化工周报

化 工 周 报 橡胶：待现实兑现，胶价偏强震荡 摘要 2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.67%，较上周走低3.11个百分点，较去年同期走低10.25个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.98%，较上周走低3.38个百分点，较去年同期走低4.58个百分点。截至7月10日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.2天，周环比增加0.2天；半钢胎成品库存45.8天，周环比减少0.3天。6月，我国汽车产销量分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。上半年，汽车产销量分别累计完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。 3、库存：截止07-10，天胶仓单15.096万吨，周环比下降190吨。交易所总库存17.1323万吨，周环比增加1317吨。截止07-10，20号胶仓单2.0964万吨，周环比下降807吨。交易所总库存2.1468万吨，周环比下降807吨。 4、整体来看，短期国内外产区均有降雨扰动，原料价格小幅提振，不改旺产季季节性增产，需求侧承压，轮胎企业按需补库，天胶库存去化，预计短期胶价偏强震荡。关注产区上量情况。 2. PTA：本周PTA价格冲高回落，现货周均价在5839元/吨，环比上涨1.9%。截至7月10日，PTA开工负荷为58.3%，周环比下滑1.3个百分点。装置变动：本周逸盛海南250万吨装置装置重启。截至7.10，国内大陆地区聚酯负荷在80.9%附近，周环比抬升0.8%。PTA负荷低位震荡，聚酯开工小幅反弹，终端需求改善持续性较差，涤丝产销逢涨放量，供需格局维持去库，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡。关注中东冲突情况。 3. MEG：本周乙二醇内盘重心低位上行，现货基差持续走强。截至7月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.24%（环比上期下降2.18%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在73.52%（环比上期下降5.4%）。7月6日，华东部分主港地区MEG港口库存约在48.1万吨附近，环比上期下降6万吨。截至7.10，国内大陆地区聚酯负荷在80.9%附近，周环比抬升0.8%。国内合成气制检修存在推迟，乙二醇产量下滑，进口供应增量不及预期，7月乙二醇去库幅度较大，后续原油市场表现平稳后乙二醇市场可适度反弹修复。 聚烯烃：供应边际企稳 摘要 1、供应：PE方面本周中英石化、恒力石化、大庆石化等装置检修，产能利用率小幅下降至77%，下周裕龙石化、上海金菲、恒力石化等装置计划重启，预计产量较本周小幅增加。PP方面本周洛阳石化二线、中景石化、国能宁煤及内蒙古宝丰等装置重启，产能利用率增加，下周河北海伟、中韩石化JPP线及宁夏宝丰二线等装置计划重启，预计产量继续增加。 2、需求：PE方面农膜处于传统淡季，包装膜企业消费无新需求刺激，企业可生产订单天数减少，整体订单支撑力度有限。PP方需求端进入传统季节性淡季，下游加工厂多消化自身库存，新增订单增量不足，终端业者观望情绪浓厚，实单拿货节奏偏谨慎。 3、库存：PE方面，本周原油带动价格上涨，炼厂涨价，但下游工厂接受程度不高，导致库存增加。PP方面，上游企业积极出货，下游工厂刚需采购，库存小幅下降。 4、原料：布伦特原油现货价格环比上升5.32%至73.79美元/桶，石脑油价格环比上升3.30%至685.17美元/吨，乙烷价格环比下降1.09%至3260.00元/吨，动力煤价格环比下降3.45%至806.20元/吨，甲醇价格环比下降2.26%至2562.25元/吨。 5、总结：供应方面，近期检修仍偏多，随着海峡的通行后运出的原油逐步到港，后续产量将逐步增长。需求方面，受淡季影响，下游开工保持低位，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳回升，需求较弱，在旺季备货前，聚烯烃驱动不强，预计维持震荡偏弱走势。 摘要 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降2.04%至68.81%，其中电石法开工率环比下降5.17%至71.74%，乙烯法开工率环比上升7.69%至61.90%；装置检修损失量环比上升4.80%至18.99万吨；总产量环比下降2.04%至41.88万吨，其中电石法产量环比下降5.19%至30.65万吨，乙烯法产量环比上升7.69%至11.23万吨。 2、需求：下游企业开工率环比下降2.36%至38.95%，其中管材开工率环比下降1.27%至31.00%，型材开工率环比上升0.57%至38.70%；产销率环比上升13.58%至136.69%。 3、库存：总库存环比下降0.54%至79.94万吨，企业库存环比下降1.22%至29.94万吨，社会库存环比下降0.13%至49.99万吨。 4、原料：动力煤价格环比下降3.45%至806.20元/吨，电石价格环比上升7.63%至2556.25元/吨，石脑油价格环比下降3.44%至6733.75元/吨，甲醇价格环比下降2.26%至2562.25元/吨。 5、总结：供应方面本周山东鲁泰、山西瑞恒、内蒙三联、鄂尔多斯氯碱、内蒙宜化、宜宾天原、安徽华塑等开工下降，产量小幅降低。需求方面，国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率低位震荡。综合来看，PVC当前综合亏损加剧，产量短期不会有明显增加，但国内需求处于淡季，同时出口增量不多，去库速度仍受限，预计PVC窄幅震荡。 摘要 1、供应：国内方面，本周山西兰花、内蒙古荣信、中石化长城等装置检修，导致产能利用率下降，下周恢复涉及产能小于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率小幅降低。港口方面，本周到港10.86万吨；其中，外轮8.48万吨；内贸船2.38万吨。 2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率变动不大，维持在38%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求增量不多。 3、库存：内地方面，产量变动不大，部分下游需求偏弱、油品套利欠佳，导致炼厂库存增加；港口方面，外轮到港量阶段性低位，库存小幅下降。 4、总结：供应端，国内供应将逐步下降，而到港量即将增加。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低。综合来看，外轮到港预计稳步回升，江浙MTO装置负荷偏低，后续出口套利驱动逐步降低，华东MTO装置开工持续维持低位，港口库存或逐步企稳回升。 橡胶：待现实兑现，胶价偏强震荡 目录 消息面 1、2026年前5个月美国进口轮胎共计11659万条，同比下降3.6%。其中，乘用车胎进口同比降2%至6998万条；卡客车胎进口同比降9%至2471万条；航空器用胎同比增22%至13.5万条；摩托车用胎同比降2%至154万条；自行车用胎同比增24%至328万条。1-5月，美国自中国进口轮胎数量共计744万条，同比降33%。其中，乘用车胎同比降14%至40.9万条；卡客车胎同比降41%至38.2万条。1-5月，美国自泰国进口轮胎数量共计2825万条，同比降8%。其中，乘用车胎为1641万条，同比降11%；卡客车胎为546万条，同比降23%。 2、2026年7月7日欧盟委员会公布了针对原产于中国的乘用车及轻卡轮胎的反倾销终裁结果。原产于中国的乘用车及轻卡车轮胎裁定类型：反倾销终裁，生效时间：2026年7月8日起正式实施，主要税率：韩泰4.3%、其他合作企业（如赛轮、玲珑等）24.4%、未应诉企业45.3%。 3、利比里亚自2026年7月1日起无限期禁止未加工天然橡胶出口。此项重大政策转向旨在加速工业化进程、扩大本土制造业并提升利比里亚橡胶产业的附加值。 1.1价格：RU盘面周环比涨幅0.9%，NR盘面周环比涨幅1.87%，BR盘面周环比涨幅4.37% 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.2价格：20号胶主力合约基差，丁二烯橡胶基差快速回调 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.3价格：橡胶月差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.4价格：深浅色胶价差震荡收缩 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.5价格：主力RU合约非标基差 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.6利润：标胶加工利润小幅修复 资料来源：iFinD,，Qinrex，光大期货研究所 1.7价格：泰国原料价格回升 1.8价格：国内产区原料收购价格高位回调 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.9供给：今年开割情况 1.10供给：10-12月出现超强厄尔尼诺概率达到81%，强厄尔尼诺概率97% 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢2026年7月9日中国气象局消息，国家气候中心综合国内外动力气候模式和统计方法预测，未来赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件。 ➢受包括厄尔尼诺在内的各类气候系统信号影响，暴雨洪涝、气象干旱、高温热浪、台风雨涝为盛夏（7月至8月）重点关注天气。在厄尔尼诺成熟的秋冬季，我国南方地区特别是华南和江南地区降水通常偏多，全国大部地区气温将偏高。在厄尔尼诺衰减并结束的明年春夏季，降水偏多范围大，长江流域在内的多个流域发生洪涝灾害的风险高，我国大部地区气温明显偏高，夏季高温热浪强度更强、范围更广。 ➢东北、华北等粮食主产区需关注降水偏多、易发洪涝等对粮食生产造成的影响。西北地区大部、新疆等地需针对高温少雨带来的气象干旱风险，做好抗旱准备。➢CPC认为厄尔尼诺或拉尼娜现象的出现条件是:当每月相对Nino3.4指数的偏离值达到或超过士0.5°C，同时伴有持续性的大气特征时。这些异常现象还必须被预测为将持续3个月之久。 1.11供给：厄尔尼诺现象已形成 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢厄尔尼诺将在2026—27年北半球冬季增强。2025年11月至2026年1月期间，发生极强厄尔尼诺的概率为63%，这一强度将跻身1950年有历史记录以来最大的厄尔尼诺事件之列。即便是极强厄尔尼诺事件也并非在所有地区都会产生预期影响，但较强事件能更显著地提升预期结果出现的概率（参见CPC的季节性异常概率展望）。总之，厄尔尼诺条件已经存在，并预计将在2026—27年北半球冬季进一步增强。 1.12供给：泰国未来三个月天气预测——高温少雨（相较往年平均） 正常值指30年期间(公元1991年至2020年或佛历2534年至2563年)的平均值 ➢泰国5月雷暴和夏季雷暴频繁发生。尤其是在本月中旬后半段雨季开始之际，随着降雨增多，气温将逐渐下降。 ➢6月通常，本月的上半月降雨量较为充沛，随后，降雨将逐渐减少，并可能持续1至2周出现干燥期，尤其是在泰国上地区域➢7月，从6月下旬开始往往会出现连续性的干旱天气。受此影响，许多地区将持续多日几乎或完全无降雨。本月中旬后期，由于低气压槽再度向下移动并覆盖泰国上地区域，同时西南季风在泰国境内活动趋于频繁，充沛的降雨将再次出现。 ➢2026年6月下旬至7月上旬:通常，由于降雨量和分布大幅减少，将出现干旱/持续性天气。因此，农业用水短缺。 2.1供给：近期主产区降雨预测——偏干 资料来源：NOAA，光大期货研究所 ➢东南亚橡胶主产区天气未来两周偏干。➢赤道中东太平洋海温于2025年10月至2026年1月维持拉尼娜状态，2月赤道中东太平洋海温异常明显减弱，拉尼娜状态结束。➢受拉尼娜状态影响，我国南方地区降水较常年同期明显偏少。目前国际上多个模式预测进入厄尔尼诺状态的时间差异较大，预测最早可能在今年4月，最晚可能在夏末秋初。国家气候中心基于最新监测数据和国内外多家气候模式的预测结果分析，未来热带中东太平洋海温将持续回升，春末夏初可能进入厄尔尼诺状态。 2.2供给：台风预警，台风“美莎克”影响越南北部 2.3供给：中国天然橡胶产量增加 资料来源：iFinD,光大期货研究所 ➢5月全球天胶产量料降4.7%至99.7万吨，较上月增加29%；天胶消费量料增4.9%至131万吨，较上月增加7%。前5个