A股市场综述
2026年7月21日，A股市场先抑后扬，小幅震荡上行。早盘股指高开后震荡回落，沪指在3743点附近获得支撑，随后企稳回升。通信设备、半导体、元件以及有色金属等行业表现较好，而石油石化、医药商业、煤炭以及白酒等行业表现较弱。创业板市场震荡上扬，表现强于主板市场。上证综指收报3864.37点，涨1.79%；深证成指收报14264.29点，涨4.81%；科创50指数上涨10.73%，创业板指上涨7.05%。两市成交金额29744亿元，较前一交易日增加。两市超过六成个股上涨，半导体、电子化学品、贵金属等行业涨幅居前；石油石化、医药商业、煤炭等行业跌幅居前。资金净流入居前的是半导体、有色金属、通信设备等行业，资金净流出居前的是银行、食品饮料、白酒等行业。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.66倍和42.82倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。国务院总理表示将加大逆周期调节力度，预研储备增量政策；央行副行长表示将实施更加积极有为的宏观政策。在二季度经济结构分化凸显的背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度加码。中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司宣布百亿级增持，证监会召开稳市场专题座谈会，标志着稳市机制已进入常态化运行阶段。A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场，后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数继续震荡反弹的可能性较大，应密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、有色金属以及元件等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
