能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油沥青燃料油低硫燃料油☆★★ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【原油】美伊冲突骤然升级，油价止跌反弹。美军对伊朗发动新一轮强力打击并撤销伊朗石油销售许可，伊朗袭击位于巴林和科威特的85个美国军事目标。Brent原油一度涨超3%至76美元上方，WTI重返72美元附近，SC主力合约收盘涨6.2%。API数据显示美国原油库存连续第12周下降，成品油库存同步去化至低位。然而，沙特大幅下调8月亚洲官价、OPEC+持续增产，中期供应释放压力仍存。短期看，地缘风险溢价回归叠加低库存支撑，油价有望延续震荡偏强格局；但局势若未进一步升级，反弹高度或受限。美伊局势反复无常，关注海峡通航状况，建议谨慎操作，严格风控。 【沥青】今日原油强势反弹，沥青表现弱势。消息称国内炼厂大量采购中东折价原油，集中于7、8月交付。沥青生产利润不断走强背景下炼厂提产意愿充分，后续关注沥青开工率提升情况。1-5月，道路、防水、焦化累计需求同比变化强弱分化，总体需求同比下滑近20%。社会库存连续去化至低位，行业库存水平持续走低给予沥青极强的价格弹性。策略上，原油价格止跌反弹给予沥青较强成本支撑，建议关注BU回调后的逢低布局多单机会。 【燃料油&低硫燃料油】美军昨日再度袭击伊朗，作为对霍尔木兹海峡商船遇袭事件的回应，凸显美伊临时停火协议极为脆弱，地缘稳定难以维持，海峡通行前景再度蒙上阴影。受此驱动，今日燃料油及低硫燃料油跟随原油大幅上行。高硫需求方面，当前炼厂开工率仍处低位，但发电需求持续释放。后续市场交易重心仍围绕地缘走向展开。若海峡通行再度受阻，油价可能继续上冲；反之若冲突升级预期被证伪，则盘面存在回落风险。低硫方面，成品油强势持续吸引调油组分分流，对价格构成支撑。海外市场方面，科威特AI-Zour炼厂供应或逐步放开，7月存在快速提负可能，集中供应的增加后续将对低硫形成压制，需重点关注关键炼厂装船节奏。据路透报道，消息人士称中国已取消7月剩余时间的成品油出口限制，后续需关注国内炼厂是否调整产品结构，进而影响国内低硫供应格局。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。