您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。 [大越期货]:国债期货早报 - 发现报告

国债期货早报

2026-07-20 杜淑芳 大越期货 杨框子
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大越期货投资咨询部杜淑芳从业资格证号:F0230499投资咨询证号:Z0000990联系方式:0575-85229759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 行情回顾 期债 1、基本面:债市逐渐回暖,主要利率债收益率多数下行,5年及以上期限表现良好。交易员称,A股大幅调整引发避险情绪,长债趁机修复,同时市场预期税期过后资金将改善。国债期货走升,30年期主力合约涨0.24%领涨。税期走款即将结束,银行间市场资金面呈现紧平衡,DR001加权平均利率微幅上行至1.40%上方。DR007则徘徊于1.43%附近。交易员表示,目前来看,债市底层支撑逻辑未变,内需修复偏弱、实体信贷需求不足,资产荒下机构配置缺口将对收益率上行空间形成硬性约束。 2、资金面:7月17日,央行根据公开市场业务一级交易商需求开展4505亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率1.40%,投标量4505亿元,中标量4505亿元。Wind数据显示,当日200亿元逆回购到期,据此计算,单日净投放4305亿元。 3、基差:TS主力基差-0.0006,现券贴水期货,偏空。TF主力基差为0.0608,现券升水期货,偏多。T主力基差0.0557,现券升水期货,偏多。TL主力基差为0.3155,现券升水期货,偏多。 4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿;中性。 5、盘面:TS主力在20日线上方运行,20日线向上,偏多;TF主力在20日线上方运行,20日线向上,偏多;T主力与在20日上方运行,20日线向上,偏多。 6、主力持仓:TS主力净多,多增。TF主力净多,多增。T主力净多,多减。 7、预期:6月PMI50.3超预期回升;6月LPR连续第13个月保持不变;央行隔夜逆回购操作首次实际运用。6月CPI同比涨1%,AI需求增长驱动科技设备与半 行情回顾 现券分析 现券分析 基差分析 基差分析 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!