螺纹钢期货日报

螺纹钢期货日报 核心观点： 【行情分析】当日螺纹钢主力合约RB2610上涨0.75%至3090元/吨，主要受宏观预期改善及钢厂减产消息提振，但现货成交疲软限制涨幅。基本面看，台风天气抑制下游施工，表观需求回落，而钢厂亏损扩大引发减产预期，供需两端均处弱势。 （次日展望）区间震荡，关注3100元压力位。技术面上，RB2610合约收复5日均线，但上方3100-3120元区间存在较强阻力，需放量突破才能打开上行空间。基本面看，钢厂减产消息虽提振情绪，但实际减产规模待验证。若次日成交未能改善，价格或回踩3050元支撑。 （宏观预期政策托底预期增强，但现实需求仍弱。国内两重建设项目资金已全部下达，设备更新政策持续发力，对基建用钢形成一定支撑。然而，房地产新开工持续下滑，新房开工仍将压制螺纹需求。海外方面，美联储加息预期反复，但欧盟钢铁贸易保护工具生效可能影响出口。宏观层面多空交织，短期难改震荡格局。 （风险关注减产不及预期风险：当前钢厂亏损虽扩大，但高炉减产执行力度待观察，若供给收缩缓慢，库存压力将加剧。需求超预期下滑：台风等极端天气持续影响施工，若淡季需求回落幅度超预期，价格可能跌破成本支撑。原料价格波动：铁矿石、焦炭价格若大幅下跌，成本支撑减弱，钢价下行空间打开。宏观政策落空：若稳增长政策力度不及预期，市场信心受挫，可能引发抛售压力。 1行情回顾 【主力合约】2026年7月14日，螺纹钢主力合约RB2610开盘3054元/吨，盘中震荡上行，最高3104元/吨，最低3053元/吨最终收盘3090元/吨，上涨0.75%。全天成交99.20万手，持仓量204万手，较前一交易日略有增加。 （其余合约近月合约中，RB2607临近交割成交清淡。远月合约表现较强。整体期限结构呈现近弱远强 图：螺纹钢各合约日行情 【相关期权】螺纹钢期权当日成交活跃度正常，隐含波动率15%附近。平值看涨期权持仓量略有增加，显示部分资金博奔反弹，但看跌期权持仓同样维持高位，市场分歧较大。整体期权市场情绪偏谨慎，未出现大规模单边押注。 2当日逻辑 核心逻辑一一核心在于亏损驱动下的减产预期与宏观政策托底的共振。当日盘面突破3080元关键压力位，主要受钢厂大面积亏损消息刺激，市场博奔高炉检修规模扩大，供给收缩预期瞬间升温。同时，国内特别国债资金下达至具体项自，基建实物工作量形成的预期改善了需求端悲观情绪。这种供给主动收缩+需求预期改善的短期错配，构成了当日价格反弹的最强驱动。 重要逻辑一一重要逻辑在于成本端的支撑强化与淡季需求的现实验证之间的博奔。当日铁矿石和双焦价格企稳反弹，使得螺纹钢即时生产成本上移至3100元附近，期货价格贴近成本线运行，下方安全边际显著增强。然而，现实需求端受台风残余环流影响，华东、华南多地暴雨，工地施工受阻，表观消费量环比回落。市场在交易强预期的同时，不得不面对弱现实的制约，导致盘面涨幅受限。未能形成单边突破行情，而是呈现震荡偏强走势，资金在成本支撑位附近逢低买入意愿强烈，空头回补明显。 其他逻辑一一技术面上，RB2610合约今日成功站稳3050元关键支撑位并突破3080元短期压力位，MACD指标在零轴下方形成金叉，红柱放大，显示多头动能增强。均线系统呈现短期纠缠状态，但5日均线开始拐头向上，对价格形成支撑。布林带开口收窄后重新张开，价格沿上轨运行，短期趋势偏多。然而，上方3150元附近存在前期套牢盘压力，若不能有效突破，可能引发回调。 3.宏观逻辑 周度数据：本周宏观主线聚焦于国内财政政策的落地速度。特别国债资金已全面下达至两重建设项目，地方政府专项债发行节奏 加快，市场预期下周将有一批基建项目集中开工，这对螺纹钢周度需求形成直接利好。同时，央行公开市场操作维持净投放，银行间流动性充裕，利好风险资产，市场风险偏好提升。 月度数据：7月处于传统淡季向旺季过渡的窗口期。月度层面，房地产销售数据虽未明显改善，但保交楼政策持续推进，竣工端用钢需求尚存韧性。制造业PMI重回扩张区间，工业用钢需求企稳。月度宏观预期从极度悲观转向中性偏暖，政策托底效应正在逐步显现，市场信心有所恢复。 【当日观点修正】 成本支撑下的区间震荡。此前市场过度交易需求淡季的利空忽视了钢厂亏损幅度扩大引发的主动减产力度。今日盘面在3050元附近获得强力支撑并反弹，证实了成本线的有效性。同时，宏观政策利好的密集发布改变了市场情绪，空头资金获利了结意愿增强。因此，短期价格跌破3000元整数关口的概率大幅降低，大概率在3050-3150元区间内反复震荡，等待基本面进一步明朗。 4基本面分析 变化部分： 螺纹钢库存：最新一周（截至7月10日），螺纹钢总库存（社会+钢厂）呈现环比增加态势。螺纹钢社会库存为782.48万吨，周环比增加6.83万吨。钢厂厂内库存为194.48万吨，周环比小幅增加1.42万吨，年同比增加13.6万吨。钢厂端去库同样不畅。 图：螺纹钢库存(周) 螺纹钢产量：供应端出现明显收缩。截至7月10日当周，全国螺纹钢实际产量为205.16万吨，环比大幅减少11.36万吨，同比亦减少11.5万吨。产量的下降主要源于钢厂亏损面的扩大。近期焦炭价格连续提涨，而钢价震荡下跌，导致钢厂盈利恶化，减产检修的钢厂数量增多。 螺纹钢消费量：需求端表现疲软，是当前市场最核心的拖累因素。截至7月10日当周，螺纹钢表观消费量为194.97万吨，周环比回落15.05万吨，同比回落26.51万吨。需求疲弱的主要原因有二：一是季节性因素，全国多地进入主汛期、强降雨和台风天气频发，严重制约了户外建筑施工进度；二是基本面偏弱，1-5月份地产新开工等数据表现不佳，终端用钢需求本身处于低位。 图：螺纹钢消费量（周） 5今日重要事件解读 多家大型钢厂宣布将于下周启动高炉检修计划。供给收缩预期迅速升温，市场博奔减产带来的供需改善，成为推动价格上涨的核心逻辑。亏损导致的主动减产是市场见底的重要信号，需关注实际减产规模。 风险揭示及免责申明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本文部分数据、图片均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！