传媒互联网周报：AI产业链从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent化加速

核心观点

AI产业链正从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent化和商业化分层加速。模型层面持续快速推进，应用层面Agent化和商业化分层加速，行业资本化更进一步，商业化分层加速。

关键数据

• 本周（6.29-7.5）传媒行业下跌0.91%，跑赢沪深300（-3.54%），跑赢创业板指（-8.05%）。
• 本周电影票房4.53亿元，票房前三名分别为《小黄人与打怪兽》（0.97亿元）、《四渡》（0.95亿元）、《特立独行》（0.61亿元）。
• 2026年5月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》、点点互动《Kingshot》和点点互动《WhiteoutSurvival》。

研究结论

• AI应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、易点天下、浙文互联、天娱数科等。
• 游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和AI产品落地能力较强的公司，关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。
• IP潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。

风险提示

• 商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预期等。