本周蒙煤口岸闭关五天，铁水产量开始下滑

投研服务中心符佳敏 2026.07.13 Maike迈科期货 焦煤核心观点 上周焦煤产量创事故以来新低，预计后续复产进度较为缓慢且恢复后的产量将不及往年同期水平。焦炭需求淡季到来，产量将走弱，焦煤需求下行。下游以消耗自身库存为主，焦企和钢厂的焦煤库存去化;煤矿库存上升；焦煤总库存微升。 7月11日至15日是蒙古国那达慕，口岸闭关5天，蒙煤通关量将明显下滑，这将带动蒙煤口岸库存去化。海运进口煤陆续到港，这可能对盘面有一定利空影响。 ，当前需求下行预期主导盘面，盘面短期有所下滑。后卖需关注供应恢复及铁水产量下降之后的供需状态，如果供应持续偏紧，将带动焦煤中枢上移。短期多空因素交织，震荡思路对待。 一结论及观点：震荡运行。关注焦化利润偏空思路。一关注事件：煤矿恢复进展，铁水产量情况 焦炭核心观点 -焦炭第干轮提涨受阻，焦煤现货走弱，焦化利润环比上升。焦炭产量下滑，需求淡季到来，预计焦炭产量将继续下滑。铁水产量开始下滑焦炭需求支撑回落；钢厂盈利率显著下滑，这可能带动铁水产量继卖走弱。钢厂以消耗自身库存为主，上周钢厂库存去化，焦企库存增加当前焦企库存处于高位水平，对价格有一定下行压力，需警惕后续钢厂提降预期。 当前需求下行预期主导盘面，盘面短期有所下滑。后续需关注供应恢复及铁水产量下降之后的供需状态，如果供应持续偏紧，将带动焦炭中枢上移。短期多空因素交织，震荡思路对待。 一煤矿事故后，山西煤矿停产导致骨架煤稀缺，蒙煤品质不同，且是盘面最便宜可交割品。盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大。后续煤矿逐渐复产，盘面焦化利润将收缩。 一结论及观点：震荡运行。关注焦化利润偏空思路。一关注事件：焦炭提涨，焦煤供应恢复情况，铁水产量。 蒙煤价格偏强运行，吕梁主焦煤价格偏弱运行，焦炭价格持稳运行 截止7月10日，蒙煤价格偏强运行，蒙5精煤自提价为1386元/吨周环比+23；吕梁主焦煤价格偏弱运行；焦炭价格持稳运行，焦炭日照港准一出库价为1720元/吨，周环比持平 焦煤 煤矿复产较慢，本周蒙煤口岸闭关五天 上周煤矿产量创事故以来新低后续预计复产进度较为缓慢且恢复后的产量将不及往年同期水平。重点关注煤矿供应恢复情况。截至7月10日，523家样本矿山原煤日均产量148.48万吨（1.92），开工率66.11%（-0.85）；314家样本洗煤厂日均产量23.42吨（-0.13），开工率32.15% (-0.1) 。 数据来源：钢联，迈科期货 蒙煤通关：蒙古口岸闭关5天，通关量将下滑 7月11日至15日是蒙古国那达慕，口岸闭关5天，通关量将明显下滑。 库存可用天数：焦企、钢厂的焦煤库存可用天数均下滑 下游以消耗自身库存为主，焦企、钢厂库存环比去化；煤矿的精煤和原煤库存有所增加；进口海运煤到港，港口库存有所上升；焦煤总库存略有上升。下游对高价煤有一定抵制，采购节奏放缓，预计后续焦企和钢厂的焦煤库存以去化为主，煤矿库存或将继续累库。截至7月10日港库存合计301.4万吨（+22.4）；247家钢厂库存775.71万吨（-5.51）；全样本独立焦化厂焦煤库存983.88万吨（-30.65）；523家样本矿山精煤库存193.05万吨（+8.98）；523家样本矿山原煤库存447.44万吨（+6.2）；焦煤总库存2701.48万吨（+1.42）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.34天（-0.48）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.34天（-0.01）。 截至6月18日，唐山蒙5精煤折仓单价1348元/吨，09合约基差为90，环比前一周+24；9-1合约价差为-213.5，环比前一周+15.5；唐山蒙5现货价格持稳运行，盘面价格在需求下行预期影响下有所下滑，基差走强；远月跌幅更大，月差走强。 焦炭 铁水产量开始回落，焦企焦炭库存高位 焦炭第十轮提涨受阻，焦煤现货价格有所下滑，焦企利润回升。截止7月10日，独立焦化企业吨焦利润49元/吨（+2）。 焦化利润回升，焦企焦炭产量略有上升，钢厂焦炭产量下滑，焦炭总产量下滑。考虑到焦炭需求淡季到来，预计后续焦炭产量将小幅下滑。截至7月10日，全样本焦化厂焦炭日均产量64.13万吨（+0.05）247家钢厂焦化厂日均产量47.26万吨（-0.29），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量111.39万吨（-0.24）。 13数据来源：钢联，迈科期货 铁水产量开始下降，焦炭需求端走弱，钢厂盈利率显著下滑，这可能带动铁水产量继续走弱，这对盘面驱动向下。截至7月10日日均铁水产量241.27万吨（-1.98）；五大材周度总产量847.03万吨（-17.13）；钢厂盈利率40.26%（-2.6）；247家钢铁企业高炉产能利用率90.55%（-0.75）；高炉开工率83.84% (-0.15)。 钢厂利润下滑导致意愿减弱，以消耗自身库存为主，上周钢厂库存去化；焦企库存上升。后续焦企预计维持累库状态，钢厂库存以去库为主。当前焦企焦炭库存处于高位水平，对价格可能有定下行压力，需警惕后续钢厂提降预期。截至7月10日，全样本独立焦化厂库存110.95万吨（+7.95）；247家钢厂库存681.77万吨（-4.32）；四大港口焦炭总库存216.65万吨（+2.5），焦炭总库存1009.37万吨（+6.13）。 截至7月10日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.27天（-0.04）。 焦炭基差走强、月差走弱 截至6月18日，日照港准一级冶金焦折仓单价1994元/吨，09合约基差为81，环比前一周+25；9-1合约价差为-76.5，环比前一周-8；焦炭现货价格持稳，盘面受需求下行预期主导走弱，基差走强。近月合约跌幅大于远月，月差走弱。 关注焦化利润偏空思路 煤矿事故后，山西煤矿停产导致骨架煤稀缺，蒙煤品质不同，且是盘面最便宜可交割品。盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大。后续煤矿逐渐复产，盘面焦化利润将收缩。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司