早盘提示：棉花苹果原木

【市场分析】 ICE美棉冲高回落，12月主力合约收于80.67美分，下跌0.76%。外盘走弱带动内外价差走弱，郑棉主力同步减仓走低，盘中最深跌超2%，日内减仓超1.3万手，多重利空集中施压盘面。夏季纺织淡季下内地纺企开工下滑，纱布库存累积、外销订单滞后，纺纱利润收缩，企业仅刚需采棉，现货基差偏弱压制多头；但国内棉花紧平衡预期仍存，中长期依旧存在上涨空间。 【核心观点】主力合约看涨期权持有，09合约16100元/吨下方多单持有苹果20260709 【市场分析】 山东产区库存富士整体交投维持清淡态势，采购商多按需分级挑拣拿货，市场多以议价成交为主，整体走货节奏偏缓。西部产区新季早熟秦阳行情偏弱，下游采购观望情绪浓厚，拿货意愿低迷，当前成交均价较去年同期存在明显降幅，市场短期缺乏利好支撑。 【核心观点】主力合约7700元/吨上方空单逐步止盈原木20260709 【市场分析】 盘面受淡季需求压制反弹乏力，多空博弈延续弱现实紧预期格局。现货市场交投整体平淡，南北港口行情分化，南方受梅雨天气干扰，板材、模板加工厂开工维持低位，终端仅维持刚需采买，加工企业随用随取、无集中备货行为，建筑大口径口料流通滞缓，贸易商多议价走货，现货成交偏弱拖累短期盘面情绪。供应端存在中长期支撑，新西兰步入冬季采伐周期，对华发运量持续收缩，国内主港总库存同比偏低，进口成本与远期供给收缩限制下行空间。短期盘面或维持区间偏弱整理，中长期伴随传统“金九银十”旺季补库预期，行情仍具备修复上行潜力。 【核心观点】暂时观望