有色金属日报

【铜】沪铜周四增仓放量，阳线收回跌幅，国内半导体强势，现铜指标走强。上海铜升水150元，社库降至16.5万吨。暂时震荡看待。

【铝&氧化铝&铝合金】沪铝震荡，华东中原佛山现货升贴水分别为10元、-130元、40元。国内表观消费向好，铝价回落后下游备货增加，铝锭社库较周一下降2万吨至107.8万吨，全球市场前景趋向短缺。加息预期退坡但流动性收紧趋势暂难逆转，沪铝反弹空间保持谨慎，关注前期缺口位置即20日线附近阻力。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。氧化铝现货延续跌势，山西现货指数下调2元至2798元。国内氧化铝运行产能增加至9500万吨，过剩前景压制未改，几内亚政策延迟发布，氧化铝反弹驱动暂时有限或延续偏弱震荡。

【锌】出口窗口继续打开，贸易商挺价。锌精矿持续紧缺，国内炼厂7月减产预期下，空头减仓，沪锌偏强运行。淡季下游订单不足，现货交投转弱。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

【铅】空头减仓带动盘面反弹，但SMM1#铅均价报15925元/吨，精废报价持平。下游高价采买意愿不足，炼厂和持货商扩贴水出货。进口窗口继续打开，弱现实仍是价格反弹核心阻力，沪铅维持震荡磨底判断。

【镍及不锈钢】沪镍探底回升，市场交投平淡。海外流动性变化重回压制主基调。主流钢厂挺价意愿较强，社会库存压力并不突出。不锈钢市场进入传统消费淡季，终端刚需持续走弱，下游整体观望情绪浓厚，场内成交清淡。品位10-12%的高镍生铁报1131元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存增加千吨到13万吨，不锈钢库存增库2600吨，最新报93.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】沪锡增仓，下午盘反弹拉涨，国内半导体强势，迅速调整人气。需求上，市场继续关注国内在连续去库两周后消费持续性。锡价区间震荡，期权降波交易。

【碳酸锂】碳酸锂下探后稍有反弹，市场情绪低迷，着眼点逐步拉向过剩前景。海外矿到港节奏尚未出现明显集中放量，尤其津巴布韦等非洲矿流通资源释放仍相对有限，但后续到港或有增量。库存上周下降1300吨至9.46万吨。下游库存增加3200吨到5.1万吨，治炼厂库存降千吨至1.36万吨，贸易商库存去库2500吨到2.95万吨。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2380美元，矿端报价维持联动期价。技术上看，碳酸锂低位大幅反弹，市场情绪有所回暖，关注7月实际需求落地情形，目前维持14-18万宽幅震荡看法。

【工业硅】工业硅低开收涨，日内短暂突破前低，主因基本面弱势反馈，丰水期川滇复产叠加北方稳定开工，供应压力加大，同时下游多晶硅、有机硅行情低迷，多晶硅丰水期同比开工低位，有机硅加大减产比例以稳定DMC价格，除出口表现较好，工业硅需求整体表现较弱，导致价格依旧面临下跌压力。但8500元/吨下方北方产能成本受边际影响，8000元/吨附近头部企业部分产区即近亏损，因此短期价格或围绕成本线继续博奔。

【多晶硅】多晶硅期货小幅收跌，产业链表现并不乐观，下游组件价格继续维持下跌，电池片库存压力较大，7月多家企业计划减产，而硅片原料库存高位，传导至多晶硅价格依旧承压。盘面来看，价格处于历史低位水平，下方存成本支撑，上方有套保压力，走势预计维持震荡。