减持提前终止显信心，AI编程龙头有望加速成长

减持提前终止显信心，AI编程龙头有望加速成长 glmszqdatemark2026年07月15日 分析师：郭新宇执业证书：S0590525110034邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 分析师：吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 事件概述：公司于2026年6月5日披露股东及董高减持股份计划公告，员工持股平台中恒企管原计划减持不超过公司股份总数的1%，公司董事、副经理及董事会秘书王娟原计划减持不超过0.0118%，财务总监黄吉丽原计划减持不超过0.0034%。2026年7月8日，公司收到上述股东出具的减持结果告知函，截至2026年7月8日收盘，中恒企管通过集中竞价方式减持82.7万股，占公司股份总数0.6829%，减持价格区间119.70-129.21元/股，减持总金额约1.02亿元，原计划减持未全部完成。王娟女士、黄吉丽女士在本次减持期间均未实施减持。上述主体均决定提前终止本次减持计划。 推荐维持评级当前价格：122.99元 核心高管未减持，体现对公司未来长期发展信心。本次减持中，两位高管（公司董事、副经理及董事会秘书王娟，公司高级管理人员财务总监黄吉丽）完全没有实施减持。结合公司一季度业绩高增长、AI编程产品商业化加速的基本面走势，股东层面释放出偏积极的信号。 Q1业绩高增长，AI编程产品成为核心驱动力。2026年一季度公司实现归母净利润0.59亿元，同比增长216.35%，扣非归母净利润0.24亿元，同比增长39.62%，经营性现金流净额0.44亿元，同比增长133.50%。一季度AI编程用户活跃度表现亮眼，单日Token消耗量突破200亿，相关项目收入贡献超50%，未来有望持续支撑利润增量。此外，公司于2026年3月宣布提升会员套餐价格，也在一定程度上反映了产品需求端的景气度与定价能力。 相关研究 1．卓易信息（688258.SH）2026年一季报点评：业绩持续向好，AI编程已成为增长的核心动力-2026/05/052．卓易信息（688258.SH）2025年年报点评：业绩大幅增长，AI编程龙头进入加速成长期-2026/04/233．卓易信息（688258.SH）2025年三季报点评：单季度业绩大幅改善，AI编程布局持续深化-2025/10/264．卓易信息（688258.SH）2025年半年报点评：AI编程软件龙头，生态完善铸就长期核心竞争力-2025/09/015．卓易信息（688258.SH）公司事件点评：发布股权激励，高考核目标彰显AI编程龙头发展信心-2025/05/10 EazyDevelop商业化落地持续加速，截至2026年4月30日，上线仅7个月订单金额已突破8200万元，其中4月单月订单突破3200万元，超过今年1-3月订单总额，呈现跨越式增长态势。 携手岗底斯推出FinBot，金融AI Agent工作流落地。公司与岗底斯战略合作，推出国内首款完全自主可控的金融AI Agent工作流平台FinBot，旨在解决金融AI应用业务流程断裂、应用门槛高、被动式响应三大结构性困境。FinBot融合金融数据底座、多智能体协作架构与自主可控平台，提供FDE（前沿部署工程师）专项支持，深度融入金融业务交付全流程。七大核心能力包括零代码搭建、国产大模型灵活切换、内置岗底斯数据库、全域生态打通、多智能体协同、云端沙盒安全可控及编程工具调用。公司从开发工具向行业垂直AI Agent平台延伸，打开了金融等高价值行业的落地空间。 AI Agent时代卡位Harness核心基础设施。黄仁勋在GTC 2026中明确提出Agent = LLM + Harness的公式，大语言模型负责思考、推理和规划，外部编排引擎（Harness）如同操作系统，将模型与工具连接并管理记忆与工作流。EazyDevelop是一个具有"Harness"功能的AI编程平台，原生支持MCP协议，深度集成Terminal和Debugger，让AI拥有实时感知能力，可直接读取报错日志、监测端口状态并毫秒级修正代码。2026年平台全面升级Multi-Agent架构，扩充300余种行业模板，重点深入工业制造、金融、医疗、IT、政务等行业落地，实现"AI模型+IDE平台+行业应用"的价值闭环。 鸿蒙生态协同深化，国产化稀缺性持续凸显。华为HDC 2026正式发布鸿蒙版 KMP&CMP框架Beta，围绕高性能、低内存、高效开发三大特征构筑竞争力。公司相关负责人表示，公司作为国内目前唯一具备自主可控内核且支持仓颉语言的IDE厂商，EazyDevelop已深度适配仓颉，与华为生态形成战略协同。 投资建议：公司通过“AI+IDE”等布局，打造AI编程时代基础软件龙头，看好AI编程等核心业务的长期成长性。预计2026-2028年收入分别为5.86/8.49/11.37亿元，归母净利润为1.93/3.19/4.63亿元，对应PE分别为77X、47X、32X，维持“推荐”评级。 风险提示：国产替代需求释放节奏存在不确定性；同业竞争加剧的风险；第三方财务资助风险；商誉减值风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室