有色金属日报

2026-7-20 铜 【行情资讯】 有色金属小组 上周五铜价下探回升，宏观情绪对铜价构成一定压制，但供需面支撑仍强，伦铜3M合约收盘0.11%至13528美元/吨，国内沪铜主力合约收至103880元/吨。上周五LME铜库存减少3975至296625吨，注销仓单占比进一步提高，Cash/3M贴水缩窄至24.6美元/吨。国内上期所周度库存减少2.0至8.0万吨，上期所日度仓单减少0.3至4.0万吨。华东地区现货升水期货400元/吨，可流通货源偏紧基差进一步走强。广东地区铜现货升水期货85元/吨，沪粤价差拉大，市场成交改善。国内铜现货进口盈利小幅抬升。精废铜价差报3190元/吨，环比缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突持续，亚太权益市场走势较弱，市场风险偏好仍有一定压制。产业上看中东冲突持续加大了湿法铜供应收缩的担忧，加之铜精矿粗炼费报价持续走低，精废价差未明显扩大，原料端对铜价的支撑仍较强。精炼铜由于美国关税仍不确定，暂时呈现内强外弱的格局，后续仍需关注美国关税对于供需预期和铜价的影响。短期铜价或延续震荡偏强。本今日沪铜主力运行区间参考：103000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13300-13700美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 上周五铝价下探，国内铝价维持偏强，伦铝3M合约收盘跌0.33%至3166美元/吨，沪铝主力合约收至23280元/吨。上周五沪铝加权合约持仓量微降至58.5万手，日度仓单减少0.1至38.0万吨。铝锭三地库存环比小幅减少，铝棒两地库存环比增加，周五铝棒加工费震荡，市场氛围维持平淡。国内华东地区铝锭现货平水于期货，市场成交略回暖。周五LME铝锭库存减少0.2至28.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水7.6美元/吨。 【策略观点】 亚太股市下挫，市场风险偏好受压制，美国通胀数据弱于预期但美联储官员表态偏鹰。产业上看中东冲突有所升级，供应不确定性再次加大，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑加强。国内下游处于相对淡季，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或偏强震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23600元/吨；伦铝3M运行区间参考：3100-3300美元/吨。 铅 【行情资讯】 上周五沪铅指数收涨1.03%至15874元/吨，单边交易总持仓16.71万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨0.5美元/吨至1873.5美元/吨，总持仓18.32万手。SMM1#铅锭均价15725元/吨，再生精铅均价15725元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9375元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.26万吨，内盘原生基差-120元/吨，连续合约-连一合约价差-20元/吨。LME铅锭库存录得45.4万吨，LME铅锭注销仓单录得1.91万吨。外盘cash-3S合约基差-43.83美元/吨，3-15价差-127.2美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.256，铅锭进口盈亏为330.95元/吨。据钢联数据，7月16日全国主要市场铅锭社会库存为7.32万吨，较7月13日增加0.23万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存抬升，铅精矿工厂库存下滑，铅精矿TC止跌企稳。原生铅冶炼厂开工率边际抬升。再生铅原料库存抬升，再生铅冶炼厂开工率持平。国内铅锭工厂库存下滑，铅锭社会库存小幅抬升。伦铅连续大幅交仓，库存在历史高位进一步大幅累积。再生冶炼利润进一步承压，沪伦两市期铅成交显著放量，部分空头有减仓迹象，预计铅价或有小幅反弹。 锌 【行情资讯】 上周五沪锌指数收跌0.93%至24464元/吨，单边交易总持仓18.52万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌30.5美元/吨至3548.5美元/吨，总持仓25.47万手。SMM0#锌锭均价24545元/吨，上海基差-10元/吨，天津基差-95元/吨，广东基差-130元/吨，沪粤价差-120元/吨。上期所锌锭期货库存录得12.08万吨，内盘上海地区基差-10元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME锌锭库存录得11.19万吨，LME锌锭注销仓单录得2.76万吨。外盘cash-3S合约基差15.36美元/吨，3-15价差126.65美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.021，锌锭进口盈亏为-4278.98元/吨。据钢联数据，7月16日全国主要市场锌锭社会库存为24.47万吨，较7月13日增加0.07万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存与工厂库存均有抬升，但锌精矿加工费进一步下行，锌锭社会库存小幅下滑。虽然CZSPT召开会议，但锌精矿TC进一步下滑。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险再现。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。 锡 【行情资讯】 7月17日，沪锡主力合约收报403970元/吨，较前日下跌1.49%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE库存报4521吨，较前日减少283吨。LME库存最新可得数据为7月16日7595吨，较前日减少60吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为7月14日980吨。 【策略观点】 锡价延续高位回调。海外宏观方面，美国通胀压力边际缓解，美元指数周度下跌，美债收益率高位回落，海外金融条件对有色金属的压制有所减弱。美国消费者信心及住房数据表现强劲，显示经济尚未明显降温，同时中东局势及油价波动使通胀风险仍存。宏观环境对锡价影响中性偏多，弱美元和收益率回落支撑价格估值，经济韧性限制市场进一步交易宽松预期。基本面来看，国内仓单大幅下降，LME库存继续去化，境内外库存同步减少对锡价形成支撑；现货升水保持稳定，现货紧张程度尚未明显加剧。预计锡价维持高位震荡，国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 7月17日，沪镍主力合约收报128890元/吨，较前日下跌1.57%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-50元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1750元/吨，较前日下降250元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29.5美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1127.5元/镍点，较前日下跌0.5元/镍点。 【策略观点】 镍价冲高后回落。海外宏观方面，美国通胀数据降温推动市场下调短期加息预期，美元指数周度走弱，美债收益率自高位回落，对有色金属估值形成支撑。美国7月消费者信心升至五个月高位，6月新屋开工明显高于预期，显示经济仍具韧性；中东局势及油价波动继续带来通胀风险。宏观环境对镍价影响中性偏多，弱美元和收益率回落提供支撑，经济韧性及能源通胀限制美联储政策转松空间。基本面来看，进口镍升贴水保持稳定，金川镍升水明显下降，现货支撑边际减弱；镍矿价格持稳，高镍生铁价格继续小幅回落，成本端缺乏上行驱动。预计镍价震荡运行，短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 7月17日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报152074元/吨，较上一工作日上涨1350元/吨（+0.90%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报152550元/吨，较上一工作日上涨1350元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报149150元/吨，较上一工作日上涨1350元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价150140元/吨，较前日下跌1.00%，持仓量385010手，较前日减少19224手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1900元/吨，较前日持平。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2170美元/吨，较前日上涨5美元/吨。 【策略观点】 碳酸锂期现走势分化，现货价格反弹，期货盘面减仓回落。供给方面，锂辉石价格小幅回升，矿端成本支撑暂时企稳，盐厂检修及现货流通节奏继续支撑现货价格。需求端，下游采购仍以刚需为主，现货反弹后追涨意愿有限。期货持仓量大幅下降，显示资金加速离场，盘面短期驱动力减弱；现货指数高于期货收盘价，对盘面下方形成一定支撑。预计碳酸锂价格宽幅震荡，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间146500-153500元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年07月17日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.22%至2670元/吨，单边交易总持仓55.4万手，较前一交易日增加2.7万手。基差方面，山东现货价格维持2745元/吨，升水主力合约89元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持328美元/吨，进口盈亏报-49元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周五下午15：00不锈钢主力合约收14650元/吨，当日-0.98%(-145)，单边持仓17.28万手，较上一交易日+3937手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14850元/吨，较前日+50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨，较前日持平；佛山基差0(+195)，无锡基差50(+145)；佛山宏旺201报9500元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10150元/吨，较前日+100。高碳铬铁北方主产区报价8100元/50基吨，较前日持平。期货库存录得89317吨，较前日-238。07月17日数据，社会库存下降至104.21万吨，环比减少3.16%，其中300系库存66.81万吨，环比减少3.93%。 【策略观点】 印尼方面近日表示，暂不会全面放开镍矿增量配额，而是优先保障本土一体化项目的原料需求。这一表态与此前市场对供给大幅宽松的预期存在落差，部分修复了市场的悲观情绪，为不锈钢价格带来阶段性支撑。从原料端看，高镍铁现货报价持续坚挺，成本底部支撑作用依然稳固。同时，当前热轧产品价格已接近钢厂生产成本线，企业挺价意愿有所增强，市场整体抗跌情绪加重，进一步压缩了价格的下行空间。需求方面，下游消费总体仍显疲软，市场交易以少量刚需采购为主，贸易商出货压力有所上升。不过，随着7月下游需求逐步进入回暖通道，叠加镍铁价格趋于稳定，预计不锈钢价格短期内易涨难跌，整体走势以震荡偏强为主。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格震荡，主力合约收盘微跌0.07%至23025元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.58万手，成交量0.66万手，量能小幅放大，仓单减少0.03至2.08万吨。AL2608合约与AD2608合约价差165元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价环比持平，成交氛围偏淡。库存方面，国内上期所周度库存环比减少0.23至2.29万吨，三地铝合金锭库存环比减少0.05至1.01万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑较强，预计偏强震荡。 有色金属重要日常数据汇总表 铜