沪铅期货日报

沪铅期货日报 一、核心观点 行情分析 2026年7月15日沪铅主力合约大幅下跌，收盘跌破15600元/吨关口，创近1个月新低。近1个月沪铅价格整体呈现震荡下行趋势，从月初16300元/吨上方逐步回落，累计跌幅超4.5%，成交量今日明显放大，持仓量继续下降，资金离场特征明显。价格波动呈现弱势下行格局，下方支撑逐步下移。 短期展望 短期来看，美联储加息预期升温叠加国内消费淡季压制，泸铅价格预计延续偏弱震荡运行，整体缺乏有效反弹动能。 宏观预期 当前宏观层面偏空压制明显：美联储加息预期升温推升美元指数，压制基本金属价格；中东地缘冲突推高原油价格，进一步加剧通胀压力，强化美联储收紧预期。国内方面，央行加大流动性投放，稳增长政策预期对金属价格有一定支撑，但力度暂不足以扭转弱势格局。 风险关注 美联储政策超预期收紧风险，若美国6月通胀数据超预期，7月加息概率将进一步提升，压制基本金属整体估值； 中东地缘冲突持续升级风险，若霍尔木兹海峡通航受阻，将推高全球通胀，进一步强化宏观利空； 国内下游需求持续疲软风险，淡季消费不及预期将进一步压制铅价反弹空间。 二、当日主力合约行情简述 行情概况 开盘价15870元/吨最高价15870元/吨最低价15565元/吨收盘价15575元/吨结算价15650元/吨涨跌幅-1.86%成交量97634手持仓量59064手 今日沪铅主力合约开盘后震荡下行，尾盘跌幅扩大，成交量较前一交易日放大78%，持仓量减少5089手，呈现量增仓减的弱势下行格局。国金期货 三、主要分析逻辑 核心逻辑 当前沪铅价格下行的核心驱动是宏观层面美联储加息预期升温，压制基本金属整体风险偏好，叠加国内蓄电池行业传统消费淡季，下游需求疲软，现货成交清淡，共同推动价格下行。 重要逻辑 伦铅价格近期持续下行，从月初2000美元/吨上方回落，外盘弱势传导至内盘： 沪铅社会库存近期小幅累积，SMM数据显示截止7月14日社会库存7.22万吨，较上周四增加0.58万吨，显性库存累积压制盘面。 一般逻辑 再生铅炼厂因亏损扩大出货意愿较低，供应端略有收缩，对价 格形成一定支撑，但力度较弱： 沪铅临近交割月合约、厂库持续流入交割仓库，短期交割压力对盘面有一定压制。 中期观点 中期来看，宏观层面加息预期尚未结束，国内铅需求缺乏明显增长点，整体供需格局偏宽松，预计沪铅价格维持震荡下行趋势，中枢逐步下移。 四、基本面分析 核心基本面数据： 国内1#铅现货均价：15470元/吨（2026年7月15日）； LME铅现货结算价：1803美元/吨（2026年7月14日，最新可获取数据，7月15日数据尚未更新），较前一日下跌29美元吨;贝 上期所期铅库存：62967吨（7月14日），较上一日减少50吨。 近1个月沪铅价格整体呈现震荡下行趋势，从6月中旬16300元/吨上方逐步回落，今日大幅下跌创阶段新低，下跌趋势明确，成交量放大显示空头力量集中释放。 五、重大消息面信息汇总 消息汇总 美联储加息预期升温（2026-07-14）：美联储理事沃勒表态若6月核心通胀超预期，短期存在重启加息可能，当前市场7月加息概率升至50%，美联储主席沃什国会听证会将偏鹰表态受关注。潜在影响：宏观流动性收紧预期压制基本金属价格，对铅价形成偏空影响。 美伊冲突升级（2026-07-14）：伊朗封锁霍尔木兹海峡，美军宣布7月14日起实施海上封锁，国际油价大幅跳涨。潜在影响或推 高全球通胀，强化美联储加息预期，同时地缘冲突提升避险情绪，压制风险资产价格。 62967吨，较上一交易日减少50吨，主要为天津地区库存下降。库存小幅下降对价格有一定支撑，但降幅较小，影响有限。 国内央行开展大额逆回购操作（2026-07-15）：7月15日央行开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作，保持银行体系流动性充裕。国内流动性宽松对国内金属价格有一定支撑，缓解大幅下跌压力，但逆回购对铅价的支撑作用有限，因铅为工业金属，流动性宽松传导至工业品需求存在滞后性与弱相关性。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！