能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油沥青燃料油低硫燃料油☆☆☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【原油】美伊冲突骤然升级，夜盘油价继续反弹。美军对伊朗发动新一轮强力打击并撤销伊朗石油销售许可，伊朗袭击位于巴林和科威特的85个美国军事目标。Brent原油一度涨至80美元/桶上方，WTI重返75美元/桶附近，SC主力合约收盘最高涨破490元/桶，但收盘涨幅收窄。EIA数据显示美国原油库存上周增加300万桶，此前预期下降240万桶，因出口有所放缓。OPEC+持续增产，但在海峡通行仍受阻的局势下，这些“纸面供应”面临实效困境。短期看，地缘风险溢价回归叠加低库存支撑，油价有望延续震荡偏强格局；但局势若未进一步升级，反弹高度或受限。美伊局势反复无常，关注海峡通航状况，建议谨慎操作，严格风控。 【沥青】原油强势反弹，沥青表现弱势。消息称国内炼厂大量采购中东折价原油，集中于7、8月交付。沥青生产利润不断走强背景下炼厂提产意愿充分，后续关注沥青开工率提升情况。1-5月，道路、防水、焦化累计需求同比变化强弱分化，总体需求同比下滑近20%。社会库存连续去化至低位，行业库存水平持续走低给予沥青极强的价格弹性。策略上，原油价格止跌反弹给予沥青较强成本支撑，建议关注BU回调后的逢低布局多单机会。 【燃料油&低硫燃料油】昨日美军对伊朗发动新一轮打击，伊方宣称将很快予以回应。在美国与伊朗60天停火协议前景尚不明朗的背景下，霍尔木兹海峡通行受阻、供应再度收缩的风险被市场重新定价，昨日开始燃料油及低硫燃料油跟随原油显著上行。俄罗斯受炼油设施持续受损影响提负困难，后续补充能力有限，因此高硫供应的预期更取决于中东局势走向。需求端，国内炼厂开工率仍处低位，但中东、非洲、南亚发电需求持续释放。低硫方面，成品油强势持续吸引调油组分分流，对价格形成支撑。供应侧重要的边际变化之一仍为科威特AI-Zour炼厂出货节奏，前期市场预期7月可能快速提负，集中供应放量将对低硫形成压制，但若海峡通行再度受阻，科威特对低硫的补充能力也将受限，后续需重点关注关键炼厂装船节奏。当前地缘局势仍为核心驱动因素，地缘反复将继续引发供应预期的波动，建议短期观望为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。