有色金属日报

2026-7-15 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 美国CPI数据弱于预期，美联储加息概率下调，但沃什表态仍偏鹰，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘涨0.9%至13600美元/吨，国内沪铜主力合约收至104680元/吨。昨日LME铜库存减少1675至303525吨，注销仓单占比进一步提高，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单减少0.2至4.5万吨。华东地区现货升水期货155元/吨，交割临近基差报价下调，持货商出货增多。广东地区铜现货升水期货30元/吨，交投偏弱。国内铜现货进口盈利扩大。精废铜价差报3180元/吨，环比扩大。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突再次升级，但美国CPI数据弱于预期，市场情绪相对中性。产业上看，刚果（金）铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应维持紧张，铜价下方支撑仍强。当前美国铜关税仍不确定，市场继续交易一定的征税预期。短期铜价或偏强震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103000-105500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13400-13800美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 美国CPI数据弱于预期，沃什表态偏鹰，铝价冲高回落，昨日伦铝3M合约收盘涨0.3%至3167美元/吨，沪铝主力合约收至23165元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少2.4至59.4万手，日度仓单减少0.5至38.5万吨。铝锭三地库存延续减少，铝棒两地库存略增，昨日铝棒加工费下调，下游谨慎观望为主。国内华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，市场成交改善程度有限。昨日LME铝锭库存减少0.2至28.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。 【策略观点】 中东冲突仍有不确定性。产业上看海外电解铝供应边际恢复但仍需要时间，加之美伊谈判反复，海外供应维持阶段性紧张；国内下游仍处于季节性淡季，但淡季效应预计不会进一步强化，在铝加工环节利润有支撑的背景下，铝水比例预计维持偏高，同时再生铝替代随着价差缩窄受限，国内铝锭库存有望延续去化，短期铝价或偏震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3100-3220美元/吨。 铅 【行情资讯】 周二沪铅指数收跌0.29%至15877元/吨，单边交易总持仓15.7万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期跌1.5美元/吨至1876美元/吨，总持仓18.98万手。SMM1#铅锭均价15750元/吨，再生精铅均价15750元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9450元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.3万吨，内盘原生基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME铅锭库存录得28.94万吨，LME铅锭注销仓单录得1.71万吨。外盘cash-3S合约基差-46.46美元/吨，3-15价差-132美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.251，铅锭进口盈亏为300.14元/吨。据钢联数据，7月13日全国主要市场铅锭社会库存为7.09万吨，较7月9日增加0.15万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存与工厂库存均有去库，带动铅精矿加工费再度下行，击破左侧TC低点。原生铅冶炼厂开工率小幅抬升。废电瓶库存小幅抬升，再生铅冶炼厂开工率持续下滑。下游蓄企开工率边际修复但仍处低位，国内冶炼厂成品库存大幅抬升，社会库存高位震荡，产业基本面偏弱。铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈离场前预计铅价维持偏弱运行。 锌 【行情资讯】 周二沪锌指数收涨0.36%至24827元/吨，单边交易总持仓19.17万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨2.5美元/吨至3583.5美元/吨，总持仓26.68万手。SMM0#锌锭均价24615元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-105元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-40元/吨。上期所锌锭期货库存录得12.09万吨，内盘上海地区基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差10元/吨。LME锌锭库存录得11.43万吨，LME锌锭注销仓单录得2.74万吨。外盘cash-3S合约基差1.75美元/吨，3-15价差135.24美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.024，锌锭进口盈亏为-4124.11元/吨。据钢联数据，7月13日全国主要市场锌锭社会库存为24.40万吨，较7月9日减少0.22万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑。CZSPT召开会议后，本周锌精矿TC止跌企稳，后续或将收缩锌精矿需求、修复加工费与冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险再现。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。 锡 【行情资讯】 7月14日，沪锡主力合约收报417520元/吨，较前日上涨1.17%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE库存报4873吨，较前日减少108吨。LME库存最新可得数据为7月13日7840吨，较前日减少115吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为425吨。 【策略观点】 锡价延续高位震荡。海外宏观方面，美国6月通胀数据明显降温，美债收益率随之回落，海外流动性预期边际改善；美联储主席沃什维持控制通胀的强硬立场，同时未对后续利率路径作出明确指引。宏观环境对锡价影响偏多，通胀降温和美债收益率回落支撑高位有色金属估值，但中东局势及油价上涨使海外通胀风险尚未完全消退。基本面来看，国内仓单重新下降，LME库存延续去化，境内外库存同步回落对锡价形成支撑；现货升水维持稳定，市场追涨力度仍需成交配合。预计锡价维持高位震荡偏强。国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 7月14日，沪镍主力合约收报129550元/吨，较前日上涨0.66%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-50元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价2100元/吨，较前日下降50元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报69.6美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29.5美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1130.5元/镍点，较前日下跌0.5元/镍点。 【策略观点】 镍价震荡反弹。海外宏观方面，美国6月CPI环比下降0.4%，同比增幅回落至3.5%，核心CPI同比增幅降至2.6%，通胀降温带动10年期美债收益率由4.61%回落至4.57%。美联储主席沃什继续强调控制通胀，但未释放明确的加息信号。宏观环境对镍价影响中性偏多，通胀回落和美债收益率下降改善有色金属估值，中东局势带来的油价上涨及通胀风险限制宏观利多幅度。基本面来看，进口镍升贴水保持稳定，金川镍升水继续回落，现货支撑边际减弱；镍矿价格稳定，高镍生铁价格小幅下跌，成本端缺乏上行驱动。预计镍价震荡偏强运行，但反弹高度仍受基本面压制。短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 7月14日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报153474元/吨，较上一工作日上涨500元/吨（+0.33%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报153950元/吨，较上一工作日上涨500元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报150550元/吨，较上一工作日上涨500元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价153180元/吨，较前日上涨0.62%，持仓量414398手，较前日减少1071手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1900元/吨，较前日上升250元/吨。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2230美元/吨，较前日持平。 【策略观点】 碳酸锂期现价格同步反弹，贸易市场贴水继续收窄，低价货源压力有所缓解。供给方面，锂辉石价格保持稳定，矿端成本支撑暂未发生明显变化，盐厂检修及现货流通节奏仍对价格形成支撑。需求端，下游采购情绪有所修复，但追涨意愿仍偏谨慎。盘面上涨过程中持仓量下降，表明本轮反弹主要来自空头减仓及情绪修复，新增资金推动力度有限。预计碳酸锂价格震荡运行，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间149500-156500元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年07月14日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.63%至2695元/吨，单边交易总持仓55.48万手，较前一交易日减少1.42万手。基差方面，山东现货价格下跌10元/吨至2755元/吨，升水主力合约60元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持328美元/吨，进口盈亏报-42元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报27.1万吨，较前一交易日持平。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周二下午15：00不锈钢主力合约收14555元/吨，当日+2.07%(+295)，单边持仓18.57万手，较上一交易日-21030手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14700元/吨，较前日+50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14800元/吨，较前日+100；佛山基差-55(-245)，无锡基差45(-195)；佛山宏旺201报9550元/吨，较前日+50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10050元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8100元/50基吨，较前日持平。期货库存录得90337吨，较前日-240。07月14日数据，社会库存下降至107.61万吨，环比减少0.66%，其中300系库存69.55万吨，环比增加0.19%。 【策略观点】 印尼表示暂不全面放开镍矿增量配额，仅优先保障本土一体化项目，市场此前对供给大幅宽松的预期落空，悲观情绪部分修复，为不锈钢价格提供阶段性支撑。需求端消费较为疲软，市场仅少量刚需采购，贸易商出货压力加大。但供应端钢厂坚持挺价策略，通过检修和控量发货稳定市场情绪，钢价进一步下行空间有限。随着7月下游消费逐步回暖，叠加镍铁价格趋稳，预计不锈钢价格易涨难跌，整体呈震荡偏强走势。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格回升，主力合约收盘涨0.96%至23030元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.65万手，成交量1.12万手，量能小幅放大，仓单增加0.02至2.17万吨。AL2608合约与AD2608合约价差295元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价环比持平，成交仍以刚需为主。库存方面，国内铝合金三地库存环比减少0.04至1.2万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑偏强，短期价格预计偏震荡。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究