国航远洋920571调研纪要20260714

问题问题1：二季度业绩增长原因及下半年航运市场判断：二季度业绩增长原因及下半年航运市场判断 公司2026年半年度业绩大幅增长，是运力升级、成本管控和市场上行三重因素叠加的结果： 1.运力优化运力优化：一季度完成2艘新船交付，4月新增购入1艘18万载重吨好望角型干散货船，合计新增运力超30万载重吨，船队结构持续优化，经营效能稳步提升，带动营收与利润增长。2.市场支撑市场支撑：二季度中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）、波罗的海巴拿马型船运价指数（BPI）环比大幅上涨，为业绩增长提供市场基础。 展望下半年，根据克拉克森、上海航运交易所等专业机构研判，干散货海运市场中长期供给维持紧平衡格局，对运价中枢形成支撑： 下半年尤其是第四季度是煤炭、铁矿石、粮食等大宗散货传统运输旺季；西芒杜铁矿逐步投产将拉长海运运距，同等货运量将占用更多运力；老旧船舶加速拆解收紧市场有效供给，多重因素将共同促进运价抬升。 问题问题2：研发投入对主业的推动作用：研发投入对主业的推动作用 近三年公司业绩稳步增长、新建船舶持续投放运营，为研发投入奠定坚实基础。截至目前，公司拥有Ⅰ类发明专利1项、实用新型专利2项、软件著作权44项。 公司自主研发的MOS航运管理系统已升级至4.0版本，实现岸基管控平台与全部自有船舶全覆盖，有力推动公司及船队智能化、数字化转型。 在第六个五年发展战略规划期间，公司将维持研发投入稳步增长，研发重点聚焦绿色船舶技术、智能航运系统及数字化管理平台建设，围绕船舶节能降耗、能效优化、运营信息化升级持续发力，持续提升船舶航行安全性与运营效率。相关研发投入精准赋能主业，助力公司降本增效、构建差异化技术壁垒，契合航运行业绿色化、智能化发展大趋势。 问题问题3：新建船舶的资产属性认知：新建船舶的资产属性认知 公司承担电煤、粮食、矿石等重点战略物资运输保障任务，干散货船承载的不只是大宗商品，更关系国家能源安全与产业链供应链稳定。经过持续船队更新迭代，当前公司船队平均船龄显著低于行业平均水平。 因此，船舶不只是单纯的经营性商业资产，同时也是保障国家供应链安全、能源安全、落实「双碳」战略的重要载体。 立足这一战略定位，上市以来公司持续推进船队绿色化、智能化升级布局，主动对接国家发展战略。在全球地缘格局日趋分化的背景下，自主可控的运力资源、稳定畅通的物流通道，本身就具备突出的战略价值。