2023年第三季度，资生堂整体业绩呈现分化态势。日本本土市场持续复苏，中高端价位段表现稳健；美洲和欧洲、中东及非洲地区（EMEA）保持强劲增长。然而，中国和旅行零售渠道表现疲软，主要受日本福岛核废水排放影响，消费者对日本产品需求下降，导致中国地区Q3出现负增长，旅行零售渠道负增长幅度扩大。
核心数据与表现：
- 整体业绩：Q3同店销售额（LfL）同比下降2%，主要受中国和旅行零售渠道疲软影响；Q3累计同店销售额增长5%。电子商务销售额占比32%，同比持平，受中国KOL直播暂停影响。
- 盈利能力：Q3核心营业利润同比下降，但Q3累计核心营业利润同比增长，主要得益于上半年强劲的销售增长。Q3累计核心营业利润为368亿日元，同比增长60亿日元。
- 地区表现：
- 日本本土：中高端价位段持续复苏，Q3累计同店销售额增长高个位数。消费者购买力稳步提升，资生堂品牌增长强劲。
- 中国：Q3累计同店销售额增长低个位数，主要受核废水排放影响，消费者对日本产品需求下降。线下渠道增长低个位数，线上渠道持平，但香港地区线下渠道出现负增长。
- 旅行零售：Q3累计同店销售额下降低个位数，受核废水排放和海南、韩国等地监管趋严影响，消费者对日本产品需求下降。
- 美洲、EMEA、亚太地区：Q3累计同店销售额均实现双位数增长，NARS、Drunk Elephant、narciso rodriguez等品牌表现强劲。
- 成本结构：Q3累计成本结构变化包括：生产力提升、物流成本压力缓和、业务转移影响下降，但库存减值准备增加、样品成本会计方法变更、工厂转移减值损失等抵消部分收益。
未来展望与战略：
- 日本市场：计划2025年实现500亿日元核心营业利润，通过SKU优化、品牌组合调整、价格提升、运营效率提升等措施提升盈利能力。预计2025年销售额将恢复至2019年水平。
- 中国市场：将继续转型以提升韧性和盈利能力，通过品牌组合优化、营销改革、运营改革等措施实现可持续增长。
- 旅行零售：将调整库存以适应监管变化，聚焦游客消费模式，通过品牌组合优化、渠道拓展等措施提升业绩。
关键结论：
资生堂在2023年第三季度面临中国和旅行零售渠道的挑战，但日本本土市场和海外市场表现稳健。公司通过战略调整和运营改革，计划在2025年实现盈利目标，并持续推动品牌发展和市场拓展。
