油料周报：豆一震荡运行，花生偏弱下行

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2609收盘价4747元/吨，环比上涨11元，涨幅0.23%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A09-107，较上周下跌11；宝清地区食用豆基差A09-147，较上周下跌11；富锦地区食用豆现货基差A09-147，较上周下跌11；尚志地区食用豆现货基差A09-107，较上周下跌11。 大豆供需 调研显示国内进口大豆到港263.9万吨，环比大幅增长27.27%，油厂大豆库存778.1万吨，同比提升22.27%，库存处于同期高位，下周压榨量进一步走高，进口大豆供给持续放量。海外巴西全年大豆出口有望突破1.1亿吨，长期进口货源充足，低价进口豆大量分流压榨需求，挤压国产大豆流通空间。国内养殖端生猪、白羽肉鸡普遍亏损，饲料企业豆粕库存仅7.41天，终端维持低库存刚需采购，油厂成交集中远月基差订单，现货提货增量有限。当前处于豆制品传统消费淡季，下游加工企业随采随用、补库意愿低迷，进口豆高库存与高压榨形成持续替代，国产大豆现货流通需求偏弱，整体现货承压运行。 市场分析 本周美豆受产区高温天气支撑盘面走强，带动豆类整体市场情绪回暖，豆一期货同步跟随板块震荡运行，但国内宽松进口大豆基本面压制上行空间。国内油厂大豆库存、压榨量同步走高，进口大豆充足供给持续挤占国产豆流通渠道，现货端缺乏集中采购驱动，基差维持偏弱格局。养殖行业大面积亏损抑制蛋白消费，下游豆制品加工淡季延续，终端仅维持少量刚需拿货，难以形成集中补库支撑盘面。短期盘面受外盘天气题材带来的情绪提振存在震荡机会，但进口大豆持续到港、终端消费疲软的核心格局难以扭转，后续需持续跟踪USDA供需报告、美豆产区天气变化以及国内豆制品终端消费复苏节奏，市场多空博弈仍将持续。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周收盘花生2610合约8418元/吨，环比上周下跌62元，跌幅0.73%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK10：-1218，较上周上涨62；山东临沂地区现货基差PK10：1818，较上周上涨62；河北衡水地区现货基差PK10：-618，较上周上涨62。 花生供需 截至7月9日，样本企业花生库存31.008万吨，较上周减4.34%。当周油厂样本国产花生有效到货量1.721万吨，较上周减少0.49万吨。中大型油厂采购积极性不高，部分下调通货米合同价100-150元/吨。花生油企业开机率21.31%，周环比微增0.34个百分点，大部分开机率偏低或停机。商品米方面，筛选厂开工率逐渐降低，东北商品米价格下跌，河南冷库货源企稳，食品企业开工不足，批发市场低库存运行、随销随购，贸易商囤货意愿不强，整体走货缓慢。全国通货米均价7491元/吨，周跌45元/吨、跌幅0.60%，同比跌15.83%。油料米均价7454元/吨，周环比持平。山东一级花生油均价14283元/吨、周环比持平，实单有议价空间。48%蛋白花生粕均价2900元/吨，周涨10元/吨。山东花生油加工利润-36.31元/吨。 市场分析 供应方面，河南等产区冷库货源一般，东北兴城等地上货量有所增加，筛选企业开工率逐渐降低，整体陈米供应相对宽松；全国种植面积预估小幅下降，但距新季花生大量上市仍有时日。需求方面，终端食用消费欠佳，食品企业加工率偏低，批发市场维持低库存、随销随购；全国中大型油厂花生库存虽持续消耗但仍处历史偏高水平，部分工厂逐步下调采购价，油料米到货量持续减少。市场心态方面，油厂看跌占比42%、看震荡48%，贸易商看跌占比44%、看震荡41%，看跌情绪占据主导。综合来看，缺乏需求有力支撑，持货商销售承压，买方压价情绪占主导，预计未来一周全国花生均价或偏弱下行。深入油脂消费淡季，部分油厂按单生产，竞品植物油价格重心有所抬升，预计花生油报价企稳运行。受豆粕价格上涨提振，预计下周花生粕价格或震荡偏强，主要关注豆粕等蛋白粕价格走势。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润...........