西南期货每周观点

2026年7月17日星期五 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-67071029上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001；021-61101854 宏观动态 美国6月零售销售环比升0.2%，预期升0.2%，前值自升0.9%修正至升1%；核心零售销售环比降0.2%，预期降0.1%，前值自升0.8%修正至升1%。 伊朗军方最新表示，如果伊朗基础设施继续遭到美军袭击，伊朗将对地区内所有的基础设施实施打击。霍尔木兹海峡问题是伊朗的“红线”，不会允许美国干涉其中，伊朗武装力量不会在这一问题上让步。在美国接受伊方有关霍尔木兹海峡管理机制之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。美国的“敌对行动”不会促使霍尔木兹海峡重新开放。消息人士称，伊朗已通知也门胡塞武装，若美国打击伊朗电力基础设施，胡塞武装需做好封锁曼德海峡的准备。知情人士透露，胡塞武装已在红海咽喉地带部署导弹与无人机，静待行动指令。随着美伊紧张局势持续升级，沙特方面正高度重视该威胁。 美国7月费城联储制造业指数41.4，预期12.5，前值10.3。其中，新订单指数增至37，前月为27.3；出货指数增至33.7，前月为14.9；支付价格指数7月份增至53.9，前月为53.2。 主要品种数据要闻 能源化工板块 PTA：CCF讯，本周逸盛大化225万吨重启中，预计明天出产品，开工负荷调整至56.7%。国内大陆地区聚酯负荷在81.7%附近。 乙二醇：CCF讯，伊朗一套40万吨/年的MEG装置因公用工程问题停车，该装置此前于6月底7月初短暂恢复运行；伊朗另一套50万吨/年的MEG装置于近期降负荷运行中。 短纤：CCF讯，江浙终端开机率局部调整，江浙加弹综合开工率小升至75%，织机综合开工率维持在65%，印染综合开工率维持在71%，工厂原料备货整体上升，多数备货集中15天附近，少的备货在一周到10天附近，多的客户1-2个月。坯布订单情况分化，整体依旧淡季。 纯碱：1、卓创资讯显示，5月中旬以来市场下跌速度加快，截至7月9日全国轻碱主流出厂均价在1111.7元/吨，环比下滑5.9%，同比下滑8.1%，行业盈利情况大幅萎缩。近期纯碱价格持续探底，接近2020年1108元/吨的低位，但供需情况较2020年6月有较大差异。2、据钢联数据，本周，国内纯碱市场趋势弱，价格底部，调整空间收窄。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量74.99万吨，环比下降0.53万吨，跌幅0.70%。纯碱综合产能利用率78.73%，上周79.29%，环比下降0.56%。个别企业检修，供应下降。周内国内纯碱厂家总库存175.44万吨，较周一增加0.43万吨，涨幅0.25%。较上周四增加0.74万吨，涨幅0.42%。企业出货一般，个别企业累库，大部分企业产销维持。周内纯碱企业待发订单接近10天，窄幅增加。据了解，社会库存变化不大，总量49+万吨。 玻璃：1、卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1103.24元/吨，较上周均价 （1108.01元/吨）下跌4.77元/吨，跌幅0.43%，环比跌幅扩大。2、卓创资讯显示，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计263条，在产196条，日熔量共计143095吨，较上周（较准为144595吨）减少1500吨，行业产能利用率77.44%。周内产线停产2条，改产2条，暂无点火线。下周局部个别产线存冷修预期。 烧碱：1、本周内烧碱产量78.4万吨，环比-2.37%，同比-3.17%；液碱库存54.76万吨，环比+1.94%，同比+42.64%。2、隆众资讯显示，氧化铝方面近期供应端除常规检修外暂未传出减产消息，而随着新投及复产持续推进，部分区域供应压力有增加迹象，而下游铝厂维持压价采购策略，部分期现贸易商低价出货意愿仍存，促使现货成交价格再度下探，预计短期价格延续稳中偏弱走势。周内粘胶短纤新一轮价格出台，成本支撑下厂家多报价暂稳，但目前下游需求弱势延续，人棉纱企业出货承压，原料补货多按需跟进，粘胶短纤市场交投氛围仍稍显平淡，行业库存呈上涨趋势。 纸浆：1、据隆众资讯，截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价4839元/吨，环比上期上涨2.3%；阔叶浆现货含税均价4414元/吨，环比上期下降0.4%；本色浆现货含税均价5079元/吨，环比上期上涨0.6%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。2、本周纸浆港口库存225.7万吨，环比-1.23%，同比+3.48%。3、近日，Canfor公司宣布永久关闭其位于不列颠哥伦比亚省乔治王子的Northwood纸浆厂。这一关闭导致北方漂白针叶木浆（NBSK）的年产量减少约30万吨。Northwood纸浆厂预计将于2026年第四季度末完成关闭。。 农产品板块 菜油菜粕：钢联数据显示，截至7.10号国内港口菜粕库存18.63万吨，周比降12.8%，处于近7年同期次低水平。 棕榈油：1.GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油出口199.6万吨，环比减少28.12%；毛棕榈油产量416.5万吨，环比减少7%。库存304.2万吨，环比增加18.9%。2.印尼政府称，将对以低价从油棕农民手中收购鲜果串（FFB）的企业实施严厉制裁。3.南部半岛棕榈油压榨商协会发布的数据显示，2026年7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增 加3.66%。 生猪：二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减。 原木：1、据木联调研，据木联调研，新西兰至中国进口针叶原木散货船航线的海运成本呈下行趋势，2026年7月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）42美元/JAS方，较7月上旬下跌3美元/JAS方，环比下跌7%。2、据木联调研，本周（2026/7/10-7/16），新西兰12港原木离港发运共计11船48万方，环比增加2船9万方。其中，新西兰直发中国9船37万方，环比增加1船4万方。从近四周来看，新西兰12港原木离港发运共计41船171万方，船数较上月同期持平，运量增加3万方。其中，新西兰累计直发中国32船126万方，较上月同期增加1船6万方。 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。