天然橡胶
- 供给端：全球天胶产量在5月料降4.7%至99.7万吨，但消费量料增4.9%至131万吨。2026年全球天胶产量料同比增加2.4%至1533.7万吨，中国、印度、马来西亚等主要产区产量均将增长。泰国未来三个月天气预测显示高温少雨，或对割胶作业造成影响。台风“美莎克”将影响越南北部，进一步影响天胶供应。
- 需求端：国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.78%，较上周走高，但较去年同期走低。轮胎成品库存有所下降，但去化受阻。6月份中国重卡市场销量环比增长约5%，同比上涨约18%，但增速有所放缓。
- 库存：天胶仓单和交易所总库存均有所下降，20号胶仓单和交易所总库存则分别下降。
- 价格：RU、NR、BR主力合约价格均上涨，基差和月差结构有所变化，深浅色胶价差震荡收缩。泰国原料价格高位回调，国内产区原料收购价格也出现高位回调。
- 结论：短期胶价窄幅震荡，关注产区上量情况。
PX、PTA、MEG
- 成本端：PX价格跟随油价偏弱震荡，开工负荷下降。PTA价格总体偏弱，开工负荷降至低位。MEG内盘重心走弱，基差快速下跌，开工负荷小幅上升。
- 供应：PX装置检修损失量增加，预计7月PTA月均负荷在60%附近波动。MEG装置检修计划存在推迟，但盛虹炼化、恒力石化等大装置检修预期下国内供应仍将维持低位。海外MEG检修装置变动，伊朗装置有重启迹象。
- 需求：聚酯开工小幅反弹，但下游开工反弹持续性受阻。江浙地区MTO装置开工偏低。聚酯出口同比放缓，短纤、薄膜出口量同比增加。
- 库存：PTA行业库存快速下滑，仓单快速注销。MEG港口库存去化持续兑现中。
- 价格：PX、PTA、MEG期货价格均跟随成本端震荡。PTA基差走弱，月差收窄。MEG基差与月差逐步修复。TA-EG价差宽幅震荡，TA-PX盘面加工差修复至高位。国内外乙二醇价差反弹。
- 结论：成本偏弱震荡，供需格局去库。
聚烯烃
- 供应：PE、PP装置检修仍偏多，后续产量将缓慢增长。PDH装置将逐步复产，预计PP产量将回升至70万吨/周以上。
- 需求：PE、PP下游开工进入消费淡季，开工维持低位。农膜和包装膜订单降至低位，塑编、BOPP生产企业订单天数增加。
- 库存：PE库存明显下降，PP库存维持低位，库存向贸易商流转。
- 原料：布伦特原油价格环比下降，石脑油、乙烷价格环比上升，动力煤、甲醇价格环比下降。
- 价格：PE、PP期货价格震荡偏弱。PE品种价差、区域价差有所变化。PP基差后续将逐步走弱，月差将逐步修复。
- 利润：PE、PP生产利润预计逐步企稳，但煤制利润降低。油制生产利润修复，PP下游利润边际修复。
- 结论：供应边际企稳，需求较弱，聚烯烃驱动不强，预计维持震荡偏弱走势。
聚氯乙烯
- 供应：PVC企业开工率环比上升，产量小幅增加。电石法装置阶段性降负后重启，乙烯法装置逐步复产，产量将缓慢增加。
- 需求：国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率低位震荡。出口增量不多。
- 库存：PVC库存仍处于高位，下游补库力度较弱。
- 价格：PVC基差窄幅震荡，月差结构稳定。
- 利润：电石法和乙烯法利润回归至去年同期水平。
- 结论：预计PVC窄幅震荡。
甲醇
- 供应：煤制甲醇利润快速下降，天然气和焦炉气制利润高位下滑，预计国内开工和产量降低。伊朗装置开始恢复，产量预计逐步回升。
- 需求：江浙MTO装置开工偏低，拖累平均开工。MTBE和醋酸开工同步企稳。
- 库存：甲醇总库存低位震荡，炼厂实际库存小幅增加，港口库存低位震荡。
- 价格：甲醇基差和月差逐步修复，近远月差将逐步修复。
- 结论：预计甲醇价格将逐步回落。
