宏海科技920108调研纪要20260709

智能空调结构件客户拓展方向
公司客户拓展方向包括深挖存量客户（美的、海尔、冠捷、小米等）、拓展国内新家电品牌、海外本地化客户、跨品类家电及新兴散热/精密结构件赛道。泰国工厂将发挥海外市场作用，但提示海外市场拓展存在不确定性。

专精特新企业及子公司协同模式
武汉宏海科技与子公司冠鸿光电科技均获评省级专精特新企业，采用「业务分层、资源共享、治理边界清晰」的协同模式。母公司定位战略平台，子公司独立经营，实现市场化活力与产业链价值最大化。

存货跌价风险管控办法
针对家电行业库存周期波动，公司采取多项措施管控存货：对接头部客户需求预测推行JIT模式、原材料分级管控并设置库龄预警、建立呆滞存货常态化处置机制、严格计提存货跌价准备。

泰国基地订单与二季度业绩情况
海外客户配套订单持续增量，工厂产能稳步爬坡。欧洲高温拉动空调需求，但增量订单多排产至三季度交付，短期承接增量有限。长期看全球高温气候常态化将推动海外业务拓展，但提示泰国基地数据及海外市场需求存在波动不确定性。

存量竞争下毛利率维持策略
公司通过加大研发投入优化产品结构、推进智能制造降低成本、海内外产能协同对冲价格压力等多维度稳固毛利率。提示行业需求波动、海外地缘及汇率变化可能带来经营不确定性。

自动化设备升级计划
国内自动化升级依托武汉募投项目推进，建设周期24个月，分阶段落地智能化改造。公司将在部分岗位用智能化设备替代人工，但提示项目建设进度及设备投产效益存在不及预期的可能性。