中信证券机构调研纪要

调研日期: 2026-06-22 中信证券成立于1995年，是中国最早上市的证券公司之一，拥有全牌照业务。公司总部位于北京，分支机构遍布全球13个国家，拥有400多家境内分支机构和网点。公司规模优势显著，是国内首家资产规模突破万亿元的证券公司。主要财务指标连续十余年保持行业第一，各项业务保持市场领先地位，赢得了广泛的声誉和品牌优势。 问:"十五五"规划纲要对加快建设金融强国作出系统性部署,并提出"大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数 字金融"。请问中信证券在落实这五项重点任务上有哪些突出成果与核心举措? 答:金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分。"十五五"规划纲要明确提出"加快建设金融强国",对做好金融 "五篇大文章"作出重要部署。2025年,中信证券锚定金融强国建设目标,以专业赋能实体经济,在深耕"五篇大文章"方面取得积极 成效。 科技金融方面,中信证券坚持向新聚力,为硬科技企业提供全生命周期金融服务。公司深化科技企业股权、债券融资服务,全 年科创板、创业板、北交所合计股权承销规模547亿元,科创债承销规模2,354亿元,均排名市场第一;加大力度服务科技企业并购 重组,完成中国市场并购交易规模2,829亿元,中资企业全球并购交易规模772亿美元,均排名市场第一;聚焦投资硬科技,通过自 有资金布局与引导社会长期资本,助力科技-产业-金融良性循环。 绿色金融方面,中信证券坚持低碳先行,加快构建全链条绿色金融服务体系。公司持续为企业提供绿色融资解决方案,绿色债 券承销规模 排名同业第一;不断创新绿色金融交易方式,推动绿色金融市场建设,发布全市场首支碳价差指数等多项创新工具及产 品;积极倡导 ESG 投资理念,完善 ESG 主题研究布局,引导投资者配置绿色低碳领域的优质上市公司。 普惠金融方面,中信证券坚持金融为民,助力居民财富保值增值。公司坚持以客户为中心的服务理念,托管客户资产规模超过 15 万亿元,零售客户总数超过 1,700 万;全面助力乡村振兴,"三农"债、乡村振兴债及革命老区债券承销规模193亿元,排名同业第一;持续开展特色公益活动,全年对外捐赠与消费帮扶超过6,700万元。 养老金融方面,中信证券坚持用心守护,全面参与多层次养老保障体系建设。目前,公司养老"三大支柱"投资管理规模已经突 破 1万亿元,多项全国社保基金境内委托投资组合获评 A档,服务大中型企业年金客户超过200家。公司还全面布局个人养老金业 务,多只养老目标基金和指数基金纳入个人养老金产品目录,用心守护好居民的幸福钱、养老钱。 数字金融方面,中信证券坚持向智而行,通过数智化转型提升服务水平。公司构建智能化、拟人化、高效协同的数字员工体系, 赋能业务发展和管理提升;推动境内外一体化数据治理,建成行业领先的全球数据中心,并获得国家数据管理能力成熟度的最高等 级认证。 金融强国建设需要证券行业不断强化使命担当。公司将牢牢把握国家战略导向,立足"国家兴衰、金融有责"的历史定位,发挥好 证券公司直接融资的主要"服务商"、资本市场的重要"看门人"、社会财富的专业"管理者"功能,加快建设一流投资银行和投资机构, 以高质量发展成果助力金融强国建设。 问:资本市场在我国科技自立自强中发挥着重要作用。请问中信证券在服务新质生产力企业方面,如何发挥全牌照优势进行综 合赋能?答:"十五五"规划纲要将"科技自立自强水平大幅提高"列为经济社会发展的主要目标之一,资本市场的资源配置功能在其中扮 演着重要角色。中信证券将充分发挥投行、投资、研究等业务的专业能力,全力服务国家科技创新和新质生产力发展。一是充分发挥直接融资"主要服务商"的功能,为新质生产力企业提供全生命周期融资支持。2026年政府工作报告明确提出,对 关键核心技术领域的科技型企业,常态化实施上市融资、并购重组"绿色通道"机制。公司将积极响应监管号召,把好入口关、做好看 门人,为符合国家创新驱动发展战略的优质企业提供股权融资、债券融资、并购重组等一体化资本运作服务,有效引导社会资本向 新质生产力 领域汇聚。 二是充分发挥投资业务的"源头活水"功能,为新质生产力企业注入长期资本和耐心资本。2025年,中信证券投资和中信金石新 增投资重点投向了战略新兴产业。未来公司将继续坚持自有资金投资和私募股权投资协同发力,重点落实"投早、投小、投硬科技"导 向,加大对基础研究成果转化的资本支持,扩大早期科技企业覆盖率,让资本更早、更精准地介入科技创新全链条,助力突破关键 核心技术。三是充分发挥研究业务的价值发现功能,为新质生产力企业搭建资本市场沟通桥梁。硬科技领域具有专业壁垒高、技术迭代快、 价值判断复杂等特点,2025年,中信证券举办多场新质生产力与战略新兴产业研究论坛,发布多篇前沿产业与未来产业研究报告, 为科技创新与产业资本搭建高效对接平台。未来公司将继续发挥研究专业优势,打破专业认知壁垒,畅通创新成果转化链条,让资 本市场更好"读懂"硬科技价值。 一直以来,中信证券以"助力资本市场功能提升,服务经济高质量发展"为使命。公司将始终紧跟国家战略部署,以专业赋能实体 经济、以资本助力科技创新,持续为新质生产力发展提供综合金融服务,引导更多金融资源配置到科技自立自强的关键环节。 问:2025年,证券行业进入"扶优限劣"的新阶段,吴清主席也在两会答记者问上提出"积极支持优质头部机构做强做大"。面对 行业集中度不断提升,公司将如何在打造一流投资银行进程中保持领先地位? 答:党的二十届四中全会对金融机构提出"专注主业、完善治理、错位发展"的要求。当前,资本市场已进入以功能性为核心的高 质量发展阶段,证券行业亟需摆脱同质化扩张,从价格竞争加快转向价值竞争,坚定不移走差异化、特色化发展道路。近期,证监 会也多次明确监管导向,鼓励头部机构增强资源整合能力,探索对优质机构鼓励支持,为行业高质量发展提供良好政策环境。 从行业态势来看,公司也关注到证券行业整合加速,头部券商做大做强趋势明显,竞争格局正在深刻重塑,资源、业务与客户 进一步向综合实力突出、风控能力稳健的头部机构集中。中信证券将保持战略定力,准确把握行业发展大势,用好监管机构对于优 质券商的政策支持,坚定不移地通过"提质效、强竞争、拓国际"三大核心举措,推动公司高质量发展。 一是坚持"提质效",深化核心功能发挥,提升综合金融服务效能。公司将坚持功能发挥与客户服务深度融合,精准聚焦服务新 质生产力 ,大力拓展客户广度、深耕客户深度,构建一体化服务体系,以全生命周期综合服务筑牢客户基础,持续提升服务效能。二是坚持"强竞争",平衡轻重资本业务布局,全面提升核心竞争力。公司将推动全业务线均衡发展,平衡好轻资本与重资本的 业务关系,优化资源配置,构建多市场、多策略、多资产的全球产品谱系,全方位满足客户多元化综合金融需求,巩固并扩大市场优势。三是坚持"拓国际",深化全球布局,推动国际化战略走深走实。公司将做强香港业务、布局亚太枢纽、拓展全球网络,丰富海 外市场的业务多样性,筑牢全球合规风控体系,全力服务中资客户"走出去"与境外资本"引进来"双向需求,不断提升公司品牌的全球 影响力。展望未来,监管"扶优限劣"导向明确,市场集中度有望持续提升,这对公司而言既是挑战更是机遇。公司将牢牢把握行业监管导 向,增强资源整合能力,用好市场机制和工具,不断提升核心竞争力、市场引领力和风险防控能力,加快一流投资银行和投资机构 建设步伐。 问:国际化已经成为中资券商的重要业务增长极,我们也看到近年来公司国际业务快速发展,能否介绍下公司国际化方面有哪 些最新成果?接下来如何进一步提升跨境综合金融服务能力? 答:当前,中国企业加快全球化布局,境内资本市场双向开放不断深化,人民币国际化稳步推进,这些都为中资券商拓展全球 业务、参与国际竞争创造了良好条件。 近年来,中信证券坚定不移实施国际化发展战略,持续加大资源投入和能力建设,国际业务发展成效显著。2025年,公司境外 业务收入占比稳步提升,中信证券国际经营业绩再创新高,在业务体系完善和区域市场拓展上均取得积极进展。在业务体系方面, 公司充分发挥境内外协同优势,为跨境客户提供全周期专业服务,持续巩固在机构股票、股权衍生品、投资银行、固定收益等优势 领域的市场地位;同时加快发展财富管理、资产管理、证券金融等业务,构建起更具综合竞争力和全球服务能力的业务布局。在区 域拓展方面,公司在持续加大香港市场资源投入的同时,有序推进亚太、欧洲、美洲等市场业务布局,国际市场份额和品牌影响力 持续提升。 面向未来,中信证券将重点强化业务网络、服务生态和管理机制建设,持续提升跨境综合金融服务能力,努力打造"中国投资" 和"投资中国"的首选投行。一是完善覆盖全球主要市场的多元化业务网络,丰富亚太地区产品供给,稳步推进欧美市场展业布局, 进一步拓宽全球服务覆盖。二是构建一体化全球综合服务生态,深化境内外业务联动,打造全链条跨境服务模式,尤其在跨境投融 资、衍生品交易等领 域形成核心竞争力,助力提升跨境投融资便利化水平。三是健全适配国际化发展的管理体系,完善全球一体化 管理,加快建设全球统一的风控合规平台,加强国际化人才队伍培养,为国际化发展提供坚实支撑。 问:请介绍一下公司 2025 年度的分红安排,未来的分红政策如何规划,以提升公司的长期投资价值,增强投资者获得感?答:2026年5月14日,公司股东会审议通过了2025年度利润分配方案,从公司未来发展、股东利益等因素综合考虑,2025年公司拟采用现金分红方式,向全体股东每 10股派发人民币 7.00元(含税),现金红利总额人民币 103.74亿元(含税),占2025年 合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的35.73%,扣除公司在2025年中期已派发现金红利人民币 42.98亿元(含税),剩余应 派发现金红利为人民币 60.76亿元(含税),已于近期完成派发。相比2024年度分红,公司2025年度分红总额同比增长近 35%, 是成立以来最高分红纪录,充分体现了公司对股东回报的高度重视。 一直以来,公司始终坚持通过稳定的分红持续增强股东回报,自2003年A股上市以来,已连续24年开展现金分红,累计已实 施分红超 人民币990亿元,近年来现金分红比例始终保持在 35%左右,在证券行业处于较高水平。2024年以来,公司进一步落实新 "国九条"和证监会"增加分红频次,优化分红节奏"的政策导向,持续开展中期分红,切实将公司经营成果与全体股东共享,不断增强 投资者回报感、获得感,以实际行动践行为股东创造价值的经营理念。 下一步,公司将按照监管政策和公司治理机制要求,保持分红政策的稳定性与透明度,通过常态化、规范化的分红安排,有效 增强投资者信心,夯实公司长期投资价值,服务资本市场高质量发展。 问:近年来中央金融办、证监会推出了一系列便利中长期资金入市的具体举措,2025年保险资金、居民养老金等"长钱"资金 入市明显,资本市场的内在稳定性不断增强。请问中信证券在服务中长期资金入市方面,有哪些实践举措与战略布局?答:中长期资金是市场平稳健康运行的"压舱石"和"稳定器"。近年来,证监会等监管部门持续出台政策,着力打通中长期资 金入市的卡点堵点,不断优化制度环境。在政策引导和市场生态持续改善的双重推动下,保险资金、养老金等各类"耐心资本"加 速进入资本市场 ,成为维护市场稳定、实现健康发展的重要力量。 中信证券始终把服务中长期资金入市,作为践行"金融报国"使命的重要抓手,充分发挥全牌照、全产业链专业优势,从资产 供给、专业服务和投资管理三个方面精准发力,推动"长钱长投"理念在资本市场走深走实。 一是聚焦资产供给,为中长期资金提供优质投资标的。公司充分发挥投行专业服务、研究定价和资源协调能力,服务一批新质 生产力企业上市申报,为中长期资金遴选优质投资标的,助力其共享中国经济转型升级的长期红利。同时,公司精准把握中长期资 金风险偏好与收益诉求,打造涵盖 ETF、科创债、