白糖周报

白 糖 周 报 白糖：短期缺乏明显驱动静待突破 白糖：短期缺乏明显驱动静待突破 原糖：本周原糖期价高位横盘。消息方面，嘉利高（Czarnikow）预测2026/27年度全球食糖产量为1.785亿吨，较上月小幅下调；全球消费量维持在1.79亿吨不变；食糖市场将出现60万吨的供需缺口，主要原因是欧盟甜菜种植面积低于预期，导致产量预测下调。欧洲作为全球第三大产糖区，遭遇了创纪录的热浪天气，使得该地区的甜菜作物面临减产风险。Czarnikow将2026/27榨季欧盟糖产量预测下调至1,390万吨。 国内现货：广西制糖集团报价区间为5250~5350元/吨，云南制糖集团报价5060~5100元/吨；加工糖厂主流报价区间为5560~6050元/吨。配额内进口估算价4070~4090元/吨，配额外进口估算价5160~5180元/吨。 原糖小结：宏观方面地缘政治再起波澜，原油震荡加剧。当前市场关注点在于巴西压榨进度及26/27榨季估产，目前产量同比略偏低，市场进入到产量高峰期，未来数据对于研判本榨季总产量更具代表性，可继续关注。中期影响市场方向的核心在于北半球估产，目前天气扰动较大，欧洲热浪、泰国偏干旱，印度降水增多但仍略低于历史水平，多地天气异常限制了远期价格跌幅。 国内小结：国内市场消息平淡，供应、需求端均无明显驱动。本周广西地区受台风“美莎克”影响，多地出现强降雨。通常台风对于产量的影响需关注甘蔗根部被水浸泡时间长短、倒伏的严重程度。本次降雨过后多地田间积水消退速度较快，甘蔗根系泡水时长普遍较短，局部地区出现甘蔗倒伏，如后期田间管理投入到位，加上作物自身恢复能力，能减少一部分损失。总的来看，目前市场驱动不强，预计仍将延续震荡行情。 1.1产地现货价格 资料来源：同花顺，光大期货研究所 1.2加工糖价格 资料来源：同花顺，光大期货研究所 1.3近远价差 资料来源：同花顺，光大期货研究所 1.4原白糖价差 资料来源：同花顺，光大期货研究所 1.5产地价差 资料来源：同花顺，光大期货研究所 2.1巴西平衡表 资料来源：Wind，光大期货研究所，根据公开资料整理 2.2巴西压榨进度 资料来源：同花顺，光大期货研究所 2.3巴西中南部制糖比 资料来源：UNICA，光大期货研究所 2.4巴西糖产量 资料来源：同花顺，光大期货研究所 2.5巴西出口 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.6巴西食糖库存 资料来源：同花顺，光大期货研究所 2.7巴西乙醇价格 资料来源：同花顺，UNICA，光大期货研究所 2.8巴西乙醇产量、销量 资料来源：同花顺，UNICA，光大期货研究所 2.9印度平衡表 资料来源：同花顺，光大期货研究所 2.10印度压榨进度及产量 资料来源：ISMA，光大期货研究所 2.11印度甘蔗种植面积 资料来源：ISMA，光大期货研究所 2.12印度甘蔗收购价格 资料来源：ISMA，光大期货研究所 2.13印度出口 资料来源：泛糖科技，光大期货研究所 2.14泰国平衡表 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.15泰国压榨进度 资料来源：OCSB，光大期货研究所 2.16泰国出口 资料来源：泛糖科技，泰国贸易统计，光大期货研究所 2.17欧盟平衡表 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.18俄罗斯平衡表 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.19澳大利亚平衡表 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.20全球平衡表 资料来源：同花顺，光大期货研究所公开信息整理 2.21全球库存消费比 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.22汇率 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.1我国面积及产量 资料来源：农业农村部，光大期货研究所 3.2主产省月销售量 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.3主产省累计销售量 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.4主产省销售进度 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.5主产省库存 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.6仓单 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.7食糖进口 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.8进口利润：配额内 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.9进口利润：配额外 资料来源：同花顺，光大期货研究所 3.10糖浆及预混粉进口 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.11食糖出口 资料来源：海关总署，光大期货研究所 软饮料：2026年5月软饮料产量同比-4.9%；乳制品：2026年5月乳制品产量同比+8.7%。 3.12消费端 资料来源：同花顺，光大期货研究所 4.1白糖期权历史波动率、波动率锥 资料来源：Wind光大期货研究所 4.2白糖期权持仓量、成交量认购认沽比率 资料来源：Wind光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获最佳农副产品首席期货分析师称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。