四方光电机构调研纪要

调研日期: 2026-06-12 四方光电股份有限公司是一家科创板上市企业,成立于2003年,主要从事智能气体传感器和高端气体分析仪器的研发、生产和销售。公司拥有100余项国内外专利,产品广泛应用于空气品质、环境监测、工业过程、安全监测、健康医疗、智慧计量等领域。公司建设有省级企业技术中心和湖北省气体分析仪器仪表工程技术研究中心,并积极融入国家技术创新体系。先后获得国家重大科学仪器设备开发专项、工信部物联网发展专项、工信部强基工程传感器“一条龙”、科技部科技助力经济2020重点专项、湖北省技术创新重大项目等多个项目的支持。四方光电作为中国气体传感器的龙头企业,凭借长期的技术沉淀、严格的质量体系及国际化视野,已经成为诸多世界500强及国内外细分领域头部企业的配套供应商。目前,公司产品已经出口至八十多个国家和地区,正在朝着传感器领域的国际品牌迈进。 公司本次投资者关系活动主要就以下方面与调研人员进行了沟通: 1. 冷媒泄漏监测传感器未来的市场预期如何? 答:公司冷媒泄漏监测传感器当前主要落地北美家用空调市场,依托海内外环保管控政策、低 GWP 冷媒替代刚需,该业务中长期市场预期向好。 伴随全球环保法规持续收紧,新型冷媒应用场景逐步从家用空调,延伸至汽车空调、工业制冷等领域,行业下游需求空间广阔。公司深耕冷媒传感赛道多年,具备产品认证与客户壁垒,目前处于细分行业头部,海内外订单持续放量,是公司业绩确定性较强的核心业务之一。 2. 国七政策落地会给公司发动机排放业务带来哪些机遇? 答:随着国六 b 与欧 7 标准的实施,以及“国七”排放标准的临近,更为严苛的限值(如新增 NH3、N2O、PN 等检测指标)对发动机排放测试精度和维度提出了更高要求。当前核心的排放测试设备长期依赖进口,车企/实验室等客户面临成本高昂、服务响应滞后、技术自主可控性不足等多重痛点,为公司发动机排放业务带来明确的国产替代和增量机遇。一方面政策倒逼检测设备迭代扩容,催生制动刹车盘检测、实验室排放台架、车载 PEMS、在用车在线检测四大细分增量市场;另一方面公司前瞻布局适配“国七”排放标准要求的产品,依托自研核心传感技术错位竞争,客户资源储备充足,赛道布局全面,有望承接行业政策红利。 3. 海外业务在公司业务占比情况如何?未来有什么样的预期? 答:当前公司海外业务营收占比超 30%,海外业务板块整体处于较高的增长态势。依托公司“立足中国,深耕欧美”的全球化布局思路,叠加海外本地化运营布局持续完善,后续海外业务具备较强的成长确定性。长期来看,公司预计海外营收占比有望提升至 50%以上,海外高端市场产品具备更高毛利率水平,盈利结构更优,对应海外业务利润占比预计能达到 60%以上,持续优化公司整体盈利质量。 4. 公司在业务布局中如何平衡出货量与毛利率,筛选并打造具备持续盈利性的优质业务赛道? 答:公司通过差异化筛选,统筹平衡出货规模与产品毛利率,持续搭建稳定、高贡献的盈利业务矩阵。部分赛道虽出货规模庞大,但毛利率偏低;部分细分领域虽毛利率较高,却受制于出货量有限,均难以形成最优业务结构。真正具备高利润贡献潜力的赛道,往往是出货量与毛利率兼具优势的领域,在这些赛道,公司积聚资源,持续打造高利润业务矩阵。 以部分安全监测类整机为例,出货量稳定在万至十万级、产品单价覆盖千元至万元区间,整体利润空间可观。部分单品整体销售额虽仅七八千万元,即可贡献四五千万元毛利;若拓展布局十个此类优质品类,便能形成四至五亿元的毛利规模。这类业务对生产精度、供应链精细化管控、市场销售能力均有较高要求,行业壁垒显著,是公司重点布局的优质业务领域。 5. 公司已迈入营收 10 亿级新台阶,未来长期战略目标如何? 答:随着公司迈入十亿级营收规模发展新阶段,公司立足传感行业发展趋势及自身技术禀赋,制定分阶段中长期发展规划,稳步实现业务规模持续跨越式提升,锚定长期发展路径。后续公司将依托“高技术、低成本、量产化”经营管理理念,持续夯实经营底盘,以此作为业务扩张与业绩稳步增长的核心驱动力,稳步推进长期战略目标的落地。