主要观点及策略概述
现货市场呈现南跌北稳态势，期货行情震荡运行。受台风扰动及原木到港阶段性空档影响，市场观望情绪升温，价格表现分化。太仓P30/P40无节材周涨80元/方，4米中A口料材微跌10元/方，集成材大A上涨10-20元/方，日照全品类普涨10元（大A涨30元），新民洲纸浆材与无节材均涨10元。供应端，上海外发运环比回升37.9%，本周国内原木到港锐减57%至21.7万方，岚山港预计25日后集中到船增加供给。需求端，台风“巴威”拖累下游提货节奏，大中型加工厂备货周期延长，仅集成材需求回暖，口料材需求偏弱。库存端，港口加速去库，辐射松库存201万方（周减7万方），总库存262万方（周减5万方）。预计下周北方价格偏稳，南方上行空间有限，扬镇等到港偏多港口存在跌价压力。LG09合约预计在810-840元/m³区间震荡。
期货及现货行情回顾
原木期货持仓量小幅上涨，截至2025年7月10日，总持仓量为23296手，较上周上涨9.7%；主力合约持仓量为12550手。山东现货价格稳定，太仓价格下跌。山东辐射松3.9米小A/中A/大A为760/790/840元/m³，5.9米小A/中A/大A为780/800/940元/m³；江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为760/790/800元/m³，5.9米小A/中A/大A为760/800/840元/m³。
原木供需基本面数据
2026年5月，中国针叶原木进口总量约188.77万立方米，同比减少13.84%；1-5月累计进口约926.15万立方米，同比减少8.84%。5月自新西兰进口约155.70万立方米，同比减少8.97%；1-5月累计进口约757.50万立方米，同比减少5.98%。本周新西兰原木离港发运共计9船40万方，环比增加2船11万方，其中直发中国8船33万方，环比增加3船14万方。近四周新西兰12港离港发运共计38船154万方，较上月同期减少6船21万方，其中直发中国30船116万方，较上月同期减少1船3万方。7月辐射松外盘价(CFR)125美元/JAS立方米，较上月持平。截至7月3日，国内分材质原木总库存257万方，较上周减少5万方，辐射松库存199万方，北美材库存24万方，云杉/冷杉库存14万方。山东3港总库存1635000方，较上期减少36000方；江苏3港总库存639977方，较上期减少36000方。国内港口原木出库量日均6.06万方，较上周增加1.68%，山东3港日均3.73万方，较上周增加4.78%；江苏3港日均1.87万方，较上周增加1.08%。山东、江苏地区木方价格1280元/m³，周环比持平；加工利润山东-45元/m³，江苏-50元/m³，周环比持平。
研究结论
LG09合约预计在810-840元/m³区间震荡。短期市场受台风及到港空档支撑，北方价格偏稳，南方上行空间有限，部分港口存在跌价压力。
