凯龙股份机构调研纪要

调研日期: 2026-07-09 湖北凯龙化工集团股份有限公司成立于1994年,是原省属军工企业——国营襄沙化工厂(代号第9615厂)的改制企业,现在已经发展成为全国民爆行业的重点骨干企业之一,是湖北省最大的民爆器材生产销售企业。公司注册资本为38173万元,现有员工4000余人,拥有4个分公司和59个控股子公司,主要经营五大板块业务:民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块、工程爆破服务板块和现代物流板块。民爆器材板块中拥有21万吨/年的工业炸药生产能力,包括乳化炸药、膨化炸药、改性铵油炸药、震源药柱四大品种;中继起爆具生产许可是4500吨;工业雷管生产许可是5835万发,拥有工业电雷管、电子雷管、导爆管雷管三类品种,塑料导爆管生产许可是21000万米,工业导爆索生产许可是2000万米。公司拥有技术实力雄厚、各类专业技术人员400余人、研发技术机构凯龙武汉研究院、武汉智慧农业研究院、碳酸钙产品研究院、爆破技术研究院等,同时还是国家高新技术企业、省级技术中心、湖北省民用爆破器材工程技术研究中心和湖北省博士后凯龙产业基地四大技术平台的拥有者。公司生产的“凯龙”牌炸药获得了“湖北省名牌产品”和“新中国60年湖北高科技产品优质奖”等荣誉称号,公司连续九届被湖北省政府授予湖北省安全生产红旗单位,荣获湖北省首届“十佳安全生产示范企业”等荣誉称号,并通过ISO14001:2015环境体系认证、ISO9001:2015质量体系认证。 投资者关系活动主要内容介绍, 1、请问罗董事长,公司的股价和市值也是上市公司的一个品牌,公司的股价一直跌跌不休,而且自上市十几年以来没有任何起色,这与公司的发展战略决策有紧密的联系,请问董事会是否回顾过公司历史,找出始终不能发展壮大的原因,并制定出新的发展战略,充分利用上市公司这一优势平台、湖北省国资大股东这一优势,形成新的核心竞争力? 答:我们理解您对股价表现的焦虑,公司董事会及高级管理人员高度重视市值管理工作,积极响应监管政策,加强市值管理,旨在增强用科学的管理手段与方法提升公司的价值,使公司的真实价值和市场价值逐渐趋近,实现价值经营最优化,最终达到实现股东价值最大化。长江产业集团成为公司控股股东中荆集团的控股股东后,公司将充分利用其在投资管理、产业规划等方面的优势,为上市公司业务发展赋能,增强上市公司的盈利能力和抗风险能力,提升对社会公众股东的投资回报。感谢您的关注。 2、公司的融资费用比较高,吞掉了大量利润,请问公司在降低融资费用及降成本方面,采取了哪些措施? 答:感谢您的提问。公司融资规模在未大幅降低的情况下,25年年报财务费用同比下降32.79%,26年一季报财务费用也同比下降22.82%。公司基于实控人变更,积极与合作金融机构沟通,通过存量贷款降利率、新增贷款比价、高息存量贷款提前置换等方式降低融资成本,公司整体融资利率持续下降。 3、① 业绩拐点追问(直击Q1大降73%) 公司2026年一季报归母净利润同比下滑73%,扣非净利下滑88%。请问管理层,这是短期季节性因素还是有计提/减值影响?2026年H2有无具体的降本增效或订单回暖措施,能让全年业绩回到2025年水平?答:公司26年一季度资产减值损失-89.43万元和信用减值损失435.19万元,金额较小。公司一季度利润同比下降与民爆行业上市公司变动趋势基本一致,主要是受市场影响。公司半年度业绩情况请关注公司后续披露的定期报告。 4、国资赋能与并购时间表(追问长江产业集团定位) 长江产业集团入主已超一年,市场关注凯龙作为集团稀缺A股平台,未来是否明确为 民爆现代化工新材料整合平台?湖北省内剩余民爆产能整合有无时间表?集团其他绿色矿山或新材料资产是否有注入或协同安排?答:尊敬的投资者您好,长江产业集团成为公司控股股东中荆集团的控股股东后,公司将充分利用其在投资管理、产业规划等方面的优势,为上市公司业务发展赋能,增强上市公司的盈利能力和抗风险能力,提升对社会公众股东的投资回报。公司将严格遵循信息披露准则,及时、准确、完整地向市场传递最新动态,若有重大进展,将第一时间通过法定信息披露渠道公告。感谢您的关注。 5、新业务实质性进展 公司早年布局氢能产业基金及合成氨—硝酸铵链条,请问截至目前氢能板块有无产生实质性营收或分拆上市规划?硝酸铵有无向电子级/高纯方向延伸、对接湖北光谷半导体产业的实质研发或客户验证进展?答:公司将严格遵循信息披露准则,及时、准确、完整地向市场传递最新动态,若有重大进展,将第一时间通过法定信息披露渠道公告。感谢您的关注。 6、公司布局纳米碳酸钙等高附加值新材料品类,适配建材、橡塑等下游场景,目前该新品类产能释放、客户导入及营收贡献进度怎样?答:2025年度纳米碳酸钙占营业收入的比重为1.87%。具体详见公司于2026年4月25日披露的《2025年年度报告》。感谢您对公司的关注。 7、公司作为湖北国资旗下唯一民爆平台,民爆器材为核心基本盘,工业炸药、电子雷管为核心产品,现阶段民爆主业产能利用率、区域订单储备及整体毛利率维稳水平如何? 答:公司25年工业炸药产能利用率84.26%、电子雷管产能利用率85.98%,民爆产品毛利率38.68%。一季度受市场影响,叠加春节和两会,公司工业炸药和电子雷管产能利用率低于计划的实时进度,民爆产品整体毛利率下降。公司半年度业绩情况请关注公司后续披露的定期报告。 8、硝酸铵、复合肥等精细化工板块受行业周期波动影响,现阶段化工产品价格走势、产能开工率,以及公司对冲周期波动、稳定板块盈利的举措是什么?答:尊敬的投资者,您好!针对行业价格波动等因素,公司将通过优化生产管理、拓展市场渠道等方式积极应对,努力保障经营稳定,感谢您对公司的关注。 9、公司形成民爆器材+爆破服务+矿山石料协同格局,爆破工程、矿山石料板块近年营收增速亮眼,当前该增值业务订单规模、营收占比及盈利贡献提升空间多大? 答:公司25年爆破工程服务、矿山石料板块营收同比仅小幅增长。石料矿山板块,25年营收占比5.56%,因受产能、市场等因素影响,对营收、利润贡献有限;爆破工程服务,25年营收占比28.95%,受各分子公司所在地市场影响,各区域爆破工程业务订单存在变动,不会对营收、利润贡献产生大幅影响。 10、民爆行业供给侧改革持续深化,行业整合加速,公司依托长江产业集团国资背景,后续区域产能整合、外延并购扩张的落地规划与进度如何? 答:尊敬的投资者,您好!公司积极响应行业发展政策,把握发展机遇,一方面积极寻求机会通过横向兼并收购,提升民爆器材产能,完善在生产和销售上的区域分布,增强公司在民爆行业的竞争力;另一方面延长产业链,完善业务布局,实现纵向一体化发展。感谢您的关注!