Q2压力测试下不改产业信心。Q2是纺服链需求极致承压的一个季度,百川分散染料价格从3.3万元/吨高位回落至2.3万元/吨,而上游中间体还原物仅3家企业,价格表现坚挺,报价仍维持在10万元/吨,显示出产业龙头充分信心。库存低位,需求有望反转。现在产业链各个环节库存处于低水位,包括分散染料(不配套还原物)的还原物库存、下游(染厂及经销商)分散染料库存,因此产业链后续只能被动接受还原物—分散染料的涨价。随着6月传统淡季收尾,行业需求预计逐步回暖,下半年“金九银十”旺季来临后,市场补库需求或将集中释放。近期,染料价格已经开启新一轮上涨。根据百川盈孚,近期分散染料成交价格从2.3万元/吨上涨至2.6万元