富春环保机构调研纪要

调研日期: 2026-07-16 浙江富春江环保热电股份有限公司是一家在国内具有影响力的环保公用及循环经济型高新技术企业。公司控股股东浙江富春江通信集团是一家国家大型制造企业,拥有全国民营企业竞争力50强、中国大企业集团竞争力100强、全国电子信息百强等荣誉称号。公司成立于2003年,发展至今旗下已拥有十余家子公司,包括衢州东港环保热电有限公司、常州市新港热电有限公司、江苏富春江环保热电有限公司、浙江清园生态热电有限公司、南通常安能源有限公司、浙江富春江环保科技研究有限公司、浙江富春环保新能源有限公司、浙江汇丰纸业有限公司、浙江富春环保新材料有限公司、富阳市永通小额贷款有限公司等。公司主营固废(垃圾、污泥)处置协同发电及热电节能环保业务,拥有丰富的资源和先进的技术,已拥有富阳、衢州、常州、溧阳、南通五大产业基地,发电装机容量为286.5兆瓦,蒸汽供应能力为2500吨/小时,污泥(80%含水率)日处理能力为7000吨,垃圾日处理能力1000吨。公司坚持“拓展循环经济,实现持续发展”的经营理念,致力于打造国内固废与节能行业新标杆,为国家的环保事业做出更大贡献。 1.公司2026年上半年业绩同比大幅增长主要驱动力是有色金属价格上涨,对下半年及2027年该板块业绩持续性?是否有价格对冲或库存管理措施来平滑波动? 答:上半年业绩增长系锡、铜等金属大宗商品价格同比上行,带动资源化业务毛利率提升。目前公司资源化业务下游需求稳定,二期项目有序推进,但金属价格容易受宏观、供需等多重因素影响,具备周期性波动特征。对冲价格波动风险方面,公司通过精细化库存管控、销售点价机制等举措应对价格波动,必要时还能通过开展期货套期保值降低风险。 2.热电联产与有色金属资源化两大主业的收入占比目标是什么? 答:公司推动热电联产与有色金属资源化两大主业协同发展,热电板块筑牢经营根基,发展态势平稳;有色资源化板块依托扩建项目持续拓 展盈利空间,两大板块互为支撑,合力稳固公司整体经营基本面。 3.公司目前总装机383MW、锅炉蒸发量4600t/h,未来2-3年是否有明确的产能扩张计划?新增项目主要依赖自建还是并购? 答:未来2-3年,公司围绕工业园区供热需求稳步谋划热电业务发展,目前湖北宜城热电联产新建项目相关前期手续正在有序推进,项目投产后将有效补充当地供热、供电产能。公司热电业务拓展采取自建与并购并行模式:一方面依托现有园区资源推进现有基地扩建与技改项目;另一方面筛选拥有稳定工业热负荷、发展前景良好的热电资产,结合资金、收益等条件择机并购整合,持续优化区域能源布局,稳步做大热电业务体量。 4.遂昌汇金与汇金环保合计拥有6.7万吨/年危废处置资质,汇金环保二期扩建预计何时完工?达产后对精锡及副产品产量的增量贡献 分别是多少? 答:汇金环保二期扩建项目当前正在有序施工,项目建设涉及环评验收、设备安装调试等多个环节,暂无法确定精准完工时间,公司将根据项目推进节点及时披露最新进展。 该二期项目规划建设5万吨/年一般固废、3万吨/年富锌烟尘、2万吨/年冰铜处置产线,能够拓宽金属原料接收渠道,提升中间物料内部循环利用水平,完善资源化回收全链条配套。项目并不直接新增精锡冶炼主线产能,不会直接增加精锡产出;但原料处理规模提升后,可保障现有锡冶炼产线原料稳定供应,同时增加铜、锌、金银等各类副产品回收量。 5.公司2025年度分红比例达42.54%,未来分红政策是否会维持在这一水平? 答:公司始终坚持兼顾股东回报与长期经营发展的分红原则,根据当年的盈利、现金流及项目资金需求等多重因素综合测算后制定分红方案。未来,公司将在保障主业有序推进的基础上,持续积极回馈广大投资者。