南华期货 一周外汇前瞻07.13

00:00:09 好，各位投资者大家下午好，那么也是欢迎大家来参加我们本次的一周外汇前瞻的路演，我是本次的主讲人潘翔。那么接下来呢，我们可能想要给大家聊一下我们呃，可能很多投资者近期都比较关心的一个啊地缘事件的一个发展，那么它对于呃整体的人民币汇率究竟会有怎样的一个扰动呢？那么我们接下来呢就以啊这样子的一个比较重要的话题进行展开，同时呢我也会给到大家呃对我们上周的整体的呃汇率市场它的一个。 00:00:52 主要的走势进行复盘，那么首先呢就是我们呃先从整体的一个市场的一个复盘的角度呢，我们就可以去解答着说，呃是大家对于比较关心的这样子的一个地缘事件，它究竟对于汇率市场有怎样的一个影响。那么首先呢就是我们如果说呃去看上周美元指数的整体走势的话，我们是能够发现，其实上周呃美元指数整体走势还是呈现出一个偏震荡的行情。那么上半周呢，其实呃美元指数整体走势还是呈现出一个相对偏强的状态的，但是呃我们会倾向于这说嗯像上周。 00:01:49 美元指数上半周走强的一个比较重要的原因其实是分成两方面的， 00:01:55 第一个就是嗯，在前期我们能够看到就是市场对于日元呃，日本政府它的一个干预预期是有所走强的，但是随着说嗯整体的一个消息面上相对来说比较清淡，那么使得市场。对于日元它的一个呃干预未来的一个窗口期呢有所后移，所以我们能够看到的是在上呃周整体的一个日元方面，对于美元指数的一个扰动的效应是在逐步消退的，并且呢日元呃美元兑日元它也回到了前高附近的一个状态的。 00:02:37 那么除此之外呢，再去叠加着说啊上周周初中东这方面的一个地缘。风险有所升温，那么在阶段性呢，我们认为是在啊上半周有在一定程度上去支撑美元指数走强的，但是后半周呢，我们能够看到美元指数呃呈现出一个边际回落的状态的。那么这个边际回落的一个走 势呢，可能更多的还是来自于说嗯美伊冲突呃，我们能够看到并没有呃进一步的一个升级，那么避险层面的一个溢价呢呈现出逐步消退的状态，那么美元指数它的一个啊上行的动能呢呈现出逐步消退的走势。 00:03:28 所以我们从呃整体的一个走势的角度上来看的话，我们会认为着说，呃本轮中东的一个地缘冲突再去呃我们再接着去看到整。 00:03:44 结合我们前期在整个的一个报告当中，其实也多次提到地缘冲突的一个走势，那么我们呃在当前的一个走势的一个基本情况之下，还是符合我们前期对于呃地缘行情的一个判断的。也就是说， 00:04:02 我们是能够看到，呃美伊双方他的一个谈判仍然还是存在着一个反复性的，但是从呃消息面上，也就是我们从下面这些消息面上，例如说呃，特朗普在。上周一度去威胁说要去呃攻打伊朗，但是我们随后又能够看到，呃美国官员方面又表示着说与伊朗的一个谈判仍然存在着空间。但是我们又能够发现在周日那么呃美伊冲突，美伊冲突呃又存在着进一步升温的一个状态。 00:04:43 就是我们从这些消息面上，包括说呃当前的一个美伊冲突它的一个行情的一个走势上来看，那么基本上也是印证着我们前面说到的美伊，它的一个呃谈判仍然还是呈现出一个反复的一个状态，并没有呃沿着一个啊趋势性降温的一个行情。但是整体上还是演变着一个啊，趋势性降温的一个行情的方向进行演进的。那么主要还是因为啊，不管是特朗普方还是伊朗方，都没有更多的意愿再去推动整体的一个局势朝着啊，地缘冲突刚开始的一个情形进行啊比较剧烈层面的一个演变的。 00:05:31 当然这是我们认为这一个嗯比较基准的一个行情的判断的，就是呃我们会认为地缘它的一个扰动，仅仅会对美元指数它会形成一个呃偏。 00:05:46 嗯，短期的一个影响的，它并没有办法去驱动美元指数呈现出一个趋势性的一个行情的。 00:05:55 那么我们会认为着说，呃其实美元指数它的一个中长期走势的核心变量，更多的还是取决于美国的经济基本面，包括说美联储它的一个货币政策预期的，这是我们对于呃整体的一个中东地缘冲突，它的嗯一个呃基准行情的一个判断。但是我们仍然还是需要去关注到后续呃美伊冲突，它的一些呃进一步的演变，防范着一个嗯尾部的极端风险的一个发生。这是我们对于整体的一个啊人呃，美元指数这边包括说啊整体的一个地缘冲突，对于美元指数接下来走势的一个影响的，那么除此之外呢，就是我们认为。 00:06:46 啊，上周还有一个比较重要的关键事件，也就是啊上周其实也公布了美联储它的一个会议纪要的，那么这个会议纪要呢，我们会认为它还是延续着呃整体的一个货币政策基调，他们并没有说去释放更多超预期的一个增量呃信息的。所以我们从上周整体的一个行情的表现上来看的话，那么我们是能够看到其实呃市场的一个盘面，它的一个呃反应相对来说还是比较平淡的，但是我们可能还是需要去关注到本次的一个。 00:07:33 纪要当中所隐藏的边际性的一个信号的，那么我们认为可能更多的是分为以下三个方面。 00:07:41 那么第一个方面呢，就是我们能够看到的是呃此次的。 00:07:48 会议纪要，他在嗯整体的一个就业方面的担忧是呈现出一个逐步消退的状态的，那么整个劳动力市场呢也是呈现出一个比较有韧性的状态。那么具体上呢，我们能够看到在啊会议纪要的内容上面，其实是删除了说对劳动力市场走弱的一些相关表述，并且呢也提及说啊，目前劳动力市场它的一些恶化层面的风险逐步消散，那么劳动力市场也是呈现出一个啊持续修复的状态。 00:08:24 当然这个呃美联储他去得出这样子就业市场的整体的一个判断呢，也是离不开说，前期美国就业呃数据相对来说比较强的一个方面的支撑的，所以这个我们认为说，嗯，可能至少从就业端可能已经不是说去啊制约货币政策的一个。 00:08:48 比较重要的核心分项了，那么美元美联储它的一个就业啊，包括通胀的一个天平，目前正在逐步向着通胀方面的一个倾斜了。那么这是我们认为这第一个方面。 00:09:02 第二个方面呢，就是我们可能还是需要去关注到本次的美联储，它的一个纪要所释放出的鹰派信号，因为我们从呃本次的一个会议纪要当中，它是有提及说有部分的一些参与者他表示在当前的一种情况下，已经适合进一步的一个加息了。那么这种表示呢，可能呃相对于说以往的一个市场的一个预期来说会更加鹰派一点，那么可能市场以前会认为着说，可能美联储这边更多的还是倾向于就是说，呃，是否可以在接下来的一个时间段内进行加息的。这是我们认为着啊这句话当中所释放出来的第一个鹰派信号，那么第二个。 00:09:55 呃，我们需要去关注的点呢，就是从下面这句话当中他用措辞层面的一个改变。那么我们能够看到，嗯，在这句话当中，他其实提到就是少部分人认为着说啊，目前的一个货币政策立涨具有一定的一个限制性，但是有几位委员他已经表示说呃，可能目前那一个货币政策立场并不具备限制性。那么其实呃，从我们从这些量词层面的一些改变，其实可能就能够看出来， 00:10:28 目前的美联储，它的一个货币政策的倾向是在边际上有着一定的一个转变的。这是我们从呃整个会议纪要当中的一些表达，以及说措辞方面去关注到的一些释放出的一些鹰派的信号，这是我们认为的第二点。 00:10:50 那么第三点呢，就是我们可能需要去关注到在整呃本次的一个。 00:10:56 会议纪要当中呃对于通胀层面的一个描述的，那么我们前面也提到说呃本次的一个会议纪要当中，嗯在呃在一定程度上去删除了在对于就业市场走弱的担忧的，但是它其实仍然保留着通胀上行风险的担忧。那么这也表明着呃货币政策它的一个重心的倾斜。 00:11:22 那么除此之外呢，就是我们可能更多的需要去关注到在此次的会议纪要中当中， 00:11:29 他所提及的AI方面的投资，他可能也会去纳入到美联储它的一个通胀观察的一个视角当中，那么这就意味着说即便通胀。呃，即便前期的一个关税层面的扰动，包括说油价对于通胀的一个影响呈现出逐步消散逐步消退的状态。那么很有可能AI投资方面，它的一个啊内生性需求的扩张仍然是会去啊，支撑美国的一个通胀韧性的，去制约美联储它的一个货币政策的节奏的。那么这就是表明说我们接下来去观察通胀方面的一个框架，不仅仅仅仅局限于说去对油价方面的一个观察，我们可能也需要去关注到AI投资对于啊整个通胀层面的一个影响的。 00:12:25 这是我们认为这说在本次的一个美联储会议纪要方面啊，需要去关注到的三个重点的方面。那么嗯，我们总体上来看就是呃。此次的一个会议纪要，它更多的还是对于以往的一些消息面的一个表达，它其实呃增量信息是并不多的。所以这也就是说，我们尽管呢在本次的一个议息会议当中，看到了美联储一个相对比较鹰派的倾向，但是并没有给到行情方面一个比较强的一个扰动的。 00:13:04 所以总体上我们如果说去观察美联储，呃基本的呃未来的一个呃走势的话，我们可能还是需要去关注到嗯美国的一个通胀数据的一个走势，也就是本周我们认为说，可能是对美元指数行情的一个比较重要的转折的。这就是呃未来美联储美元指数它的一个走势，可能就是取决于说在本周整个的一个通胀数据它的一个表现的，这是我们对于呃美元指数方面的一个整体。 00:13:40 的一个解读包括说啊行情的一个复盘。那么我们接下来回到人民币方面， 00:13:47 呃我们能够看到其实上周呃可能公布的比较重要的数据呢，就是美国的呃国内的一个通胀数据。那么嗯具体方面呢，我们是能够看到呃5月呃整个的一个C呃6月份的一个CPI I它的一个。同比上涨呢是呈现出涨了1%的这样子的一个走势的，较前期呢是呈现出一个边际回落的一个状态的。那么本次的一个通胀，它我们是能够看到，它主要还是受到呃油价方面的一个扰动效应是比较强的。 00:14:27 那么同时呢我们也需要去关注到的就是核心的一个呃CPI数据，它的一个同比也是呈现出一个呃边际回落的一个状态的。那么从这些嗯数据的一个角度上来看的话，我们可能是能够看到的就是呃，整个的一个国内它的一个物价指数的一个呃内需层面的一个修复吧，还是呈现出一个呃边际放缓的一个节奏。整体的一个动能呢还是相对来说比较弱化的，但是我们可能还是需要去注意到的，就是呃，我们更多的还是需要去关注到本周。 00:15:09 国内方面会公布的一系列的数据，那么特别是本周可能会去公布到出口方面的一个数据，就是我们需要去关注到整个的一个嗯前期国内的一个新出口订单，它的一个表现是比较强的。当然嗯我们能够看到外需层面的一个出口，仍旧维持在一个偏强劲的一个状态的。那么后续呃国内公布的一个出口数据能否进一步的去印证到啊，整个新出口订单所表现出的一个强劲的。那么接下来出口仍然还是否能够成为人民币走强，那个比较重要的关键支撑的，那么这是我们可能对于这说呃在本周可能比较重要的一个关键点。那么嗯具体来看我们去展望本周的一个。 00:16:02 关键的一个数据的话，我们会认为着说呃比较重要的还是整个的一个通胀数据，它是去决定美元指数走势的一个关键变量。那么我们可能重点需要去关注到的就是啊，目前市场对于通胀数据的一个预期还是呈现出一个呃回落的一个状态。如果说接下来嗯，美元指数包括说美国的一个通胀数据并不及市场的一个预期的话，那么呃在一定程度上美国的一个通胀韧性还是会去支撑到美元指数的。那么除此之外呢，就是在本周可能还有几个比较呃我需要我们去重点关注的点， 00:16:46 一个呢就是嗯美联储他呃落实的一个货币政策的一个听证会，包括说呃关于中东的一个地缘局势在边际上层面样的一个变化，以及说日本政府方面对。于。呃，外汇的一个干预未来的一个行为，都是我们需要去核心重点的一个跟踪的。那么除此之外呢， 00:17:11 就是呃国内方面嗯可能比较重要的就是国内的一个经济数据。那么我们可能核心需要去验证到的就是啊，我们能够看到在前期啊，国内的一个PMI数据其实显示着说，嗯，国内的 一个经济基本面在边际上呈现出一个改善的迹象的，那么我们接下来呢，就是需要在本周需要去关注到的就是啊本周的。消费呀，包括说啊生产呀，投资数据能否去印证到整个PMI数据它的一个改善趋势的。 00:17:49 那