合成橡胶早报

永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/7/14

核心观点与关键数据：

1. 主力合约与市场情绪：

   • BR主力合约收盘价报13405元/吨，日度上涨340元，周度上涨357元。
   • 持仓量44528手，日度减少1923手，显示资金减仓情绪。
   • 盘面成交量22.99万吨，日度减少18.40万吨，市场活跃度下降。
   • 仓单数量14840吨，日度减少30吨，周度减少330吨，去库压力持续。
   • 虚实比29.38%，较前值28.10%上升，市场逼空迹象显现。

2. 基差与月差分析：

   • 顺丁基差-190元/吨，较前值-35元/吨扩大，炼厂利润承压。
   • 丁苯基差-45元/吨，较前值-5元/吨扩大，进口成本优势减弱。
   • BRRU-BR价差4355元/吨，较前值4720元/吨缩小，区域套利空间收窄。
   • NR-BR价差1885元/吨，较前值2620元/吨缩小，橡胶套利吸引力下降。

3. 现货市场与利润分析：

   • 山东市场价12850元/吨，日度上涨50元，现货内盘上涨。
   • 齐鲁出厂价12900元/吨，现货加工利润-776元/吨，炼厂亏损扩大。
   • CFR东北亚2050美元/吨，CFR东南亚2550美元/吨，出口利润-280元/吨，出口动力减弱。
   • 扬子出厂价9800元/吨，江苏市场价10750元/吨，内盘价格分化。
   • 乙烯裂解利润-57元/吨，碳四抽提利润178元/吨，BD丁烯氧化脱氢利润-140元/吨，原料端利润承压。

研究结论：

• BR期货市场短期逼空迹象明显，但基本面压力持续，需关注仓单去库与炼厂利润变化。
• 现货市场内盘上涨但加工利润亏损扩大，出口利润下降，市场整体承压。
• 原料端乙烯裂解利润承压，丁烯氧化脱氢利润下降，对合成橡胶成本支撑减弱。
• 建议关注后期仓单去库速度与炼厂检修动态，以及区域套利机会。