煤炭日报：焦炭现货大幅下调 市场担忧情绪恐放大

黑色建材组 陈逍遥 0571-87788888-8721 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F0266056 投资咨询资格：Z0010135 相关报告 保供政策效用逐步发酵 煤炭板块观望为宜 2017-9-29 冲高回落 煤炭板块观望为宜 2017-10-10 等待10月中旬验证 煤炭板块观望为宜 2017-10-12 商品研究|煤炭日报 2017-10-19|中大期货研究院 焦炭现货大幅下调 市场担忧情绪恐放大 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 - - - - - - - - 行情回顾： 煤炭板块昨日再度分化，双焦在焦炭现货再度下调100元的冲击下跌破1800、1160元/吨平台，直指前期1600、1050元/吨低位。动力煤方面表现平稳维持在630元/吨附近。近期01、05炼焦利润均持续回落，且1-5价差从升水转为贴水。 基本面跟踪： 1、昨日，宁波港动力煤5500大卡提库价为762元/吨，环比持平；秦皇岛5500大卡动力煤末煤价格在710元/吨，环比持平。目前焦炭天津港准一级在2080元/吨，日照港准一级价格在2100元/吨左右。昨日山东莱钢永锋交割采购价格公布今天下调100元/吨，这是本周之内第二次下调，9-10月累计下调幅度达到350元/吨。澳洲中挥发硬焦煤CFR报价在165美元/吨，即期到港成本在1302元/吨。 2、昨日，秦皇岛港煤炭库存为706.50万吨，环比下降2.50万吨；曹妃甸煤炭库存在266.40万吨，环比上涨0.2万吨。运费方面，CBCFI昨天环比上涨20.23至1162.38，运费连续上涨7天。 3、昨日6大电厂煤炭库存在964.90万吨，环比上涨18.96万吨，可用天数在16.31天，环比上涨0.52天，日均耗煤量在59.15万吨，环比下降0.74万吨。 4、昨日，煤焦油、硫酸铵持平价格在3125、535、元/吨，粗苯、甲醇下跌150、50元至4750、2590元/吨。 5、昨日，唐山普方坯价格在3660元/吨，环比持平。 技术面研判： 煤炭板块技术上，焦煤上方压力位调整。J1801下方支撑位下移至1555元/吨，上方压力位在2003元/吨，JM1801下方支撑位下移至999元/吨，上方压力位上移至1227元/吨。ZC1801上方压力位下移至641元/吨,下方支撑位下移至580元/吨。 结论及操作建议： 远月受到需求延后反应的预期表现较为强势，再加上近月现货价格再度大幅下挫，调价频率加快，导致1-5价差从升水转为贴水。昨日焦炭山东地区主流钢厂采购价格再度下调100元，9月以来首次调价幅度加大，且本周之内第二次下调，引起市场恐慌，焦炭弱势情况恐放大。焦煤方面上方进口煤压制有顶部，下方国内煤大矿挺价，再加上近期十九大临汾地区煤矿停产的支撑，区间宽震荡为主。动力煤方面，随着十九大临近坑口露天煤矿限产情况发生，煤管票紧张。不过考虑到下游电厂已提前补库，再 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 2 加上港口库存走高，短期持续性需观察。操作上,动力煤多单暂持关注下方600附近支撑止盈660-680元/吨，双焦短期弱势维延续，风险加大观望为宜。 风险提示： 政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 3 一、 煤炭板块价差结构跟踪 这 图 1： ZC跨期价差单位：元/吨 图 2： JM跨期价差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： J跨期价差单位：元/吨 图 4： 盘面炼焦利润单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 动力煤基差单位：元/吨 图 6： 焦煤基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 -150-100-50050100150ZC05-01ZC09-05ZC01-09-300-200-1000100200300400JM05-01JM09-05JM01-09-300-200-1000100200300400J05-01J09-05J01-09-100-50050100150200250300350盘面炼焦利润-60-40-20020406080秦皇岛Q5500-动力煤主力-200-1000100200300400500600700800澳洲二线主焦煤-焦煤主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 4 二、 煤炭板块基本面跟踪 图 8： 动力煤CCI指数单位：元/吨 图 9： 6大电厂库存及可用天数单位：万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 10： 6大电厂库存及日耗单位：万吨 图 11： 动力煤3大港口库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 0100200300400500600700800900动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,600煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.0002004006008001,0001,2001,4001,600日均耗煤量:6大发电集团煤炭库存:6大发电集团:合计0100200300400500600700800煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:秦皇岛港煤炭库存:京唐港:国投港区合计图 7： 焦炭基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 -300-200-1000100200300400天津港准一-焦炭主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 5 图 12： 澳煤到港成本单位：元/吨 图 13： 化产品价格单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 14： 天津港焦炭库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 05001,0001,5002,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000煤焦油粗苯甲醇硫酸铵050100150200250焦炭库存日 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com