化工周报

化 工 周 报 橡胶：胶价震荡 摘要 1、供给端，全球天然橡胶主产区受阶段性雨水扰动，割胶作业受阻，原料产出多有不畅。海南产区近期受降雨影响产出量偏低。本周云南产区雨多胶少，周内后半段降雨减少原料产出恢复。泰国降雨减少，原料产出恢复季节性表现。 2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为60.66%，较上周走低2.01个百分点，较去年同期走低15.33个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.1%，较上周走高2.12个百分点，较去年同期走低3个百分点。截至7月17日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存39.4天，周环比减少0.8天；半钢胎成品库存45.1天，周环比减少0.7天。 3、库存：截止07-17，天胶仓单14.948万吨，周环比下降1480吨。交易所总库存17.1133万吨，周环比下降190吨。截止07-17，20号胶仓单1.9452万吨，周环比下降1512吨。交易所总库存1.9956万吨，周环比下降1512吨。 4、整体来看，短期国内外产区有降雨扰动，原料价格提振，不改旺产季季节性增产，需求侧承压，轮胎企业按需补库，库存去化受阻，预计短期胶价震荡。关注产区上量情况。中东地区局势走向仍存不确定性，场内对原油担忧情绪仍在，丁二烯橡胶价格偏强震荡。 PX&PTA&MEG：聚酯开工反弹，供应暂维持低位 摘要 1. PX：本周PX价格跟随油价回升。至周五绝对价格环比上涨3.64%，周均价环比上涨5.09%。截至7月17日，中国PX开工负荷为60%，较上期抬升0.2个百分点。亚洲PX开工负荷为57.6%，较上期抬升1.3百分点。装置变化：中化泉州2025年11月停车检修，1月底重启，2月中上出产品.6月下因故负荷有下降，目前负荷有所恢复。TPPI6月中附近停车检修，已经重启。Lotte50万吨装置6月初停车检修，7月中重启。中东局势反复，油价重心提振，PX近月升水走强，市场给予供应修复时间有所延后。PX供需双弱，PX和PTA开工负荷均降至低位，PX端维持去库格局，预计PX价格跟随成本震荡。关注下游聚酯负荷反弹强度与持续性。 2. PTA：本周PTA价格涨后回落，现货周均价在5947元/吨，环比上涨1.8%。截至7月17日，PTA开工负荷为59.2%，周环比回升2.6个百分点。装置变动：本周逸盛大化225万吨重启中。截至7.17，国内大陆地区聚酯负荷在82.3%附近，周环比抬升1.4%。本周两套瓶片新装置投产，7月中下旬出料。美伊局势僵持，油价重心提振，PTA开工维持低位，下游聚酯开工有反弹迹象，聚酯工厂库存去化，但终端订单尚弱，可持续性有待观察，预计PTA供需格局延续去库，短期内PTA价格跟随成本端震荡。3. MEG：本周乙二醇内盘重心坚挺上行，至周五8月下期货成交在09合约升水160-165元/吨附近。截至7月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.29%（环比上期增加0.05%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在71.46%（环比上期下降2.06%）。伊朗一套40万吨/年的MEG装置因公用工程问题停车，该装置此前于6月底7月初短暂恢复运行；伊朗另一套50万吨/年的MEG装置于近期降负荷运行中。7月13日，华东部分主港地区MEG港口库存约在42.9万吨附近，环比上期下降5.2万吨。截至7.17，国内大陆地区聚酯负荷在82.3%附近，周环比抬升1.4%。本周霍尔木兹海峡单日过湾量持续下降，个别湾内浮仓停泊观望。国内乙二醇外轮逐步卸货，预计下周初显性库存回升明显，短期内适度补充现货供应。中东装置重回停车与低负荷状态，后续到港量将重回低迷，乙二醇累库拐点延后，预计三季度仍处去库格局，预计乙二醇近月升水偏强。关注中东局势与装置变化。 4. 1-6月，纺织服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中纺织品出口730亿美元，同比增长3.5%，服装出口729.6亿美元，同比下降0.7%。6月，纺织服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口135.2亿美元，同比增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口157.5亿美元，同比增长3.2%，环比增长21%。 聚烯烃：供应边际增加 摘要 1、供应：PE方面本周惠州埃克森、浙江石化、塔里木石化等装置检修，产能利用率小幅下降至75%，下周惠州埃克森、中英石化、塔里木二期等装置等装置计划重启，预计产量较本周小幅增加。PP方面本周平均产能利用率环比上升1.19个百分点至67.44%，下周仍有企业恢复生产，预计产量继续增加。 2、需求：PE方面农膜处于传统淡季，包装膜企业消费无新需求刺激，企业可生产订单天数减少，整体订单支撑力度有限。PP方需求端进入传统季节性淡季，下游加工厂多消化自身库存，新增订单增量不足，终端业者观望情绪浓厚，实单拿货节奏偏谨慎。 3、库存：PE方面，本周原油带动价格上涨，炼厂涨价，但下游工厂接受程度不高，导致库存增加。PP方面，上游企业积极出货，下游工厂刚需采购，库存小幅下降。 4、原料：布伦特原油现货价格环比上升8.97%至80.93美元/桶，石脑油价格环比上升14.65%至808.13美元/吨，乙烷价格环比下降0.82%至3223.33元/吨，动力煤价格环比上升0.47%至810.00元/吨，甲醇价格环比上升4.04%至2677.75元/吨。 5、总结：供应方面，近期检修仍偏多，随着海峡的通行后运出的原油到港，后续产量将逐步增长。需求方面，受淡季影响，下游开工保持低位，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳回升，需求较弱，在旺季备货前，聚烯烃驱动不强，预计维持震荡偏弱走势。 摘要 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降1.05%至68.09%，其中电石法开工率环比下降3.04%至69.56%，乙烯法开工率环比上升4.39%至64.62%；装置检修损失量环比上升2.31%至19.42万吨；总产量环比下降1.03%至41.44万吨，其中电石法产量环比下降3.02%至29.72万吨，乙烯法产量环比上升4.39%至11.72万吨。 2、需求：下游企业开工率环比上升2.98%至40.11%，其中管材开工率环比上升0.65%至31.20%，型材开工率环比上升1.11%至39.13%；产销率环比上升8.27%至147.98%。 3、库存：总库存环比下降3.50%至77.14万吨，企业库存环比下降6.05%至28.13万吨，社会库存环比下降1.96%至49.01万吨。 4、原料：动力煤价格环比上升0.47%至810.00元/吨，电石价格环比下降7.62%至2318.75元/吨，石脑油价格环比上升5.87%至7165.00元/吨，甲醇价格环比上升4.04%至2677.75元/吨。 5、总结：供应方面本周山西榆社、广西华谊、青海宜化、鄂尔多斯氯碱、中泰米东等开工下降，产量小幅降低，下周新疆中泰、安徽华塑及鄂尔多斯氯碱等装置开工预期提升，产量或小幅增加。需求方面，国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率低位震荡。综合来看，PVC当前综合亏损加剧，产量短期不会有明显增加，但国内需求处于淡季，同时出口增量不多，预计PVC窄幅震荡。 摘要 1、供应：国内方面，本周新乡中新、安徽昊源、长治南耀、江苏索普、山西蔺鑫、新疆兖矿、唐山中润、安徽华谊等装置检修，导致产能利用率下降，下周恢复涉及产能大于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率小幅增加。港口方面，本周到港13.77万吨；其中，外轮12.00万吨；内贸补充1.77万吨。 2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率变动不大，维持在38%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求增量不多。 3、库存：内地方面，部分地区需求偏弱，持续性出货不畅，导致炼厂库存增加；港口方面，外轮到港量阶段性低位，库存小幅下降，但浮仓增加，且后续伴随新增到港，库存预期上涨。 4、总结：供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，而到港量即将增加。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低。综合来看，外轮到港预计稳步回升，江浙MTO装置负荷偏低，后续出口套利驱动减弱，港口库存或逐步企稳回升。 橡胶：胶价震荡 目录 消息面 2、2026年5月天胶出口量同比降20%至28,741吨，环比降23.1%。其中42.7%出口至中国，其他依次为德国14.6%、美国11.2%、土耳其4.3%、印度3.8%。5月马来西亚天胶进口量为75,416吨，同比增23.9%，环比增36.3%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。 3、中国海关总署7月14日公布的数据显示，2026年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2025年同期的59.9万吨下降3.4%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计393.5万吨，较去年同期的407.4万吨下降3.4%。 1.1价格：RU盘面周环比跌幅0.59%，NR盘面周环比跌幅1.09%，BR盘面周环比涨幅4.37% 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.2价格：20号胶主力合约基差，丁二烯橡胶基差快速回调 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.3价格：橡胶月差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.4价格：深浅色胶价差震荡收缩 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.5价格：主力RU合约非标基差 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.6利润：标胶加工利润小幅修复 资料来源：iFinD,，Qinrex，光大期货研究所 1.7价格：泰国原料价格回升 1.8价格：国内产区原料收购价格高位回调 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.9供给：今年开割情况 1.10供给：10-12月出现超强厄尔尼诺概率达到81%，强厄尔尼诺概率97% 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢2026年7月9日中国气象局消息，国家气候中心综合国内外动力气候模式和统计方法预测，未来赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件。 ➢受包括厄尔尼诺在内的各类气候系统信号影响，暴雨洪涝、气象干旱、高温热浪、台风雨涝为盛夏（7月至8月）重点关注天气。在厄尔尼诺成熟的秋冬季，我国南方地区特别是华南和江南地区降水通常偏多，全国大部地区气温将偏高。在厄尔尼诺衰减并结束的明年春夏季，降水偏多范围大，长江流域在内的多个流域发生洪涝灾害的风险高，我国大部地区气温明显偏高，夏季高温热浪强度更强、范围更广。 ➢东北、华北等粮食主产区需关注降水偏多、易发洪涝等对粮食生产造成的影响。西北地区大部、新疆等地需针对高温少雨带来的气象干旱风险，做好抗旱准备。➢CPC认为厄尔尼诺或拉尼娜现象的出现条件是:当每月相对Nino3.4指数的偏离值达到或超过士0.5°C，同时伴有持续性的大气特征时。这些异常现象还必须被预测为将持续3个月之久。 1.11供给：厄尔尼诺现象已形成 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢厄尔尼诺将在2026—27年北半球冬季增强。2025年11月至2026年1月期间，发生极强厄尔尼诺的概率为63%，这一强度将跻身1950年有历史记录以来最大的厄尔尼诺事件之列。即便是极强厄尔尼诺事件也并非在所有地区都会产生预期影响，但较强事件能更显著地提升预期结果出现的概率（参见CPC的季节性异常概率展望）。总之，厄尔尼诺条件已经存在，并预计将在2026—27年北半球冬季进一步增强。 1.12供给：泰国未来三个月天气预测——高温少雨（相较往年平均） 正常值指30年期间(公元1991年至2020年或佛历2534年至2563年)的平均值 ➢泰国5月雷暴和夏季雷暴频繁发生。尤其是在本月中旬后半段雨季开始之际，随着降雨增多，气温将逐渐下降。 ➢6月通常，本月的上半月降雨量较为充沛，随后，降雨将逐渐