宏海科技920108调研纪要20260709

1.智能空调结构件客户拓展方向智能空调结构件客户拓展方向 公司未来客户拓展将围绕存量客户深挖、国内新家电品牌、海外本地化客户、跨品类家电、新兴散热、精密结构件赛道等方向展开。目前客户包括美的、海尔、冠捷、小米等，同时将充分发挥泰国工厂海外市场作用，拓展国外新兴市场。公司提示海外市场拓展存在不确定性。 2.专精特新企业及子公司协同模式专精特新企业及子公司协同模式 武汉宏海科技股份有限公司与子公司冠鸿光电科技(武汉)有限公司均获评省级专精特新企业。子公司按细分赛道专业化独立经营，母公司定位集团战略平台，整体采用「业务分层、资源共享、治理边界清晰」协同模式，既释放子公司市场化独立活力，又实现集团整体产业链价值最大化。 3.存货跌价风险管控办法存货跌价风险管控办法 面对家电行业库存周期波动，公司多措并举管控存货： 1.对接头部客户月度需求预测，定制件凭订单投产，推行JIT销售模式，从源头减少成品积压。2.原材料实行分级管控，高价值原料严控备货量，设置库龄预警，超期物料协调退换或内部耗用，设定存货周转红线预警，月度盘点并专项梳理呆滞物料。3.建立呆滞存货常态化处置机制，无价值存货及时报废清理。4.严格按会计准则测算可变现净值，分品类足额计提存货跌价准备。 4.泰国基地订单与二季度业绩情况泰国基地订单与二季度业绩情况 海外客户配套订单持续增量，工厂正稳步爬坡释放产能，全力保障客户交付。欧洲高温拉动当地空调终端需求，但下游整机厂商备货排产存在周期，本轮高温催生的增量零部件订单多安排于三季度交付，叠加海外生产基地产能持续爬坡，公司短期可承接增量有限。长期来看全球高温气候常态化将持续打开海外制冷配套市场空间，推动公司海外业务稳步拓展。公司提示泰国基地经营、订单及产能相关详细数据以后续公告与定期报告为准，海外市场需求存在波动不确定性。 5.存量竞争下毛利率维持策略存量竞争下毛利率维持策略 家电行业存量竞争下，公司从多维度稳固毛利率： 1.加大研发投入，推出高适配性、高附加值的热交换器与精密结构件，优化产品结构，提升高毛利产品占比。2.依托新一代智能制造创新生产基地推进自动化升级，自建厂房长期成本优于租赁，智能产线提升良品率、降低人工与耗材损耗，摊薄单位生产成本。3.境内智能基地深耕高端新品，泰国基地承接海外优质订单，海内外产能协同对冲国内市场价格压力。公司提示后续相关数据以定期报告为准，行业需求波动、海外地缘及汇率变化均可能带来经营不确定性。 6.自动化设备升级计划自动化设备升级计划 公司国内自动化设备升级整体依托武汉宏海新一代智能制造创新生产基地募投项目统筹推进，项目整体建设周期24个月，基地规划预留充足智能化改造空间，改造随厂房建设分阶段落地。公司将在部分生产岗位逐步用智能化设备替代人工，优化人力成本、提高生产效率。相关建设进展将及时公布，公司提示项目建设进度、设备投产效益存在不及预期的可能性。