中信特钢机构调研纪要

中信泰富特钢集团作为中国特钢龙头企业，拥有全球领先的产能、技术及产品布局。公司通过多基地协同和供应链优势，在特钢品质、交付周期和成本管控方面构筑核心壁垒，并在行业下行周期展现出较强的盈利韧性。核心产品已实现多领域进口替代，并持续获得头部高端装备客户的认证与份额提升。

公司聚焦高端化、精品化升级，中长期发展规划涵盖：研发方面，重点攻关海上风电、航空、核电等特种材料，联合客户突破技术瓶颈；产品方面，持续优化结构，提升核心产品市场份额，服务国家重大工程；绿色发展方面，推进近零碳电炉项目，布局新能源配套，完善低碳产业链。

公司整体经营平稳，产能利用率、产销率及毛利率维稳，新能源、高端装备等下游景气度上行提供积极支撑。海外出口业务稳步增长，2025年出口规模亮眼，未来将优化产品结构、应对贸易壁垒、稳步推进国际化布局，提升全球竞争力。高附加值产品营收占比持续提升，未来将持续加大投放与研发力度。

公司坚持稳健分红政策，连续七年现金分红比例占归母净利润约50%，未来将平衡资本开支与股东回报。整体而言，中信泰富特钢具备扎实的核心竞争力、清晰的发展战略和稳健的经营风格，是钢铁行业高质量发展的赋能者。