国信期货生猪周报：需求提振不足，期货升水下修

——国信期货生猪周报 2026年07月17日 1周度分析与展望 目录 2关键数据与图表 周度分析与展望 过去一周，生猪期货出现较大幅度下跌，主力合约LH2609合约跌幅5.5%，收报11765元/吨，持仓量继续下降，但仍处历史性高位。曲线结构维持正向结构，但较上周变陡。现货震荡偏弱，因二育补栏减弱、终端消费偏淡且规模场出栏量连续回升。基本面来看，本周国家统计局公布6月末能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，离调控目标3750万头仅高于30万头，去产能完成较好，但近期仔猪价格回升较快，关注后期是否对去产能速度产生抑制。从中期来看，全国样本统计的仔猪出生量年初以来总体维持高位稳定、阶段性小幅上升的格局，预示着下半年理论标猪出栏量依然较大，但进一步增加的空间有限，考虑到下半年消费季节性走强，现货中期震荡、小幅上涨的可能性较高。短期来看，近期二育补栏积极性下降、终端消费疲弱且规模场出栏增加，现货暂时上行动力不足。不过目前肥标猪价差仍偏高、消费季节性走强背景下，二育滚动操作也使得现货难有大跌空间。目前盘面维持升水结构，盘面对未来现货上涨有一定计价。操作上，震荡思路为主。价差以逢高反套交易为主。 1.生猪期货行情 2.生猪期货合约月差 3.生猪现货行情 4.生猪现货：肥标猪价差 5.能繁母猪变化情况 6.仔猪变化情况 7.生猪存栏与育肥猪料印证 8.生猪出栏情况 9.生猪屠宰情况 10.猪肉消费情况 11.冻肉市场动态 12.成本与利润 13.中央储备冻猪肉操作 根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》： 一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。 二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 14.多口径对比 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。