国债期货日报

1、央行公布数据显示，初步统计，2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%。2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1609亿元，同比多增2247亿元；委托贷款减少788亿元，同比多减275亿元；信托贷款减少446亿元，同比多减1889亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1256亿元，同比多减698亿元；企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；政府债券净融资6.44万亿元，同比少1.22万亿元。 3、国家统计局：二季度国内生产总值环比增长0.9%，同比增长4.3%。初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473亿元，增长3.9%；第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。 4、中国6月社会消费品零售总额同比增长1%，前值降0.6%。上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。中国1-6月固定资产投资同比降5.7%，预期降5%，1-5月降4.1%。中国6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期增4.8%，前值增4.5%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。 观点总结周三国债现券收益率窄幅震荡，到期收益率1-7Y变动范围在0.5bp内，10Y、30Y到期收益率分别下行0.1、0.7bp左右至1.73%、2.24%。国债期货窄幅震荡，TS、TF、T主力合约分别下跌0.02%、0%、0.01%，TL主力合约上涨0.02%。税期及政府债发行放量，DR007加权利率上行至1.43%附近震荡。国内基本面端，我国二季度GDP增速4.3%，略低于市场预期，增长动能边际走弱。6月工增保持增长，社零边际改善，固投持续回落，制造业新旧动能分化加剧。6月金融数据低于市场预期，社融增速小幅下行，信贷及政府债为主要拖累，直接融资继续支撑社融。M1、M2增速均明显回落，资金活化程度仍待改善。海外方面，美国6月CPI较前值显著回落，市场对美联储加息预期延后，但服务价格保持粘性，通胀隐忧仍存。美联储新任主席发言展现出强硬的“鹰派”立场，表示美联储对持续高通胀“零容忍”。整体来看，我国上半年经济呈现供强需弱，新动能强于旧动能，外需强于内需的结构性分化特征。传统经济放缓与内需走弱带动融资需求走弱，而新质生产力体量过小，难以对冲传统产业下行。全球AI投资热潮及相关硬件价格上行有力支撑出口。基本面弱修复及中长期信贷疲软对债市形成底部支撑，内需有待提振，下半年财政集中供给的压力可能形成阶段性扰动。央行下半年货币政策延续适度宽松定调，仍以结构性工具发力为主，短期内降准降息可能性不大。预计利率延续震荡格局。 研究员：廖宏斌 期货从业资格号F30825507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。