计算机周观点第51期：Kimi K3刷新开源模型规模，财跃星辰金融Deep Research评测论文入选WAIC学术会议

计算机《计算机周观点第50期：Meta算力投入持续加码，GPT-5.6开启Agent生产力时代》2026.07.11计算机《WAIC 2026前瞻：国产算力升级，AI产业链从单点突破走向系统化兑现》2026.07.09计算机《计算机周观点第49期：Meta拟对外出售AI算力，国产芯片跑通万亿参数模型LongCat-2.0》2026.07.05计算机《看好中国科技资产，Meta出租算力并非全球算力过剩》2026.07.03计算机《金刚石散热：AI芯片散热材料革命》2026.07.01 本报告导读： 上周，月之暗面发布2.8万亿参数Kimi K3；财跃星辰金融Deep Research评测论文入选WAIC；据彭博社报道，DeepSeek正筹备IPO，上市前拟融资至少100亿元。 投资要点： Kimi K3正式发布，3万亿级开源模型加速迈向长程Agent与复杂知识工作。7月17日，月之暗面发布Kimi K3，模型参数规模达2.8万亿，采用KDA混合线性注意力与注意力残差架构，原生支持视觉理解及100万Token上下文，是全球首个开源的3万亿级模型，主要面向长程编程、知识工作和推理场景。K3采用896个专家、每次高效激活16个专家，相较K2整体扩展效率提升约2.5倍，并已展示长时间代码开发、科研分析及连续48小时自主完成芯片设计验证等能力。国产大模型竞争正由参数与单轮问答转向长上下文、多模态及端到端Agent执行能力，模型应用边界有望进一步拓展。 财跃星辰金融Deep Research评测体系入选WAIC，自动化评测闭环加速金融AI产品迭代。7月18日，财跃星辰关于金融深度研究评测的论文被WAIC学术会议录用，提出“共识驱动的金标准评分体系”，解决传统金融AI评测依赖人工、成本高、标准不统一及难以规模化的问题。研究团队基于104个真实金融查询、10个主流Deep Research系统生成的1040篇研报，筛选形成2600条高质量评分规则，并将自动评测结果直接作为强化学习奖励信号；该体系已落地“AI小财神”，用于优化报告规划、数据溯源、逻辑推理和分析覆盖度。评测体系正成为金融智能体持续进化的重要基础设施，有望推动金融AI由工具辅助向专业研究生产力升级。 DeepSeek拟启动IPO并再融资百亿元，重点投向GW级算力与自研芯片。7月15日，据彭博社报道，DeepSeek已开始筹备首次公开募股，最快可能于2026年提交申请、2027年在内地完成上市，并计划于年底前完成IPO所需财务报告；上市前，公司拟在私募市场至少再融资100亿元，投前估值约710亿美元。公司管理层表示将继续优先投入突破性AI研究、开源模型与AGI探索，融资主要用于扩张算力基础设施，目前已启动GW级算力园区团队建设，并推进自研AI推理芯片。头部模型厂商资本化进程加速，有望持续拉动国产算力、数据中心及AI芯片产业链需求。 风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 本公司是本报告所述海光信息(688041),寒武纪(688256)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),寒武纪(688256)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 电话（021）38676666