有色金属日报

铜铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂☆☆☆工业硅多晶硅★★☆ 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周四沪铜减仓，价格震荡在日均线组合上方。换月后，SMM现铜报104580元，上海铜升水扩至350元、广东升水140元，SMM社库快速降至12.34万吨，期现基差支持极强。晚间关注联储褐皮书。供应端，主要矿产公司逐渐公布季度产量，上半年部分龙头矿业公司产出降幅明显，部分大矿表示下半年产出有望低位环增。沪铜顺基差、顺期现、库存低，暂以区间震荡对待，上方阻力短线有效，但强调重视下方韧性。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝小幅反弹，华东中原佛山现货升贴水在-10元、-150元、-20元。周四铝锭社库下降2.3万吨至102.4万吨，维持较快去库节奏，全球市场前景趋向短缺。美伊战火重燃，市场走向跟随战争信息摇摆，沪铝继续围绕23000元盘整。氧化铝现货延续阴跌，山西指数跌至2778元。国内氧化铝运行产能增加，过剩前景压制未改，阿联酋铝业因战争关停氧化铝厂官宣重启，几内亚政策延迟发布，氧化铝或延续偏弱震荡。 【锌】 外盘高位震荡，国内传统淡季，下游对高价锌接受度不足，多头逢高立场，沪锌小幅收跌。出口窗口打开，对现货价格形成明显支撑，周四SMM锌社库环增0.29万吨至26.77万吨。国内现货成交弱，持货商倾向交仓，07合约交割过后，上期所锌仓单库存继续走升，锌锭库存显性化压力仍存。锭供求矛盾不足，沪锌期限结构偏平。内需不足，矿紧向锭紧的过渡不畅，沪锌仍以高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。 【铅】 LME铅库存激增至45.65万吨高位，利空压力短时兑现，警惕后市空头止盈带来的阶段性反弹。SMM1#铅均价报15525元/吨，精废报价倒挂25元/吨。进口窗口持续打开，海外低价铅冲击国内市场，沪铅重心下移，下游逢低刚需采买，畏跌慎采情绪仍存。铅价整体低位，部分企业开始关注战略备库机会。再生铅炼厂亏损加剧，压价采购原料为主，废电瓶商家和再生铅炼厂均惜售。消费疲弱，年底仍面临钠离子电池量产替代风险，铅元素过剩压力不减，沪铅有望重返2020-2023年震荡区间，即1.45-1.6万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪镍大幅反弹，市场交投平淡。印尼能矿部明确不会对全国镍矿开采生产配额进行全面上调，仅针对当前原料供应严重短缺的本土冶炼厂，开通严格的特例审批通道。镍价回调后现货升水明显抬升，金川升水2150元，进口镍贴50元，电积镍升水100元。高镍生铁报价仍在1141元每镍点，废钢、电解镍等替代原料比价优势突出，持续分流镍铁刚需，下游钢厂大幅压价。钢厂拿货意愿削弱，多数持货商选择暂停一口价报价，观望氛围显著升温，高镍货源高价支撑逐步失效。纯镍库存降0.4万吨到12.6万吨，不锈钢库存增库8300吨，最新报94.4万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡盘中再显韧性，在MA20日均线获得支撑，收回日内跌幅。市场仍在关注半导体存储板块股价表现。供应端，刚果Alphamin季度产销未受冲突、疫情及其他运输问题扰动，保持平稳。内外锡显性库存走低为锡市基本面提供确定性支撑。不过沪锡增仓一般，期权VIX仍在降波。显著增仓前，暂持震荡看法。建议参与2608合约卖出看跌期权。 【碳酸锂】 碳酸锂震荡反弹，市场情绪稍有回暖，创新联盟发布电池数据好于预期。库存上周下降2300吨至9.22万吨。下游库存去库1100吨到5万吨，冶炼厂库存降千吨至1.24万吨，贸易商库存基本持平到2.95万吨，贸易商延续谨慎备货态度，总体而言不是乐观信号。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2295美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。周度产量环比连降，同比增速降至29%。技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪低迷，关注7月实际需求落地情形，目前维持14-18万宽幅震荡看法。 【工业硅】 工业硅窄幅震荡，短期新疆成本成本托底，不过市场高库存压力仍在，西南丰水期供给持续增量，下游多晶硅、有机硅需求回暖不及预期，供需两端缺乏强驱动，价格维持震荡格局。 【多晶硅】 多晶硅期货继续下调，近期光伏产业链各环节多有供应出清消息存在，但市场情绪反馈一般。现货多晶硅成交清淡，价格继续探底。7月多晶硅川滇产区爬产，带动产量环比上升，而下游硅片排产环比下调，主动采购意愿弱。多晶硅厂库与仓单同步累积，行业库存压力大，价格上方存在套保抛压。交易逻辑主线以偏弱基本面主导，政策预期及现货成本托底，走势维持震荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。