原油
- 核心观点：霍尔木兹海峡通航几近停滞，美伊持续交火导致地缘风险溢价再度回归。
- 关键数据：OPEC+持续增产，但实货流通受阻，全球库存下滑趋势未改。
- 研究结论：油价有望延续震荡偏强，但反弹高度或受限，需密切关注通航状况，谨慎操作。
沥青
- 核心观点：近期沥青表现相对弱势，主因交易炼厂增产预期。
- 关键数据：1-5月道路、防水、焦化需求同比下滑近20%，但炼厂及社会库存持续去化，行业整体库存处于历史极低水平。
- 研究结论：原油价格止跌反弹给予沥青较强成本支撑，建议关注BU回调后的逢低布局多单机会。
燃料油&低硫燃料油
- 核心观点：美伊冲突导致市场情绪溢价有所回落，但霍尔木兹海峡再度发生船舶遇袭事件，对船东及货主信心造成打击。
- 关键数据：中东供应本就是高硫燃料油的核心扰动变量，俄罗斯炼厂持续遭乌克兰袭击，补充能力受限。
- 研究结论：低硫燃料油受成品油裂解价差支撑，但科威特AI-Zour炼厂的出货节奏是重要边际变量，需密切关注关键炼厂的装船进展。总体来看，地缘局势仍为核心变量，短期建议观望为主。
星级说明
- 红色星级：预判趋势性上涨
- 绿色星级：预判趋势性下跌
- ★☆☆：偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强
- ★★☆：持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵
- ★★★：更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会
- 白星：短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主
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