第一部分 数据
- 玉米期货：2026年7月20日收盘价2256元/吨，下跌9元，跌幅0.40%；成交量39,732手，下跌1.60%；持仓量130,068手，下跌0.16%。
- 玉米淀粉期货：2026年7月20日收盘价2298元/吨，下跌7元，跌幅0.30%；成交量3,721手，下跌25.62%；持仓量23,825手，下跌1.82%。
- 玉米现货：北方港口平仓价2340元/吨附近，东北产区现货回落，华北深加工上量增多，玉米现货继续回落，华北与东北价差缩小。
- 玉米淀粉现货：山东地区淀粉在2880元/吨附近，东北淀粉现货偏弱，本周库存增加至120.2万吨，较上周增加2.1万吨。
- 基差与价差：玉米跨期价差C01-C05下跌42元，淀粉跨期价差CS01-CS05下跌39元，跨品种价差CS09-C093795元，C05-C09246元，CS05-CS09135元，CS01-C013453元，C09-C0118-4元，CS09-CS0152-2元，CS05-C053424元。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米上涨，种植面积减少，全球玉米重心上移，美玉米偏强震荡；国内玉米配额内关税为11%，高粱为12%，国外玉米进口利润下跌，9月巴西进口价格2206元；北方港口平仓价下跌，华北深加工上量增多，玉米现货继续回落，小麦与玉米价差缩小，玉米性价比仍较低，短期小麦价格偏弱；国内养殖需求一般，但下游饲料企业库存偏低，玉米现货短期相对偏弱；近期小麦价格偏弱压制玉米价格，玉米上量稳定，下游补库，港口库存减少，北港收购价下跌，华北玉米价格偏弱；短期玉米现货相对偏弱，预计盘面09玉米偏弱震荡。
- 玉米淀粉：山东深加工到车辆增多，山东玉米现货偏弱，东北淀粉现货偏弱；本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为120.2万吨，较上周增加2.1万吨；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均收益在600元以上，今日山东副产品贡献在588元，副产品价格上涨，玉米和淀粉的现货价差处于低位；华北玉米短期稳定，东北玉米相对偏弱，玉米上量增多，下游开工率稳定，玉米现货偏弱，东北企业已经盈利；短期盘面09淀粉跟随玉米继续下跌，预计短期盘面09淀粉偏弱震荡。
第三部分 交易策略
- 单边：09美玉米440美分/蒲以下买入美玉米，09玉米逢高短空。
- 套利：09玉米和淀粉价差逢高做缩。
第四部分 相关附图
- 图1：北港玉米平仓价走势图。
- 图2：玉米09合约基差走势图。
- 图3：玉米9-1价差走势图。
- 图4：玉米淀粉9-1价差走势图。
- 图5：玉米淀粉09合约基差走势图。
- 图6：玉米淀粉09合约价差走势图。
研究结论
- 美玉米上涨，新季产量下调，预计美玉米仍会偏强震荡；华北玉米上量减少，玉米现货短期偏强，东北玉米回落，北港收购价今日稳定；今日小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差今日扩大；预计东北玉米现货短期偏弱，09玉米偏弱震荡，预计短期09玉米仍会探底。
