一步承压，沪伦两市期铅成交显著放量，部分空头有减仓迹象，预计铅价或有小幅反弹。 锌 【行情资讯】 周二沪锌指数收涨0.60%至24515元/吨，单边交易总持仓17.08万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨41美元/吨至3556美元/吨，总持仓25.17万手。SMM0#锌锭均价24325元/吨，上海基差15元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-110元/吨，沪粤价差-125元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.99万吨，内盘上海地区基差15元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME锌锭库存录得10.85万吨，LME锌锭注销仓单录得2.37万吨。外盘cash-3S合约基差22.38美元/吨，3-15价差112.52美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.022，锌锭进口盈亏为-4240.71元/吨。据钢联数据，7月20日全国主要市场锌锭社会库存为24.91万吨，较7月16日增加0.44万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存与工厂库存均有抬升，但锌精矿加工费进一步下行，锌锭社会库存再度抬升。虽然CZSPT召开会议，但锌精矿TC进一步下滑。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险仍在。当前商品情绪偏弱，宏观情绪压制，海外库存托底的格局下，预计锌价维持高位偏弱震荡。 锡 【行情资讯】 7月21日，沪锡主力合约收报418870元/吨，较前日上涨1.69%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE库存报4290吨，较前日减少6吨。LME库存最新可得数据为7月20日7490吨，较前日减少30吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为7月17日1700吨。 【策略观点】 锡价延续偏强震荡。海外宏观方面，中东局势缓和预期带动油价回落，美国短端国债收益率下降，市场对美联储近期加息的预期降温；美元维持在近一周高位，对高位有色金属形成一定估值压力。宏观环境对锡价影响中性略多，利率压力缓解有利于风险资产表现，美元偏强限制进一步上行空间。基本面来看，国内仓单继续小幅下降，LME库存延续去化，境内外库存同步减少对锡价形成支撑；现货升水保持稳定，现货市场尚未出现明显紧张。预计锡价维持高位震荡偏强，国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 7月21日，沪镍主力合约收报130620元/吨，较前日上涨0.28%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-50元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1650元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29美元/湿吨，较前日下跌0.5美元/湿吨。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1127元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 镍价窄幅反弹。海外宏观方面，中东局势出现外交缓和预期，油价回落推动美国短端国债收益率下降，市场对美联储近期加息的担忧有所缓解；美元仍处于近一周高位，对有色金属估值形成压制。宏观环境对镍价影响偏中性，利率压力缓解提供下方支撑，美元偏强限制价格反弹空间。基本面来看，进口镍及金川镍升贴水保持稳定，现货端缺乏明显改善；高品位镍矿和高镍生铁价格持稳，低品位镍矿价格下跌，成本支撑边际减弱。预计镍价维持震荡，短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 7月21日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报140924元/吨，较上一工作日下跌8650元/吨（-5.78%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报141400元/吨，较上一工作日下跌8650元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报138000元/吨，较上一工作日下跌8650元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价141620元/吨，较前日下跌1.58%，持仓量375185手，较前日减少4617手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1700元/吨，较前日上升200元/吨。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2085美元/吨，较前日下跌85美元/吨。 【策略观点】 碳酸锂期现价格继续下跌，现货跌幅明显扩大。供给方面，锂辉石价格显著回落，矿端成本支撑进一步减弱，盐厂利润修复及供应释放预期继续压制价格。需求端，下游采购仍以刚需为主，价格快速下跌后观望情绪加重。盘面下跌过程中持仓量继续减少，显示资金持续离场，市场情绪仍然偏弱。贸易市场贴水有所收窄，但现货指数大幅下移，尚未形成明确的止跌信号。预计碳酸锂价格偏弱震荡，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间137000-146000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年07月21日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.63%至2727元/吨，单边交易总持仓47.62万手，较前一交易日减少2.32万手。基差方面，山东现货价格维持2745元/吨，升水主力合约18元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格上涨10美元/吨至338美元/吨，进口盈亏报-125元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报22.14万吨，较前一交易日减少0.09万吨。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2800元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周二下午15：00不锈钢主力合约收14800元/吨，当日+0.82%(+120)，单边持仓17.01万手，较上一交易日+3960手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14800元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨，较前日持平；佛山基差-200(-120)，无锡基差-100(-120)；佛山宏旺201报9550元/吨，较前日+50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10150元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8100元/50基吨，较前日持平。期货库存录得89347吨，较前日+3402。07月21日数据，社会库存下降至104.21万吨，环比减少3.16%，其中300系库存66.81万吨，环比减少3.93%。 【策略观点】 印尼方面近日表示，暂不会全面放开镍矿增量配额，而是优先保障本土一体化项目的原料需求。这一表态与此前市场对供给大幅宽松的预期存在落差，部分修复了市场的悲观情绪，为不锈钢价格带来阶段性支撑。从原料端看，高镍铁现货报价持续坚挺，成本底部支撑作用依然稳固。同时，当前热轧产品价格已接近钢厂生产成本线，企业挺价意愿有所增强，市场整体抗跌情绪加重，进一步压缩了价格的下行空间。需求方面，下游消费总体仍显疲软，市场交易以少量刚需采购为主，贸易商出货压力有所上升。不过，随着7月下游需求逐步进入回暖通道，叠加镍铁价格趋于稳定，预计不锈钢价格短期内易涨难跌，整体走势以震荡偏强为主。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格下探回升，主力合约收盘涨0.44%至22960元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.54万手，成交量0.78万手，量能收缩，仓单减少0.21至1.85万吨。AL2608合约与AD2608合约价差165元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价小幅下滑，进口ADC12报价下调100元/吨，成交一般。库存方面，三地铝合金锭库存环比减少0.02至0.95万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑较强，预计偏强震荡。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、