核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年7月13日，纸浆期货价格日环比上涨0.48%，周环比上涨3.05%；针叶浆银星期货价格日环比上涨2.50%，周环比上涨2.50%；阔叶浆金鱼期货价格日环比持平，周环比持平。外盘报价方面，智利银星纸浆价格日环比下降1.47%，周环比下降3.62%；智利明星纸浆价格持平；智利金星纸浆价格日环比上涨1.59%，周环比上涨3.62%。进口成本方面，纸浆进口成本月环比上涨25.11%。
- 基本面数据：2026年5月，中国纸浆发运量环比增长120.44%，进口量同比增长161.12%。2026年7月2日，中国纸浆主流港口样本库存量为230.2万吨，较上期去库2.0万吨，环比下降0.9%。截至2026年7月9日，阔叶浆国产量为26.22万吨，化机浆产量为24.7万吨。双胶纸需求为21.80万吨，铜版纸需求为8.50万吨，生活用纸产量为29.42万吨，白卡纸产量为36.70万吨。
- 市场动态：智利Arauco公司公布6月木浆报价，针叶浆报盘670美元/吨，下降10美元/吨；阔叶浆明星610美元/吨，持平；本色浆金星报价640美元/吨，上涨10美元/吨。纸浆库存仍处于高位，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主，终端暂未出现明显乐观情绪。
研究结论与策略建议
- 基本面偏弱：纸浆库存高位，需求端表现疲软，终端采购情绪不高。
- 策略建议：纸浆期货减仓反弹，考虑逢高做空。
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