原油
- 基本面：供应端沙特下调官价，欧佩克增产，EIA下调布伦特预期，伊拉克可能退出欧佩克，供应偏空。
- 消息面：美伊摩擦导致油价波动，但反弹上限在90美元/桶，核心区间70-82美元，高波动。
- 短期矛盾：停火协议破裂与特朗普压油价需求之间的矛盾。
- 观点：反弹后做空，关注82美元或85美元入场。
通胀与美联储加息
- 通胀：6月CPI数据可能小幅下降，但幅度不大，年内通胀高点已过，未来通胀预期下降，美联储加息可能性降低。
- 美联储加息预期：美伊冲突、非农数据不及预期、沃什发言偏鸽等因素导致加息预期阶段性回落。
- 黄金：短期受压制，但压制有利于多头入场，关注4000美元区域支撑，中线可配置。
铜
- 基本面：矿端扰动频繁，矿品位下降，短期承压；Cob Panama矿审计报告合规率达88%，可能释放增量。
- 废铜：开票额度刷新，废铜流入市场，利多精铜，但中线利多。
- 需求端：国内需求结构分化，传统用铜表现弱，新兴需求不足以弥补传统需求走弱，海外库存足以对冲美国需求缺口。
- 观点：中线偏多，关注美国ADC用铜需求是否持续递增。
铝
- 氧化铝：持续回落，接近成本区间，广西停产传闻敏感，几内亚出口政策变化是关键。
- 观点：短期围绕2700元/吨震荡，关注2690元/吨下方成本支撑和上方供应压力，2690元/吨以下可尝试多单。
电解铝
- 加息预期：美联储加息预期缓和，铝价企稳反弹。
- 供应端：全球供给偏紧，新能源电力需求支撑价格底部。
- 需求端：国内下游加工业开工偏弱，终端需求缺乏亮点。
- 观点：后期以偏多思路关注，6月CPI数据和美伊局势缓和将偏强。
镍
- 需求端：三元前驱体和三元材料产量同比上升，新能源汽车需求强劲，不锈钢耗镍逐月递增。
- 供应端：增量主要来自进口，进口MHP和高冰镍拐头向下，矿端接近菲律宾产能极限。
- 库存：拐点将近，社会库存大幅减量。
- 观点：接近底部，关注印尼配额，中线偏多。
锌
- 供应端：矿紧，进口不足，冶炼端产量受影响。
- 需求端：短期转弱，但预期基建抬头将带动镀锌需求。
- 观点：中线偏强，短期可多星空其他品种或等待底部入场。
