【钢材】
盘面震荡为主。本周螺纹表需回升，产量下降，库存小幅回落；热卷需求下滑，产量下降，库存小幅回落，关注淡季需求韧性。钢厂利润下滑，库存累积，高炉减产检修力度增大，铁水产量持续回落，供应压力缓解。6月数据显示地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位。供应压力缓解，政策托底预期增强，盘面短期企稳反弹，节奏有反复，关注宏观情绪变化。
【铁矿】
盘面震荡。供应端，全球发运量环比大幅减少，BHP港口短期或有罢工扰动；国内到港量降至年内均值下方，港口库存下降，部分品种流动性扰动预期。需求端，钢材表需偏弱，钢厂减产增多，铁水回落幅度大，铁矿需求边际下滑压力增大。外部地缘冲突反复，油价偏高中枢震荡，盘面下方有成本支撑。预计盘面震荡。
【焦炭】
价格震荡走弱。第十轮提涨已提，焦化利润薄，钢厂利润更薄，提涨落地压力大，日产略微抬升。焦炭库存略微抬升，贸易商采购意愿下降。碳元素供应短期偏紧，主焦煤紧缺，下游铁水高位，钢厂利润盈亏平衡。焦炭、焦煤盘面贴水，蒙煤通关高位回落，澳洲低硫主焦替代逐渐显现。关注安监影响及矿山复产节奏，价格博弈加剧。
【焦煤】
价格震荡走弱。蒙煤那达慕期间暂停通关，安监影响下煤矿产量下降，复产不及预期，现货竞拍成交较好。炼焦煤总库存小幅下降，终端库存下降，产端库存增加。碳元素供应短期偏紧，主焦煤紧缺，下游铁水高位，钢厂利润盈亏平衡。焦炭、焦煤盘面贴水，蒙煤通关高位回落，澳洲低硫主焦替代逐渐显现。关注安监影响及矿山复产节奏，价格博弈加剧。
【硅锰】
价格震荡。盘面挺价钢招，港口锰矿现货价格小幅下行，外盘报价下降，港口库存微升，支撑减弱。能源价格波动，开采运输成本坚挺。需求端铁水产量下降，硅锰供应大幅下降，厂内库存微增，仓单库存微增，库存整体小幅增加。锰矿库存累增，硅锰供应过剩收敛，价格或承压下行。
【硅铁】
价格震荡。兰炭价格高位持稳，电力成本下行，硅铁支撑下行。需求端铁水产量微增，5月出口需求抬升至4.28万吨，中长期预计3.5万吨左右。金属镁产量高位，次要需求稳定，需求整体有韧性。硅铁周度供应微增，库存方面厂内库存微增，仓单库存大幅增加，库存整体大幅增加，成本端让利，价格承压。
风险提示：外部摩擦升温，需求超预期，政策大幅变化。
