品种晨会纪要

品种晨会纪要

时间周期说明

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月

备注

1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
3. 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块

天胶（RU）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：近期国内天胶市场维持供增需弱格局，沪胶期货盘面震荡承压。供应端，东南亚主产区步入高产季，原料持续放量，国内海南新胶集中上市，港口到港货源增加，青岛库区库存小幅累积，可交割仓单充裕，现货流通宽松，仅泰国原料价格提供有限成本支撑。需求端处于传统淡季，高温天气临近导致购车意愿下降，轮胎厂成品库存高企，企业仅刚需零星采买，无主动补库动作。短期供应宽松、下游采购疲软主导行情。随着利多因素消化，预计本周五国内沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。

合成胶（BR）

• 中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：近期国内合成橡胶市场整体呈成本松动、需求分化格局。合成胶期货盘面震荡偏弱运行。供应端，多套顺丁装置检修结束陆续复产，丁二烯港口库存小幅回落但新增裂解产能预期压制原料涨幅，厂家生产利润修复，开工稳步抬升，社会库存缓慢去化，现货流通货源充足。需求端分化明显，半钢胎受益乘用车产销回暖开工小幅回升，带来稳定刚需；但全钢胎表现偏弱，物流替换需求低迷，轮胎厂多按需采购、无集中补库。天胶与合成胶价差维持合理区间，部分轮胎厂小幅增加顺丁替代用量形成底部支撑。短期下游淡季未完全结束，终端拿货谨慎，合成胶反弹动能不足。随着原油期货冲高回落，成本支撑减弱，预计本周五国内合成橡胶期货或维持震荡偏弱的走势。

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