原油沥青燃料油低硫燃料油分析
原油
- 核心观点：美伊冲突升级推动油价反弹，但供应端压力限制反弹高度。
- 关键数据：Brent原油一度涨至80美元/桶，WTI重返75美元/桶，SC主力合约收盘最高涨破490元/桶；EIA数据显示美国原油库存上周增加300万桶，预期下降240万桶。
- 研究结论：地缘风险溢价回归叠加低库存支撑油价，但若局势未升级，反弹受限；建议关注海峡通航状况，谨慎操作。
沥青
- 核心观点：原油强势对沥青成本支撑有限，沥青表现弱势。
- 关键数据：国内炼厂大量采购中东折价原油，集中于7、8月交付；1-5月道路、防水、焦化需求同比下滑近20%；社会库存连续去化至低位。
- 研究结论：沥青生产利润走强，提产意愿充分；库存低给予价格弹性；建议关注BU回调后的逢低布局多单机会。
燃料油&低硫燃料油
- 核心观点：地缘局势仍是主要驱动因素，供应预期波动较大。
- 关键数据：俄罗斯炼油设施受损提负困难；科威特AI-Zour炼厂出货节奏受关注。
- 研究结论：中东局势影响高硫供应预期；国内炼厂开工率低，但中东、非洲、南亚发电需求持续释放；低硫受成品油调油组分分流支撑；建议短期观望为主。
星级说明
- 红色星级：预判趋势性上涨
- 绿色星级：预判趋势性下跌
- ★☆☆：偏多/空，趋势驱动但盘面可操作性不强
- ★★☆：持多/空，趋势明晰且行情发酵
- ★★★：多/空趋势明晰，投资机会恰当
- 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主
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